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上周，基金重倉股競相下跌，研究發現，博時價值增長、大成藍籌、國聯安德盛小盤、海富通收益增長、中信經典配置、巨田基礎行業6只基金在大量拋售旗下基金重倉股，這在無形之中形成了市場的主要做空力量。價值藍籌的全線失守，基金砸盤似乎難辭其咎。
基金成為做空主力
新年伊始，市場頹勢依舊，上證指數(資訊 行情 論壇)輕松跌破1250點。從行業角度看，首先，上周僅房地產、高速公路兩大板塊異軍突起，平均漲幅達5%；其次，電子行業的股價分離日益明顯，農業、紡織、醫藥行業的股價表現相對穩健，造紙行業受惠于人民幣升值預期，股價得到較大程度的支撐；第三，其余各行業均跌幅較大，其中石化、煤炭、航運三大行業成為市場最大的做空基地，平均跌幅都在10%以上。總體來說，價值藍籌股可謂全線潰敗，不管是“五朵金花”，還是所謂的二線藍籌，都不能擺脫下跌的命運。
具體到個股，上周近1/3的基金重倉股跌幅超過5%，其中有20只重倉股跌幅超過10%以上。可以說，正是這20只股票的巨幅下跌帶動了大盤的急速跳水，導致了市場重心的迅速下移，使得整個市場彌漫著一股空頭氣氛。反觀這20只跌幅超過10%的重倉股，可以發現，有博時價值增長、大成藍籌、國聯安德盛小盤、海富通收益增長、中信經典配置、巨田基礎行業6只基金在大量拋售旗下基金重倉股，無形之中形成了市場的主要做空力量。譬如，齊魯石化(資訊 行情 論壇)(跌13.48%)、中遠航運(資訊 行情 論壇)(跌1.99%)、華聯超市(資訊 行情 論壇)(跌16.87%)和山西焦化(資訊 行情 論壇)(跌15.25%)這4只個股的第一大流通股股東均為博時價值增長基金，博時基金凈值下跌3.53%，上周五僅為1.037元。由此來看，價值藍籌全線失守，基金砸盤似乎難辭其咎。我們姑且不論基金是本輪下跌的主動發起者還是被動跟隨者，基金做空市場的行為是不可否認的。我們只能說，我們意識到了基金并非大公無私，市場不會同情弱者，基金也不會。
基金凈值再度縮水
當然，基金競相砸盤最終害人終害己，上周各基金凈值跌幅較深，基金公司也是如坐針氈。放眼望去，凈值在1.10元以上的高凈值基金已經遠去，市場除去分紅影響以外，基金凈值普遍登不上“臺面”，95只非貨幣型開放式基金中，僅有19只基金凈值維持在面值以上。做空力量最強的幾只基金，如博時價值增長、銀河穩健、大成藍籌、巨田基礎以及華安創新的基金凈值跌幅都在3%以上，基金市場的業績慘狀一覽無余。
基金為何采取砸盤的操作手法，市場有著太多的猜測，如年關已過，基金不再面臨凈值壓力；如基金要清空倉位，等待新股發行；如某些行業如石化行業拐點已現，基金要調整行業配置。我們無法證實這些觀點，但我們擔心的是歷來作為穩定市場中堅力量的基金，一旦加入到做空行列中，市場能否承受得住。但愿基金只是像他們所說的那樣，只是在調整行業配置，只是在控制股票倉位，只是……
(長江證券 周勇)
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