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和訊網-《紅周刊》特供
伊利、長虹相繼出事，連擅長基本面分析的基金都躲閃不及，到底——
還有多少股票能讓人放心
胡東輝
2004年是滬深股市慘淡經營的一年，政策上利多不斷，但大盤卻欲振不能，個股方面也挑不出幾只算得上是風光的股票。相反，曾經被視為藍籌股的四川長虹(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)等卻接二連三地出事。有媒體報道，基金經理普遍認為，滬深股市能夠放心投資的股票不過10只。顯然這并不是說說而已，公開的信息披露表明，基金經理就是這么干的，基金掌控的大量資金扎堆在少數(shù)幾只股票中，有人戲稱為基金“抱團過冬”。這些能夠讓基金放心的股票，說穿了其實也不神秘，基金對這些股票的惟一要求就是不要出事，業(yè)績過得去就行，因為賴以支撐其股價的不是其業(yè)績如何，而是資金能否長期駐扎。只要公司不出事，基金的扎堆也就無可非議。基金靠資金買到了“放心”，可對于整個股市來說，這并不是一件讓人放心的事。
少數(shù)股票的“放心”是暫時的
四川長虹、伊利股份也曾經是能夠讓基金放心的股票，也確實曾經風光無限。但時過境遷，這些股票已經變得讓人很不放心了，特別是當人們看清這一點時，已覆水難收。現(xiàn)在能夠讓基金放心的股票是中國石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)這樣的股票，這些股票的投資回報其實并不高，其股價也完全是基金的大量資金扎堆支撐起來的。基金的放心就在于這些公司都是國有特大型企業(yè)，不可能一夜之間垮掉，只要不斷地往這些股票身上扔錢，就能夠維持股價穩(wěn)定增長的繁榮表象。
表面上看，是基金尋找到了好股票從而規(guī)避了市場風險，實際上卻是基金變相坐莊維持著賬面上的盈利。平心而論，基金如此作為也有不得已之處。根據(jù)有關規(guī)定，基金必須保持一定的股票倉位，既然總得買點股票，那自然還是買一點比較太平的股票，而為了保證買進的股票不貶值，那就只有不斷地加碼買進，基金的倉位就是這么越買越重的。
要讓投資者對整個市場放心
基金利用自己的資金優(yōu)勢買到了放心，但卻給中小投資者出了不小的難題。基金只“照應”自己的重倉股，不管其他股票的死活，中小投資者如果跟在基金后面亦步亦趨，或許也可以放心了，那么其他那么多的股票怎么辦？真的是“九死一生”嗎？要知道，滬深股市之所以能夠發(fā)展到現(xiàn)在，規(guī)模也是一個重要條件，如果這個市場真的只有十幾只股票能夠生存且具有投資價值，那么這個市場還有什么存在的基礎？皮之不存，毛將焉附，最終的結果是誰都生存不下去，所謂的“放心”只是暫時的，而不放心則是長期的。中小投資者如果不在基金后面跟風，面臨的就是現(xiàn)在越虧越大的困境。當然也可以選擇場外觀望，那么這個市場的前景將更加黯淡。
假定股市就一直維持現(xiàn)在這樣“九死一生”的格局，只有基金的重倉股繼續(xù)維持表面上的繁榮，也還是不能高枕無憂的。封閉式基金到期要清算了怎么辦？等到大家都看清楚了“九死一生”的股市沒有前途都不玩了，開放式基金遭遇大量贖回，那時候又該怎么辦？市場中人誰都明白，那些“放心股票”是靠基金的資金堆起來的，如果基金來個釜底抽薪，大量抽回資金，那就徹底崩潰了。連基金自身都保不住，指望十幾只股票的堅挺來維持整個大盤的生存，那是根本就不可能的，這個市場還是要靠大多數(shù)的投資者共同參與才能生存和發(fā)展下去。
百花齊放才是春
2004年整整一年的實踐證明，不管是“二八現(xiàn)象”，還是“九死一生”，都不能拯救股市于倒懸，相反卻將股市帶到了崩潰的邊緣。當一些人在論證“九死一生”的合理性時，當基金經理在談論少數(shù)“放心股票”時，當管理層推波助瀾搞上證50(資訊 行情 論壇)ETF、深證LOF時，股市卻遠離1300點而去。這個事實清楚地說明，一花獨放不是春，寄希望于扶持少數(shù)股票來點綴整個市場，結果整個市場的表現(xiàn)會越來越難看。如果這個市場只有十幾只股票能夠投資，如果基金真的認為實在沒有股票可以投資了，那就說明這個市場的基金已經過剩了，應該把募集的錢還給投資者，而不是在少數(shù)幾只股票身上玩疊羅漢的資金游戲。
話再說回來，目前滬深股市讓人不放心的股票數(shù)量確實多了一些。出幾只“壞”股票應該說還是正常的，美國股市不也出過世通和安然公司的丑聞嗎？不應該因為有“壞”股票而對整個市場失去信心，關鍵是管理層要把好關。今年發(fā)行了這么多的股票，基金仍然感到挑不出好股票，這至少說明管理層的新股發(fā)行政策有問題，如果沒有一定的把握，那就不要發(fā)行那么多的股票。2005年要搞詢價制了，但這并不能保證新股的質量，沒有數(shù)量的控制，就沒有質量的保證。現(xiàn)在的當務之急是要讓投資者對整個市場放心，而不是只能對少數(shù)幾只股票放心。
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