最具投資價值基金50排行榜之基金二十杰(附圖)

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　　撰文：本刊特約研究員江賽春

　　機構支持：中信證券研究部

　　基金業在中國仍然是一個年輕的行業。但在短短的幾年歷史中，基金群體從少到多，從弱到強，從最初的百億規模到目前已突破2000億份，基金群體已經迅速成長為國內證券市場上最重要的投資力量。而2003年由基金主導的結構性藍籌行情，則初步顯示出基金專業理財的強大優勢。

　　在深刻影響證券市場結構的同時，基金本身作為一個重要的投資品種也越來越受到市場上各類投資者的關注。如何選擇好基金，如何解析基金業績的來源，如何判斷基金業績的持續性及增長潛力，成為投資者越來越關注的問題。隨著基金業未來的快速擴張和競爭分化的加劇，這種選擇基金的需求將會進一步強化。

　　為此，我們未來將以半年為周期持續性地推出《新財經》最具投資價值的基金50排行榜(每年同時推出第一季度和第三季度基金業績簡明排行榜)，通過對基金業績的科學評價和持續跟蹤，為投資者選擇基金提供詳盡的備查參考。同時，通過對表現最優的前20位上榜基金的綜合評價，提供其運作方面的豐富信息。

　　我們力圖站在客觀的角度對基金的運作進行全面評估，從而為其投資價值判斷提供參考。《新財經》基金排行榜的定位區別于市場上的專業研究機構，力圖在專業性的基礎上發揮媒體的受眾和渠道優勢；但在同時我們也強調該排行榜的專業性和研究性。與簡單地提供排名結果不同的是，我們對進入50排行榜的前20只重點基金進行更全面的剖析，并提供翔實的數據和深入的評論。

　　《新財經》最具投資價值的基金50排行榜以基金在每個日歷半年的歷史業績作為排行的主要依據。基金的歷史業績并不代表著對未來業績的有效預測，但歷史業績的確提供了判斷基金投資價值的基本參考。在基金50排行榜的基礎上，我們通過考察重點基金更長時段內的業績持續性，為投資者提供更有價值的投資參考。

　　《新財經》基金排行榜遵循以下原則：

　　專業性：在對基金進行合理分類的基礎之上，采用公認的、科學的業績評價指標對基金業績進行排名；

　　客觀性：《新財經》基金排行榜以定量化的風險調整收益指標作為排名的惟一依據，排除主觀判斷對排行榜的影響；

　　綜合性：我們力圖通過以基金排行指標為核心的一系列量化指標揭示該基金運作的全面特征，并通過定性的分析評論提供更為豐富的參考信息。

　　《新財經》基金排行榜的對象是按日歷年度運作滿半年的基金，每半年進行一次樣本更新；而在期間內新成立的基金不進入排行。

　　目前國內基金按照契約類型，分為開放式基金和封閉式基金。雖然在基金的投資運作上可以從同樣的角度進行評價，但從可投資性的角度兩者有所不同——開放式基金可以按基金的單位凈值進行贖回，而封閉式基金則只能通過二級市場進行交易，二級市場價格與單位凈值存在著背離。因此，從可投資性的角度我們將開放式基金和封閉式基金分開進行評價。對封閉式基金的評價，我們同樣從基金本身投資業績和投資能力的角度進行，因為價值是價格的基礎，而我們關注的是基金創造價值的能力。從基金業發展的趨勢看，開放式基金是基金發展的主流，為此，我們也將大部分注意力集中到開放式基金上，重點對開放式基金進行評價。

　　從投資風格的角度劃分，基金可分為股票型基金、股債平衡型基金、債券型基金和貨幣市場基金等多種類型。合理的基金評價應在同一類型內部對基金進行相對比較。但由于目前國內基金數量較少，無法對基金類型進行細分，因此，初步將基金分為股票型、債券型；貨幣市場基金由于其特殊性暫不參與排行。由于目前國內基金總數量仍比較有限，我們將排行榜的范圍限定為50只基金。雖然目前國內基金數量比較有限，入選50排行榜的基金比例顯得相對較大，但考慮到未來的兩年內基金業的快速發展，50樣本將能夠較好地突出最具投資價值的那部分基金。而在未來基金數量大幅增加，投資風格劃分趨于明確時，我們將相應地細化排行榜的基金分類，并可能將進入排行榜的基金數量相應擴大。

　　《新財經》最具投資價值的基金50排行榜，具體為30只股票型開放式基金(包括股票型基金和股債平衡型基金)，10只債券型開放式基金，10只封閉式基金。本期參與排行的對象，是運作滿2004年上半年的41只股票型開放式基金、13只債券型開放式基金和54只封閉式基金。