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處于風險兩極的基金規模普遍增長，處于風險居中的基金規模普遍縮水
□本報記者 周文亮
2004年以前成立的老基金，總體規模較為穩定。在不考慮新基金打開后份額變化的情況下，2004年末，老基金總規模為736億，與年初的740億相差無幾。這表明，老基金的總
規模水份不多，接受了去年系統性弱市的檢驗。不過，老基金的規模變動出現了新變化，呈現啞鈴結構趨勢———收益風險偏高與偏低的基金類型，獲得了持有人的凈申購。
具體來看，股票型基金中業績表現好的基金，全年凈申購明顯；貨幣市場基金凈申購明顯。而風險收益水平居于股票型、貨幣型之間的債券型、保本型基金大多出現凈贖回；系列基金中成長型風格子基金的份額穩定明顯強于保守型風格的子基金。
天相統計表明，招商安泰股票、易方達平穩增長、南方穩健增長、長盛成長價值、海富通精選、湘財合豐成長、嘉實成長收益等股票型基金，2004年凈申購非常明顯，招商安泰股票基金去年末比去年初獲得凈申購9.6億，為股票型基金中凈申購額之最。即便在去年深滬股指連創新低的第四季度，仍有鵬華50、招商先鋒、易方達策略成長、大成價值增長、寶盈鴻利等16只股票型基金還獲得了凈申購。這些基金都是績優基金，而且其風格基本是定位于積極成長、追求超額回報。
而去年基金市場的最大贏家———貨幣市場基金更是基金凈申購的最大亮點。去年10月以來，貨幣市場基金的凈申購已為業內稱道。據統計，貨幣基金中的三王牌南方現金增利、華安現金富利與招商現金增值去年末的份額分別達192億、166億與94億，分別比成立時或年初增加79億、38億、28億。據悉，這三只基金目前的規模均已創出新高，南方現金增利的規模更是超過了200億。
基金風格上，股票型與貨幣型基金可以說處于風險收益的兩極，而對于處于風險收益適中的債券型、保本型和部分平衡型基金來說，份額變化的結果剛好相反。尤其是債券型基金，普遍出現凈贖回，甚至有兩只的規模已屈指可數，到了關門或清算的境地。
不過，指數型基金較為例外。雖然指數基金的業績表現不盡如意，因為大盤指數節節下挫，作為被動投資的指數基金，自然避險余地不大，但指數基金的份額大多穩中有升，凈申購現象明顯。尤其是去年四季度，長城久泰、博時裕富、華安180、天同180等指數基金均有不同程度的凈申購。
在風險收益偏好上，為何投資者喜歡兩極，而回避中間呢？有關專家認為，投資者是最精明的，市場的校驗也是最靈敏的。股票型基金中業績出色者，當然是對風險有較高承擔能力的投資者的喜好；貨幣基金具有準儲蓄特點，其收益性與流動性兼顧，為低風險投資者所鐘愛。也許，不偏不倚、不溫不火的中庸之道，在目前的基金市場上并不受歡迎。
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