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評點基金二十杰之嘉實穩健
嘉實穩健是嘉實基金公司旗下進入《新財經》基金排行榜前半部分的第二只基金。從半年度收益情況來看，其2004上半年累計凈值增長0.13%，凈值波動率為1.97%，均處于中游水平。雖然在全體基金中相對位置尚屬靠前，但與嘉實增長半年凈值增長9%相比，仍然顯得遜色不少。
與同一公司旗下的嘉實增長相比，嘉實穩健的選股思路明顯不同，這可以解釋兩者在凈值表現上的較大差異。嘉實穩健的持倉以典型的大盤藍籌為主，在此范圍內對投資組合進行了大幅度的調整，每季度重倉股都出現幾乎全新的組合。如2003年末的10大重倉股只有1只繼續出現在一季度的重倉股組合中，而一季度10大重倉股只有3只繼續保留至二季度。季度末的組合數據顯示，一季度嘉實穩健減持了消費類的個股，大舉增持石化股、銀行股，而在二季度末，這兩個板塊又遭到了大幅減持。這種季度內組合的頻繁變動表明其操作風格還是較為積極的。但我們看到這種在藍籌品種之內的大換倉并沒有收到很好的效果，其凈值走勢只是與股票型開放式基金凈值指數高度相關。
在倉位變化上，嘉實穩健同樣在一季度末達到其年內持倉高點72.63%，在二季度末時倉位降至63.27%，減倉接近10個百分點。應該說與不少基金堅持高倉位相比，嘉實穩健減倉說明其調整思路還是比較積極的；但這并沒有明顯體現在相應的凈值收益上，表明減倉時機的選擇上并沒有十分領先于市場。
在業績持續性方面，從去年下半年以來嘉實穩健的業績就一直保持在基金的中游水平，表現中規中矩。從達到基金平均收益這一角度來說，就目前而言業績持續性還是較強的，但其獲取超額收益的能力仍顯不足，且運作時間較短，長期的業績持續性有待觀察。
  
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