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評點基金二十杰之嘉實增長
嘉實增長是另一個在基金弱市襯托下更顯耀眼的明星。2004年上半年嘉實增長以9.13%的累計凈值增長率高居同類型基金的第二位，明顯優于排名第三及其后的基金。其風險程度在同類基金中處于中游，這使其綜合的風險-收益特性優異，由此占據《新財經》50排行榜第二名。
成功的選股策略同樣是嘉實增長在上半年表現突出的最主要原因。而與合豐成長相似的成功之處就是其選股策略也相對避開了基金集體重倉持有的大盤藍籌股，而將投資范圍分散于各個板塊，并將更多的注意力放在發掘成長型的個股。對醫藥板塊的重點投資為嘉實增長帶來了很好的收益，海正藥業列其兩個季度10大重倉股之首，云南白藥、天藥股份(資訊 行情 論壇)、華海藥業也先后進入其10大重倉股行列。此外，嘉實增長投資范圍相對較廣，港口、機場、有色金屬等板塊均有個股進入10大重倉股組合。這種相對分散的投資使嘉實增長凈值穩步增長，在2月以后明顯超越了開放式基金凈值指數，而在4月以后的大跌中又表現得相當抗跌。
從時機選擇的角度看，嘉實增長并未在資產配置層面進行積極的相機操作。其股票倉位穩步增加，至2004年一季度末達到高點，但在二季度中減倉幅度比較有限，這使其總體的時機選擇收益為負�？梢�，嘉實增長主要是通過持股結構的優化來回避大盤的系統性風險，其投資的集中度在二季度有明顯上升，應該是二季度內對其持倉結構進行調整和優化的結果。
從業績持續性來看，嘉實增長的表現是比較穩健的，這與其相對分散的投資風格也有關系。2004年一季度凈值增長達到19.92%，二季度凈值跌幅為9%，都處于相對前列。這種穩健的投資風格對保持其業績的持續性有利。但由于其運作歷史尚不足一年，長期的業績持續性仍有待觀察。
  
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