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婁靜 海通證券研究所
上證ETF50在推出以后，獲得了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。我國(guó)證券市場(chǎng)有“炒新”的習(xí)慣，上證ETF50的推出可能會(huì)產(chǎn)生一定的示范效應(yīng)。
在羊群效應(yīng)的作用下，除上證ETF50基金之外，還可能會(huì)有其他一些資金跟進(jìn)。特別
是在上證ETF50的建倉(cāng)時(shí)期，集中買(mǎi)盤(pán)可能會(huì)給上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)成份股帶來(lái)一定的投資機(jī)會(huì)。
但上證50成份股之間也有差別，有些成份股自身投資價(jià)值并不高，僅僅依靠上證50ETF的參與也不能促進(jìn)其持續(xù)的強(qiáng)勢(shì)。
因此，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)賣(mài)單個(gè)股票的投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，而買(mǎi)賣(mài)上證50投資組合又存在較大困難。
對(duì)熱衷于追求上證ETF50建倉(cāng)時(shí)期可能帶來(lái)短期收益的投資者來(lái)說(shuō)，由于我國(guó)目前還沒(méi)有真正意義上的上證50指數(shù)基金，因此投資持有上證50成份股較多且歷史業(yè)績(jī)較好的封閉式基金是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
首先，封閉式基金交易成本相對(duì)較低，適合作為短期投資品種。我國(guó)唯一的一只與50指數(shù)相近的是易方達(dá)50指數(shù)開(kāi)放式基金，但它是只增強(qiáng)型指數(shù)基金，而且從其十大重倉(cāng)股來(lái)說(shuō)，有相當(dāng)一些股票并不是50指數(shù)的成份股。此外，投資開(kāi)放式基金手續(xù)費(fèi)較高，申購(gòu)和贖回費(fèi)用約為2%左右，作為短期投資品種并不合適。
其次，封閉式基金的折價(jià)非常大，作為中長(zhǎng)期投資品種也比較適合。目前，我國(guó)封閉式基金的平均折價(jià)率都在30%左右，有的甚至接近40%。多數(shù)研究機(jī)構(gòu)對(duì)封閉式基金大幅折價(jià)凸現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)都比較認(rèn)同。
而且從近期封閉式基金的表現(xiàn)來(lái)看，其走勢(shì)一改往日疲軟的走勢(shì)，走勢(shì)明顯強(qiáng)于證券市場(chǎng)。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，持有上證50成份股較多且業(yè)績(jī)優(yōu)良的封閉式基金也具有一定的投資價(jià)值。
那么哪些封閉式基金持有上證50的成份股較多呢？由于我們沒(méi)有近期基金投資組合的明細(xì)股票，只能通過(guò)基金2004年3季度的十大重倉(cāng)股大致來(lái)估計(jì)一下，如下表所示：
從測(cè)算結(jié)果可以看出，持有上證50成份股資產(chǎn)最多的分別是基金興華(資訊 行情 論壇)、基金景宏(資訊 行情 論壇)和基金天元(資訊 行情 論壇)等，可以短期關(guān)注。而基金科翔(資訊 行情 論壇)、基金開(kāi)元(資訊 行情 論壇)、基金科匯(資訊 行情 論壇)和基金漢鼎(資訊 行情 論壇)等持有上證50成份股的比例也比較高，而且基金本身業(yè)績(jī)相對(duì)較好，短期和中長(zhǎng)期的投資價(jià)值都相對(duì)較好。需要提醒投資者注意的是：
首先，上述估算僅僅是根據(jù)基金3季度的前十大重倉(cāng)股，因此上述估算與實(shí)際情況可能會(huì)有一定偏差。
其次，投資者對(duì)ETF50基金建倉(cāng)對(duì)成份股的推動(dòng)作用并不能盲目樂(lè)觀，成份股的漲跌最重要還是取決于市場(chǎng)的走勢(shì)和其自身的投資價(jià)值。
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