游資逼空得逞基金轉向做多 深滬預演牛市行情

　　深滬股市昨日繼續上演逼空行情，基金重倉股全線啟動，股指再度以大陽線報收。隨著行情的持續火爆，市場人氣已被全面激活，許多前期深套的投資者喜笑顏開。基金重倉股普遍大漲昨日，深滬股市強勢特征明顯，尤其是尾市上攻勢頭更猛，最終兩市股指幾乎以全天最高點報收。滬綜指收盤1464.78點，漲幅3.14%；深成指收盤3530.30點，漲幅3.67%。值得注意的是深成指創出本輪反彈的新高，并且一舉突破年線。

　　市場主線異常明確，基金重倉股在尾市成為大盤大幅上漲的主要動力，收盤時上證180(資訊 行情 論壇)指數和深證100(資訊 行情 論壇)指數的漲幅均超越深滬的成份指數漲幅。令人眼熱的是，基金重倉股的漲幅普遍在3%以上。

　　中小投資者對此市況的普遍理解是加息預期的減弱。市場人士在總結此次主力操作次序時認為：先是以寧波解放南敢死隊為代表的短線游資，快速拉動超跌股和深市小盤股連續上漲，游資啟動大盤的這一使命完成；其后以券商等機構自救解套為主再掀升漲；到目前市場主力機構基金開始出手。由于基金操作的程序性，其動作稍慢，但從當前大盤的走勢來看，它們不會錯過這波行情的，目前基金重倉股的全線崛起，正是推動行情向中期走強方向演變。

　　但是，有投資者也表示，僅僅從昨天的情況看，我們此前一直預期基金們會“接管”行情的愿望初步實現，但一個交易日的上漲還不能完全確定基金們的態度，后市還要提防基金“反水”。

　　基金又成反向指標？

　　人們注意到，基金重倉股昨日的表現比前幾天都強，其中中集集團(資訊 行情 論壇)(000039)和山東鋁業(資訊 行情 論壇)(600205)率先漲停，帶動強勢個股如雨后春筍般地往上躥、如光明乳業(600597)等全線漲停。另外，昨日尾盤基金重倉股的集體拉升使人猜想，是否基金等主力機構已經形成“空翻多”的格局。

　　對此，目前不同類型的投資者對后市的預期分歧都很大。

　　一位券商資產管理部高層反倒認為，基金重倉股的大幅拉升應該在意料之中，因為行情之初基金踏空了，就在超跌股反彈告一段落的時候，基金大規模做多恰逢其時。與往日不同，盤后記者在聯系多家基金從業人員時發現，多家基金公司的投資總監及基金經理都在開分析會，對此次行情加以認真研判，似乎正在尋找短期操作的方向。

　　某基金公司的一位基金經理承認，基金中確實有空翻多的�；�金重倉股的整體異動，更多的是基金資金助推的結果。他說，目前部分基金已經比較明確操作方向，輕倉的基金、特別是新基金是在新品種上建倉，一些重倉的老基金則大多是在老品種上加倉或補倉。但基金整體操作上應該還是比較謹慎的。

　　也有資深市場分析師認為，昨天這波急風暴雨式的上漲目的明顯在于基金拉市值，而非吸貨建倉，從其操作手法上很容易看出，尤其是上漲時未有實際成交量的支持。至于拉升市值的動機也許跟時近第三季度尾聲基金要披露投資組合有關。如果這種猜測成立，那對這波反彈的持續時間應予謹慎對待。

　　有較為激進的分析師認為，短線行情甚至可以使用基金表現來當反向指標，一致的“空翻多”很有可能將短線行情推向極致。

　　A股含權導致牛市重現？

　　記者在采訪中發現，隨著基金重倉股的全線啟動，部分市場人士開始對此波行情寄予更大的希望。

　　上海一位私募基金的操盤手對記者明確表示，權威部門此前的“讓A股變為含權股”的言論是此次行情啟動的最大因素。他認為，如果目前A股中大部分股票能通過解決股權分置問題變成“含權股”，即未來能從國有股中拿出相同比例，以凈資產為參照對流通股東進行配售，流通股東受益，非流通股獲得流通權；那么此波行情將不是一般的中級反彈，很可能是跨年度的大牛市。

　　他解釋，因為在A股含權的背景下，A股和H股甚至國際股市的差價或者市盈率的比較將變得沒有意義，A股存在適當的溢價反而是合理的。

　　對于后市大盤走勢，證券公司和咨詢機構的市場分析人士開始出現明顯分歧。比如，昨天深圳某大型券商仍持續建議旗下基金投資者減持手中基金，認為大盤是階段性高點，投資者可獲利了結、波段操作。但深圳不少營業部的咨詢人士都表示，這次行情已有反轉的味道，階段性行情至少可以持續到10月份。如果屆時恢復新股發行，市場能平穩應對，那么行情還將延續到11月。

　　值得注意的是，此前QFII專家如陳昌華、胡祖六等都認為，這輪行情肯定不是反轉，只是中級反彈行情而已。行情能走多遠，取決于股權分置問題的解決力度。(本報記者 邸繼勇)