2005遍野豐收行情難得 基金眼中哪塊熱土可深播 | |||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月04日 02:19 新聞晨報 | |||||||||
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2004年市場以牛市的夭折結束了人們又一年的期待，也令2003年風光無限的基金體會到什么是高處不勝寒。面對2005年的市場，基金們少了一些意氣風發的氣勢，多了些樂觀謹慎的含蓄。在基金的眼中，也許2005年并不具有“遍野豐收”的大行情，但在局部土壤中仍然可以找到不少值得播種的機會。
光景判斷：2005年國內股市仍缺乏產生大行情的基礎，A股市場上升機會大于下跌風險，下半年機會大于上半年。 影響因素：市場將面臨由經濟格局、業績增長、估值定位、制度變遷、利率提升、本幣升值等各種不確定性因素構成的迷局。 土壤測量：較看好具有較強定價能力的資源類和壟斷類、收益穩定的高分紅類股票、受益于人民幣升值的資產類、具有競爭能力和品牌優勢的消費品和服務類以及價格傳導過程比較順暢的農副產品及加工類股票。 耕種機會：股價結構調整、人民幣升值預期、主題輪換。 光景判斷：明年經濟增長可能放緩，股市投資重點可能不在全局而在某個板塊。 影響因素：市場調整主要來源于周期性行業，但周期性公司明年也不可能發生大的上漲。目前市場上短期資金壓力一是券商短期資金在市場上撤離，另外一個是大眾入市積極性不高。 土壤測量：較看好銀行業、零售業、航空業、醫藥業、化肥業、食品業和港口業等，較看淡地產業、汽車業、電力、能源和原材料等行業。 耕種機會：關注抗周期性的行業，瓶頸行業及人民幣升值的長期受益行業。 富國 光景判斷：明年宏觀經濟運行趨勢平穩回落，企業利潤增長速度可能向中下游轉移，市場將逐步走出低谷。 影響因素：經濟運行狀況、估值水平、制度建設。 土壤測量：看好四類公司：穩定增長的消費品公司；上游成本企穩或者下降，下游需求能保持穩定增長的制造業公司；具有壟斷特征、景氣度依然較高的行業或股息率較高的公司；積極關注可能從人民幣升值中受益的行業。 耕種機會：注重自下而上的選股方法，從上述四類公司中找尋投資機會。 嘉實 光景判斷：在政府堅持“有保有壓”的宏觀調控政策下，明年投資增長速度將穩步回落，消費增長將延續今年的上漲勢頭。 影響因素：匯率調整，國內宏觀經濟放緩。 土壤測量：具有投資價值的公司零星分布在投資、消費及服務三大行業。投資類行業上游機會比下游多；消費類行業一些下游產品價值在2005年有所提升；服務類行業重點關注旅游、交通運輸等相關子行業。 耕種機會：結合人民幣匯率變化的因素在更加細分的行業中尋找投資機會。 鵬華 光景判斷：2005年經濟調整周期將真正開始，整體通脹水平溫和。 影響因素：2004年以來所采取的一系列宏觀調控措施效應將在2005年逐步顯現。 土壤測量：看好在2005年業績仍能保持穩定增長,同時股價未能充分反映的行業龍頭公司；航空、水務、公路、港口、機場、造紙；同時關注新品種的投資機會。 耕種機會：3G、數字電視、紡織品配額取消、行業發展減緩以后的內部整合機會以及新股發行詢價制度等。 國聯安 光景判斷：2005年宏觀經濟將出現前低后高的走勢，對股票估值的支持依然存在。 影響因素：主要是高油價對全球經濟增長的影響；美元繼續貶值的壓力；人民幣匯率和利率走勢對國內經濟的影響。 土壤測量：看好航空、港口、機場、海運(特別是航空和港口)；零售、中藥、優勢的成品藥；水電、有色金屬、薄板和中厚板、石化、化肥、煤炭龍頭企業；食品飲料、有線電視的龍頭企業；金融和汽車等。 耕種機會：股票兩極分化和新股恢復發行。 廣發 光景判斷：2005年幾乎所有的投資主題都打上了經濟全球化的烙印，股市作為經濟晴雨表的作用將進一步得到體現。 影響因素：能源與資源、人民幣升值、加入WTO后過渡期服務業擴大開放、產業轉移以及3G和新經濟。 土壤測量：看好消費和服務業；大宗商品的下游；長期看好資源、壟斷類股票；產業轉移中正在形成核心技術的龍頭產業；升值預期下的資產價格變化與非貿易部門等。 耕種機會：3G、制度變遷、新股上市、并購重組帶來的價值挖掘與價值發現。 華安 光景判斷：在利率、匯率等貨幣政策以及股市基本制度和投資者進行重構的大背景下，市場整體仍將表現中性趨勢。 影響因素：供給擴張、終端需求下降和以能源為代表的供給沖擊。 土壤測量：看好三類行業。一是積極投資行業，包括航空、電力設備、機場等；二是防御性投資行業，包括港口、家電、機械等；三是有選擇投資行業，包括石化、鋼鐵、電力、有色、房地產等。 耕種機會：人民幣匯率調整下的資產價格重估、估值的深化、經濟增長從結構失衡向均衡發展的轉變以及制度變遷。 光景判斷：2005年的中國經濟將在調整中前行，股市仍將在箱體區間內震蕩運行。 影響因素：證券市場不確定因素依舊存在，關鍵是股權分置問題和人民幣何時升值。 土壤測量：看好宏觀經濟穩定增長期的細分優勢行業。如電子元器件、通訊設備、中藥、化肥、卡車、造紙、機場、海運、煤炭、零售等子行業。 耕種機會：大盤藍籌股的投資機會將逐步減少，中下游細分優勢行業蘊涵明顯投資機會。 (晨報記者 范恩潔)
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