新基金覬覦老基金重倉股 大幅震蕩目的在于調倉 | |
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| http://whmsebhyy.com 2004年09月26日 08:32 北京青年報 | |
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本周末，基金重倉股突然啟動，帶領大盤進入新階段，使得滬綜指創近期行情收盤新高 本周末，基金重倉股突然啟動，使得滬綜指創近期行情收盤新高。石化板塊、航運板塊聯袂上行，而該板塊前幾大流通股東幾乎全是投資基金公司。 基金品種的走強，帶領大盤進入新階段。人們不禁要問：基金重倉股的反彈，是否預 示著新的投資機會到來了？市場一般認為，基金是市場最為堅定的價值投資的守望者，操作思路完全由上市公司的價值所左右，上市公司業績出現拐點，就是基金大舉建倉之際，從而引發個股股價的拐點出現。 但細細觀察基金招募說明書中所刊登的基金投資契約可知，基金的建倉時機有時候并不是以上市公司的投資時機所決定的，而是由以下幾方面所決定。 契約規定要有建倉周期 比如說，海富通收益增長的基金契約規定，基金股票投資占資產的50%至80%，在發行成立六個月內要達到此目標位。如今，該基金成立時間已近六個月，而據《中國證券報》9月20日刊登的有關文章推測，其倉位還在27.53%。 所以，海富通收益增長基金為遵守基金契約規定，極有可能在近期迫不得已加倉至50%。而類似該基金的還有中信經典、天冶增長等諸多基金。可能正是由于基金的增倉，推導了基金重倉股的走高。 收益增長線約束基金經理 目前，不少基金契約出現了收益增長線這樣的名詞，基金承諾如果基金凈值低于收益增長線，將不提取管理費。這樣，收益增長線就約束著凈值一定要維持在收益增長線上方。如此一來，就導致基金經理漲時助漲，跌時助跌。為什么這樣呢？ 因為股指一漲，不少基金重倉股的市值也隨之水漲船高，這樣就出現了凈值增長的拐點；為了能夠保持基金凈值一直維持在收益增長線上方，基金們就有動力去推動市值維持凈值的提升。所以，越漲基金越敢買，越跌基金越不敢買，因為怕萬一踩不準步伐，基金凈值會跌破收益增長線。基金在“9.14”行情初期猶豫不決、但本周卻堅決買入正是這種心態。 新基金覬覦老基金重倉股 基金重倉股在本周的反擊還有一個因素，就是老基金的倉位都很重。融通100、博時價值等眾基金的倉位一直維持在70%以上，不管大盤是1700點，還是1300點抑或是1400點。而且此類基金持股均集中在不到100只。 其中中集集團(資訊 行情 論壇)(000039)、中興通訊(資訊 行情 論壇)(000063)等個股的基金持倉數已占到流通股本的50%，而目前市場上能夠值得倉位輕的基金愿意買入的，大概也只有這些股票，所以，只要倉位略輕的基金稍一推動，基金重倉股就會出現暴漲。 基金會否在本周末有所減倉呢？從本周五的基金重倉股走勢來看，部分基金重倉股減倉的跡象是非常明顯的，尤其是銅都銅業(資訊 行情 論壇)(000630)、中遠航運(資訊 行情 論壇)(600428)、中海發展(資訊 行情 論壇)(600026)等一些受到宏觀調控影響力較大的行業與個股。 看來，在本周末基金重倉股的異動中，一批倉位輕的基金殺了進去，拿了一些籌碼；但對于倉位重的基金而言，則輕松地減了一些倉位。所以，對本周末的基金重倉股反彈，千萬別當回事。(江蘇天鼎 秦洪)  
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