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1300點這一得到市場普遍認同的政策底線在新年毫無抵抗地跌破之后，不少投資者都非常迷茫：這個市場究竟還有沒有安全的投資區間？什么時候、什么點位才是真正的底線可以讓投資者放心地進入呢？在這個似乎看不見底在何方的市場中，基金管理公司又拿什么來吸引投資者的關注呢？
“從整體估值水平看，目前市場的指數、平均市盈率、市凈率等多項指標均已處于
多年來的歷史新低。以平均市盈率為例，目前的平均市盈率為25倍，而美國市場的平均市盈率為21倍。作為新興市場，目前A股的估值已經顯示出吸引力。”正在發行的華富競爭力優選基金經理黃卓立的這段話應該代表了一大批機構投資者的觀點。事實上，關于大盤的走勢，也確實到了誰說了都不算的地步，這就進一步加劇了今年投資者判斷市場的難度。但基金公司似乎仍然底氣十足地不斷發行新的基金以再戰險惡江湖。
東吳嘉禾優勢精選基金的有關負責人表示，通過對2004年所有發行的基金分析后發現，1400點以下發行的基金面值多在1元以上，而1400點以上發行的基金面值多在1元以下，顯然低點位發行的基金獲得更好業績的概率更高。綜合分析2005年的各種因素，目前向上的概率遠大于下跌概率。因此，在大盤低位時買入新發行的基金獲得較好投資業績的概率較高。2005年，對上市公司價值的深度挖掘將成為基金制勝的法寶。在價值投資的選股思路下，一定要綜合考慮行業優勢、企業優勢和價格優勢后再進行定奪。特別是那些行業景氣度剛上升、具備競爭優勢并將因而獲取較高市場份額及較快增長的公司。
黃卓立認為，上證指數(資訊 行情 論壇)再度擊穿1259點后，許多優秀的個股也跟隨市場出現下跌。此時的市場更像名牌時裝店突然宣布大減價，穩健的投資者應在做好功課的基礎上，耐心等待“大減價”中出現的買入機會。他表示，目前持幣的投資者應該“淡化行業、精選個股”。
然而最吸引眼球的還屬寶盈基金管理有限公司，該公司首次推出寶盈泛沿海區域增長股票基金。據記者了解，這是國內第一只區域型股票基金，主要投資于在泛沿海地區注冊的有增長潛力的上市公司。該公司基金管理部總監祝東升表示，在選股策略方面，該基金將從泛沿海區域上市公司中選擇每股經營現金流量較高、市盈率低于行業平均水平的、最近一年凈利潤增長率較大的股票，構建投資備選庫。
而合資基金管理公司則大打品牌戰。據統計，截至2004年12月31日，2004年9月成立的上投摩根中國優勢基金最近一周的凈值增長率在同類偏股型基金中排名第一位。該基金的良好表現也為2004年合資基金的整體優異業績畫上了圓滿的句號。據介紹，雖然2004年基金整體表現不佳，但合資基金的表現讓人刮目相看。其中湘財荷銀、華寶興業和景順長城3家合資基金公司旗下的偏股型、平衡型和債券型基金凈值增長率均居同類基金前列。
雖然現在就此斷言合資基金將全面超越內資基金為時尚早，但一些擁有良好股東背景的合資基金的風險控制水平確實值得國內投資者借鑒。
本報記者 韓平
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