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□ 本報記者 齊士揚
寶鋼股份(600019)昨日公告的實施增發(fā)新方案顯示，定向增發(fā)和社會公眾增發(fā)的比例改為分別占增發(fā)總量的60%和40%，原社會公眾股股東以10：10的比例享有優(yōu)先認購權(quán)；老股東以每股配售一股的比例享有優(yōu)先認購權(quán)。值得注意的是，對于老股東放棄配售的余額，將按適當(dāng)比例配售給戰(zhàn)略投資者，該部分股份的持有期限為自該等股份上市后不得少于三年。
而寶鋼在確定增發(fā)方案實施具體時間時將充分考慮流通股股東的利益。
從寶鋼增發(fā)新方案的內(nèi)容來看，顯然是一種各方利益平衡后的結(jié)果。雖然方案仍需經(jīng)過股東大會和相關(guān)部門的批準才能實現(xiàn)，畢竟原來的方案已經(jīng)有所調(diào)整，最終的結(jié)果應(yīng)該是朝著市場可以接受的方向發(fā)展。業(yè)內(nèi)人士分析認為，寶鋼此次對增發(fā)方案的調(diào)整，已經(jīng)是公司的最大讓步，也基本符合了基金對提高老股東配售比例等要求。目前讓市場擔(dān)憂的似乎已經(jīng)不僅在于寶鋼的融資，而是是否會在行情轉(zhuǎn)暖之后出現(xiàn)“股指上漲——再大幅擴容”的壓力，因此寶鋼可以被看作是市場的試金石，結(jié)合昨日已有躁動的鋼鐵股來看，寶鋼的走勢對處于敏感期的大盤，有著非同一般的意義。
基金是否買賬
目前，基金公司和寶鋼正處于膠著狀態(tài)。平安證券研究所所長高利認為，隨著寶鋼增發(fā)的逐步實施，基金代表理性投資者，會提出一些合理的要求，這個過程本身是市場的進步。原來的方案已經(jīng)有所調(diào)整，最終的結(jié)果應(yīng)該是朝著市場可以接受的方向發(fā)展。隨著市場度過比較艱難的時期，市場信心恢復(fù)之后，寶鋼增發(fā)對市場的利空影響已減弱。
一位基金經(jīng)理認為：寶鋼原來的增發(fā)方案向?qū)氫摷瘓F和社會公眾股東增發(fā)的比例分別為50%和50%，本次方案則調(diào)整為60%和40%，向社會公眾增發(fā)的數(shù)量相應(yīng)將由25億股變?yōu)?0億股，這意味著向市場募集的資金總額將減少28億元，對市場的沖擊將有所削弱。
江蘇天鼎的秦洪也表示：原來市場傳聞向社會公眾股東的配售比例為10：3或10：6，而現(xiàn)在實際為10：10，由于寶鋼流通股股本為18.77億股，如果按10：6對老股東進行配售后，新股東能夠得到的份額為8.738億股，而現(xiàn)在按10：10進行配售后，新股東能夠獲得的份額僅為1.23億股，同時戰(zhàn)略投資者還需要鎖定三年。這顯然使得老股東對新股東會拿到更多廉價籌碼的擔(dān)心大為減小，也將堅定老股東的持股信心。
未來走勢影響大盤
圍繞著寶鋼股份(資訊 行情 論壇)再融資，資金博弈之激烈為市場反彈以來所罕見。前期隨著大盤的突然走強，市場沒有出現(xiàn)過一次調(diào)整，連續(xù)走出逼空行情。但在滬綜指1450點的關(guān)口上，市場出現(xiàn)大幅波動，不同個股走勢的背離使得近期大盤走向變得撲朔迷離起來，而寶鋼無疑是解答問題的關(guān)鍵。
有市場人士認為，大盤短期調(diào)整可以理解為機構(gòu)為了拿到籌碼用寶鋼的利空消息打壓，但這種猜測站得住腳嗎？海通證券的分析師認為，仔細看一下寶鋼這個方案，基本上可以認定是“武鋼模式”的克隆版，對二級市場資金的“抽血”壓力是顯而易見的。在股指處于相對低位、市場信心有所恢復(fù)之時，這樣一個方案似乎也不能考驗市場資金的承受能力。
寶鋼再融資方案暫時成了主力誘空的工具，但是它不會終結(jié)大盤這次的上漲，只不過是將大盤調(diào)整的時間延長了而已。
 
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