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評點基金二十杰之湘財合豐成長
2004年上半年的成功運作使湘財合豐成長名列《新財經》50排行榜的榜首，半年累計凈值增長達12.01%，風險程度中等。尤其是在基金群體的業績表現相比2003年下半年褪色不小的背景下，合豐成長這種“逆市飆升”的業績就顯得更為突出。
細看合豐成長的投資組合，我們發現獨具特色的選股策略是其業績表現優異的最主要原因。在持有一定數量藍籌龍頭股的同時，合豐成長的投資明顯側重于兩個板塊，即科技板塊如中興通訊(資訊 行情 論壇)、京東方(資訊 行情 論壇)A、賽格三星(資訊 行情 論壇)；醫藥板塊如海正藥業(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)。在二季度進行的個股調整中又增持了生益科技(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)等個股。合豐成長很好地堅持和挖掘了其成長型投資的風格，在2004年初基金持股高度集中于大盤藍籌股的情況下顯得獨具一格。而這也為其帶來了豐厚回報，2004年上半年相比于藍籌股的集體疲軟，合豐成長的兩大重倉板塊表現優異。從凈值走勢上可以看出，無論在一季度還是二季度，合豐成長的凈值收益都要明顯強于股票型開放式基金凈值指數。需要指出的是，相對較小的基金規模也為合豐成長的成長型投資提供了一定的便利。
同時2004年上半年合豐成長在時機選擇上也較為出色。其股票倉位在一季度末達到高點，而在二季度則明顯降低了股票倉位，從而較好地保留住了上半年的收益。由業績歸因圖上可見上半年合豐成長的累計時機選擇收益為正，這在30只基金中屬于較優的行列。把握住了個股選擇和時機選擇這兩個基金策略最核心的方面，無怪乎合豐成長成為上半年的基金“弱市”下表現最為搶眼的明星。
從業績持續性上來看，合豐成長在2004年上半年的兩個季度相對業績都處于同類型基金的前茅。在2004年一季度的業績尤其突出，凈值增長率達到了22.28%列同類基金第一；而在第二季度的大調整中由于其較早降低了倉位，且持股結構具有良好的抗跌性，因此，凈值跌幅相對較小。但從更長的時間跨度來看，注重成長型的投資也使合豐成長的業績持續性受制于市場整體環境；在藍籌股唱戲的2003年合豐成長的相對業績就顯得不那么突出，且成長型公司中不少股票的波動性較強，在市場特定階段可能面臨一定風險。總體而言，合豐成長的業績持續性中等。從對2004年下半年行情的判斷來看，我們認為合豐成長全年業績將保持在優秀的行列。
  
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