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據近日公布的數據顯示，9月10～16日，股票型基金的收益率在1.71%～5.65%之間，債券型基金收益率卻在0.21%～1.44%之間。而前段時間，受大盤影響，股票型基金凈值大幅下跌，債券型基金凈值總體表現強于偏股型基金。近期，有研究機構認為，在當前的市場環境下，債券型基金并不是理想的投資品種，持有債券型基金的投資者可適當減倉，甚至轉換基金品種。
債券基金不被看好
債券型基金是指將基金資產主要投資于債券，通過對債券進行組合投資，尋求較為穩定投資收益的一種類型基金。由于債券收益穩定，風險也較小，因而債券基金的風險性較低，適于不愿過多冒險的穩健型投資者。
但債券基金的價格也受到市場利率、匯率、債券本身等因素影響，其波動程度比股票基金低。因此，債券型基金是一種風險相對偏低的基金品種，其風險低于股票型基金，高于貨幣市場基金和保本基金。既然這樣，目前環境下，卻不被研究人員看好，到底為什么？
海通證券研究所基金研究員袁克認為，目前影響債券型基金的主要因素是加息預期。債券型基金很大部分收入，是通過到期債券的買賣差價獲得。
他說，“目前升息壓力很大，美國加息影響中國匯率和資本流動，隨著國內消費者價格指數(CPI)持續走高，今年8月CPI較上年同期上漲了5.3%，中國升息是肯定的。短期內，國債指數(資訊 行情 論壇)平穩，漲跌幅小；長期來看，只要存在升息預期，債券型基金就不會走強。因為升息缺口一旦打開，就會有下一步的升息計劃預期，債券基金價格就會走低，進而造成虧損。”
具體來說，如果經濟處于上升階段，利率趨于上調，那么這時債券市場投資風險加大，尤其是在債券利率屬于歷史低點時，就更要慎重。反之如果經濟走向低潮，利率趨于下調，部分存款便會流入債券市場，債券價格就會呈上升趨勢，這時進行債券投資可獲得較高收入，尤其是在債券利率屬歷史高點時，收益更為可觀。總之，利率的走勢對于債券市場影響最大，在利率上升或具有上升預期時不宜購買債券基金。
廣發證券研發中心基金研究員顧娟也表示，目前環境下，偏債型基金不是理想選擇。“上半年，債券型基金比股票基金收益好，這是很明顯的。隨著近期股市的轉暖，債券型基金不能和股票基金相比。在升息預期的作用下,債券市場整體將呈現偏淡的市場狀況,債券型基金不得不面對較多的系統性風險，債券型基金走向是不被看好的。”
偏債基金要轉換品種
袁克認為，對風險很敏感的投資者應該趕緊轉換基金品種。
他說，“保守的投資者可以將債券型基金轉換成貨幣市場基金。目前貨幣市場基金的收益率在2.5%—2.8%之間，沒有風險，而且屬于準儲蓄產品，收益穩定。
顧娟表示，目前偏債型基金前景不明朗，可轉成偏股型基金，股票型基金仍將是市場結構性調整的重要參與者和受益者。但若投資者對股市有一定的理解，可選擇可轉債基金。
她還說，“近期股市轉好，股市放量大增，漲幅可觀。雖然股票風險很大，但是收益也很高。股票里有好幾種基金，目前漲幅都不錯，例如指數型基金從之前的200點一直升到現在的1400多點，表現已經相當不錯。還有以前超跌的一些基金，前段時間，由于股市極度低迷，不被看好，現在股市轉暖，這些基金也跟著出現了周期性反彈，其收益也可觀。”
保守者留意可轉債基金
華寶興業寶康債券型基金的經理人王旭巍向記者表示，債券型基金和股票基金，兩者產品定位不同，漲跌的波動也很大不同，風險、收益也存在很大的差別。雖然目前有加息預期的不利因素，就像股市漲漲跌跌，債券市場也會上下波動。
王旭巍還說，“在現在環境下，對長期債券，持觀望態度是比較好，但對短期債券市場，還是可以看好的。因為加息時間不確定，期限越長的債券品種，風險越大，而短期債券，例如半年期或一年期的品種，當利率提高，其收益率也就上升。例如一年期的央行票據，收益率已經從年初的2.4%上漲到現在的3.5%左右，可見短期債券的收益是不錯的。”
“債券型基金主要投資于債券，因此選擇債券型基金很大程度上要分析債券市場的風險和收益情況。在抗跌性方面，可轉債基金是不錯的選擇。像很多可轉債基金，目前收益率就表現不錯。對風險承受能力弱的投資者，可選擇買這樣的品種”王旭巍說。
 
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