|
□劉興祥
近期，幾則與基金有相當關系的消息引起了業界的高度關注。
其一，央行明確了商業銀行可以發起設立基金管理公司。作為落實“國九條”的重要舉措之一，此次銀行設立基金公司的提出將很可能不再局限于長遠規劃 ，盡快付諸實施
當是可以期望的。
其二，作為基金主要持有人的保險公司有望在年內直接入市。
其三，近20家國內優秀基金公司正全力角逐社保基金二次“選秀”。由于首輪淘汰率高達60%，此次基金公司普遍投入了較高的成本。據了解，與基金公司在社保基金首次“選秀”中只提交兩三百頁答卷明顯不同的是，此次基金公司提交的材料大多達到了千頁左右。
種種跡象顯示，基金逐漸喪失了自1998年以來相對壟斷的優勢，越來越多的機構參與競爭無疑將使基金業加快進入優勝劣汰的時代。
保險資金直接入市，對于股市來說可謂一大利好，但對于基金公司卻恰恰相反。有數據顯示，2004年中期保險資金占封閉式基金市場比例達到了37%左右。至于開放式基金，保險公司所持比例也相當不低。顯然，在保險公司直接入市后，基金必然將喪失一個重要的機構客戶群，基金發行就會首當其沖地受到相當大的影響。如果說大基金公司還可以靠品牌來吸引中小投資者的話，那么，新基金公司甚至就會因此直面生存危機。
允許商業銀行設立基金公司，對基金業的影響會更大。在基金發行方面，盡管渠道越來越多，券商的作用也日漸增大，但銀行仍然是當仁不讓的主角。依靠龐大的網點優勢及良好的客戶關系等，銀行在將來很長一段時間內的基金發行中占據主流地位。一旦銀行設立基金公司，那么，其作為基金代銷行的動力必然會大打折扣，轉而主要為自己的基金公司服務。沒有了銀行在銷售上的全面配合，基金發行的未來形勢幾乎難以想象。
事實上，基金在不久的將來還會面臨理財競爭。保險公司成立資產管理公司是大勢所趨，銀行本身的理財能力也有多年磨練的經驗，這樣，基金在理財上已經沒有了以往相對壟斷的優勢可言。并且，在一些產品上，基金甚至處于劣勢。例如，在貨幣市場基金方面，銀行因掌控了市場主要工具和客戶而獨占鰲頭，現有基金公司難以與之相比。并且，從國外經驗看，作為儲蓄替代品，貨幣市場基金往往占到了市場總規模的七八成。因此，現有基金公司的發展空間必然會受到較大限制。
另外，人才是金融業最核心的力量，基金公司在與保險公司、商業銀行爭奪人才中還沒有太明顯優勢。雖然員工持股得到了基金業界相當廣泛的支持，但是，實踐中還沒有任何進展。一旦保險公司、商業銀行動用其資源、廣泛的發展空間吸引基金業界精英，那么，大規模人才流動可能無法避免。這樣的話，基金現有優勢也會逐漸失去，這顯然將對現有基金業構成較大的打擊。
當然，就目前而言，基金仍然有自己的優勢，如在股票投資方面。無論是保險公司還是銀行以后設立的基金公司，他們對股票投資還沒有太多經驗可言。而且，隨著資本市場進一步發展，基金還是有機會大展拳腳的。
 
| 
