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□銀河證券 丁向輝
近期市場一掃陰霾，連續的放量反彈顯示市場人氣已被充分地調動起來，而自宏觀調控以來一度表現低迷的基金重倉股亦開始活躍起來，近兩個交易日盤中熱點逐步地由超跌低價股向績優的藍籌股轉換，繼鋼鐵、石化和煤炭等板塊之后，周一汽車股亦不甘落后展開全線反彈。
眾所周知，受此輪宏觀調控影響最大的就是基金重倉股，昔日風光無限的“五朵金花”隨著宏觀緊縮亦開始出現凋零，其不斷下跌的股價也使曾經備受推崇的基金重倉股感受到從未有過的巨大壓力。而相對于電力、石化和煤炭等上游產業來說，鋼鐵和汽車的日子則更為難過，在整個市場的回調過程中，汽車股的調整幅度真可謂慘不忍睹，作為汽車板塊的旗幟，長安汽車(資訊 行情 論壇)復權后跌幅高達54%，而該板塊中被腰斬之個股比比皆是。此外，鋼鐵行業身為宏觀調控的重中之重，其調整壓力是顯而易見的，該板塊的整體跌幅絲毫不亞于汽車股。因此，在上周二大盤開始的強勁反彈下，由于技術上存在的強烈反彈要求，汽車和鋼鐵板塊的整體上漲幅度要明顯優于其余的藍籌板塊。
雖然此輪反彈行情首先源自于超跌低價股的上揚，但我們認為，本次大盤在迅速脫離底部并展開強勢的反彈，同此前幾次反彈的曇花一現不可同日而語，并不能簡單地理解為短期的超跌反彈。而近期不斷放大的成交量也很好地印證了這是一輪強勁的中級反彈行情，市場的逼空走勢亦顯示主力機構已經在大舉介入，基金重倉股的逐漸活躍也顯著表明績優藍籌板塊接過反彈接力棒的信心和決心，我們有理由相信，在大盤藍籌股的參與下，本次的反彈行情將有望向縱深方向發展。
首先，宏觀調控雖仍處關鍵階段，但不容忽視的是，目前的基本面情況已的確得到了明顯的改觀，管理層對證券市場的呵護態度一覽無遺，隨后將會有一系列的利好組合拳值得市場去期待。正是基于此，基金等主力結構才在反彈初期的遲疑之后開始積極地參與進來。
其次，伴隨著基金規模的迅速擴充，QFII亦在管理層的傾斜下逐步壯大，而保險資金的入市也有望破冰，如此一來，以價值投資為主導理念的機構投資者將成為市場的主流。雖然，上述機構在自身的選股過程中有著各自不同的原則和偏好，但在價值投資這桿大旗下，其最終的標準必定也是大同小異的，而績優的大盤藍籌股無疑是它們的首選。
再次，長時間的下跌使大批基金重倉股本身孕育了極強的反彈欲望，而相比于超跌低價股短期內動輒20%甚至30%以上的上漲幅度，基金重倉股的反彈則顯得有些寒酸，隨著反彈行情的逐漸深入，大批短線資金將由一些基本面情況較差的超跌低價股向績優藍籌板塊轉移。
總之，在超跌低價股的一陣喧囂之后，眾多的基金重倉股將開始顯現其獨特的價值魅力，其中，可重點關注鋼鐵股和汽車股的市場表現。我們認為，此前調整幅度相對較小的石化和煤炭等板塊將主要起到穩定大盤的作用，其隨后的反彈可能較為低調，而鋼鐵行業經過一輪宏觀調控的洗禮之后，鋼鐵價格已再度回升到調控之前的位置，其后將維持在高位運行，這對該板塊二級市場股價的回升將起到主導作用。此外，汽車行業在經歷慘痛的大幅降價后，已逐漸跌入谷底，不過，伴隨著其股價的深度回落，該板塊的市盈率亦降至與香港等外圍市場相媲美的水平，而近階段該行業的資產重組亦開始增多，因此，其中的機會值得投資者去好好把握。
 
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