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72只基金今年累計分紅56億元，分紅與銷售高峰期都出現在3月至6月——分紅成基金公司營銷利器
□見習記者 孔立敏
據天相數據統計，到目前為止，2004年以來共有53只開放式基金和19只封閉式基金累
計分紅562891萬元。在這些簡單的數據背后卻暗藏著很多玄機，我們通過仔細地比較分析就可以發現基金分紅與基金銷售、股市行情漲跌之間微妙的關系。
分紅促進基金銷售
根據天相提供的統計數據分析可見，基金分紅與基金營銷呈現出明顯的正相關關系。2004年基金的銷售高峰期出現在3月-6月，同樣地基金的分紅高潮也出現在3月-6月，這說明基金的分紅越來越成為基金營銷的一種促銷手段。
我們還注意到，基金公司往往選擇在新基金發行之前的一段時間讓旗下的老基金集中多次分紅。鵬華中國50在4月份發行，鵬華旗下的另外3只開放式基金從2月到4月連續分紅8次。融通景氣行業在4月份發行，融通旗下的另外3只開放式基金也從2月到4月連續11次分紅。
基金在7、8兩個月連續出現零分紅現象后，九月，華寶興業基金公司的寶康系列基金率先推出逆市分紅。據業內人士推測，該基金公司此舉主要想達到兩個目：一是基金公司為了應付贖回壓力而給投資者一些甜頭；其次則是該公司為準備發行新的開放式基金造勢。
基金分紅與大盤走勢相關
通過對數據分析，我們發現一個有趣的現象———基金分紅金額與大盤的走勢呈現出較為明顯的正相關關系。數據顯示，基金分紅金額最多的是4月-6月，而大盤恰恰是在4月份見頂隨后在5、6月份加速下跌。據了解，基金在4到6月份共分紅33億元，而這33億元要想套現，基金公司必須在股市中持續拋售股票。雖然不能據此斷定基金分紅是股市下跌的禍首，但基金為應付分紅所出現的套現行為至少是股市下跌的誘因之一。
眾所周知，機構投資者一直是股市當中的主導力量，分析機構行為往往能夠得出對股市操作具有指導性的方法。以前，在券商占據股市主導地位的時代，行情往往在年底一段時間呈現低迷的狀態，這主要是由于券商融入的資金必須在年底歸還給融資方做帳所引發的套現行為而導致的。而近幾年，基金占據股市主導地位以后，每年行情的變化出現了新的特點，就是行情的高點往往出現在4到6月份。這可能正是由于基金在每年出完年報后的4到6月份是一個分紅高峰期，而為了分紅所產生的套現行為正好成為股市出現階段性高點的重要原因。
分紅公告隱含基金份額變化
另一個值得注意的現象是，在基金分紅的公告當中，基金公司只公告基金總的可分配收益和每份基金單位派發的現金紅利，而從不公告基金當時的實際份額。據業內人士介紹，這可能是基金公司并不想讓市場知道其法定信息披露期之外的申購、贖回的實際情況。
不過，有不少投資者根據基金法“基金每年至少將凈收益的90%分配給投資者”的相關規定來推測其基金分紅時的實際份額。比如說，某基金某日公布分紅方案，該基金當時已實現的可分配收益為1000萬元，公司向基金持有人按每10分基金單位派發現金紅利0.10元，據此來推出當時的基金份額為9億份。而實際上，這種推算方法是極不科學的。因為基金管理人每次分紅的比例可能是不確定的，他們所要保證的只不過是每年最終分紅數量不得低于最終已實現凈收益的90%。因此，根據每次基金分紅的公告我們只能推算出該基金當時份額的上限，而份額的下限卻不得而知。換言之，通過基金分紅公告，投資者只是有可能推算出該基金是否處于凈贖回狀態，而完全無法得知該基金是否處于凈申購狀態。
 
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