昨日，合肥某超市中一顧客對(duì)著蔬菜價(jià)格牌 眉頭緊鎖。3月份食品價(jià)格同比上漲7.5%，其中鮮菜價(jià)格同比上漲20.5%。

制圖 趙佳峰 郁斐

　　代表通脹形勢(shì)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比漲幅再度反彈。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月CPI同比(較去年同期)漲幅為3.6%，較2月的3.2%上漲0.4個(gè)百分點(diǎn)，并高于3.5%的市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值。至此，一季度CPI同比上漲3.8%。

　　分析人士指出，食品價(jià)格為拉高3月CPI的主因，其中以“向錢蔥”為代表的蔬菜價(jià)格大幅上漲成重要推手。但隨著蔬菜價(jià)格的回落，未來(lái)物價(jià)走勢(shì)很可能繼續(xù)下降，貨幣政策將謹(jǐn)慎放松。

　　3月鮮菜價(jià)格漲20.5%

　　今年以來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格再度成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)：“10元錢兩根”的“向錢蔥”尚未淡出視野，調(diào)侃“40元一斤櫻桃”的“櫻謀詭計(jì)”又成為網(wǎng)絡(luò)熱詞。可以說(shuō)，蔬菜價(jià)格的高位震蕩極大地影響了3月的CPI數(shù)據(jù)。

　　今年2月，CPI降至3.2%，創(chuàng)下20個(gè)月新低，通脹壓力大幅緩解。但3月CPI又稍有反彈，達(dá)到3.6%，與2010年9月的水平持平。更能反映市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的環(huán)比數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)同樣趨勢(shì)。2月CPI環(huán)比曾下降0.1%，出現(xiàn)3個(gè)月來(lái)首次下降，但3月CPI環(huán)比上漲0.2%，再度上行。

　　分析人士認(rèn)為，鮮菜價(jià)格是拉高食品價(jià)格，從而引起CPI反彈的重要原因。“3月以來(lái)，由于市場(chǎng)供應(yīng)減少，蔬菜價(jià)格連續(xù)三周上漲，帶動(dòng)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅回升。蔬菜價(jià)格成為促使CPI反彈的重要原因。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(微博)認(rèn)為。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)也顯示，3月鮮菜價(jià)格同比上漲20.5%，影響CPI上漲約0.64個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)高于水產(chǎn)品、肉禽制品和糧食的漲幅。受此影響，3月食品價(jià)格同比上漲7.5%，影響CPI同比上漲約2.39個(gè)百分點(diǎn)。

　　從環(huán)比數(shù)據(jù)上來(lái)看，也是如此。3月鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲6.1%，影響CPI環(huán)比上漲約0.21個(gè)百分點(diǎn)。相較之下，備受關(guān)注的豬肉價(jià)格則環(huán)比下降4.8%，影響CPI環(huán)比下降約0.17個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)蔬菜流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)戴中久解釋說(shuō)，往年春節(jié)后是消費(fèi)小淡季，蔬菜價(jià)格回落，但今年春節(jié)后呈上漲態(tài)勢(shì)，原因有兩點(diǎn)：一是節(jié)日消費(fèi)；二是雨雪較多，影響蔬菜產(chǎn)量。

　　值得一提的是，推動(dòng)CPI上漲的還有翹尾因素。3月CPI翹尾因素和新漲價(jià)因素均較2月出現(xiàn)小幅上漲。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局測(cè)算，在3月CPI總水平同比漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾因素約為1.9個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　前三季度通脹壓力下行

　　由于3月20日年內(nèi)第二次上調(diào)成品油價(jià)格使得國(guó)內(nèi)油價(jià)創(chuàng)歷史新高，近期蔬菜價(jià)格又出現(xiàn)大幅上漲，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)物價(jià)回落趨勢(shì)能否持續(xù)的擔(dān)憂重新抬頭。

　　但昨日公布的3月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)或許可以減少這種擔(dān)憂。3月PPI同比下降0.3%，低于2月0.3個(gè)百分點(diǎn)，與CPI的反彈出現(xiàn)了背離。這是28個(gè)月來(lái)，PPI首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，緩解了市場(chǎng)對(duì)通脹壓力大幅上升的擔(dān)憂。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共管理學(xué)院副教授李長(zhǎng)安認(rèn)為，“PPI與CPI背離值得警惕，這說(shuō)明生產(chǎn)領(lǐng)域的價(jià)格波動(dòng)不能有效地傳導(dǎo)到消費(fèi)領(lǐng)域中，PPI下降而CPI上升，應(yīng)該是傳導(dǎo)鏈條中的流通領(lǐng)域存在較大的差價(jià)，這也證明了流通環(huán)節(jié)成本較高推動(dòng)物價(jià)上漲的推論。”

　　交行金研中心表示，由于CPI細(xì)項(xiàng)中，車用燃料及零配件價(jià)格指數(shù)占CPI權(quán)重0.79%左右，此次上調(diào)成品油價(jià)格幅度約6%，對(duì)4月份CPI的影響僅0.05個(gè)百分點(diǎn)左右。即便考慮成品油價(jià)除車用燃料之外的成本推動(dòng)作用，影響CPI的程度仍然較低。此外，蔬菜價(jià)格上漲主要是受短期天氣因素影響，預(yù)計(jì)春季氣溫回升、天氣好轉(zhuǎn)后蔬菜價(jià)格將有所回落。因此，短期擾動(dòng)因素不會(huì)改變?nèi)�年物價(jià)整體下行的趨勢(shì)。

　　“我們維持2012年前三季度CPI同比持續(xù)下行，第四季度同比有所回升的趨勢(shì)判斷，預(yù)計(jì)全年CPI同比漲幅在2.7%～3.3%之間，將比上年明顯回落。不出意外的話，政府全年4%的物價(jià)控制目標(biāo)可以實(shí)現(xiàn)。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說(shuō)。

　　瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤也表示，CPI反彈不改變今年全年CPI繼續(xù)回落的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)第二、三季度CPI將繼續(xù)回落至3%左右。

　　不同于連平和汪濤的看法，魯政委則認(rèn)為，物價(jià)下行速度不會(huì)像大家想象中那么快，預(yù)計(jì)4月份CPI會(huì)繼續(xù)上行。

　　存準(zhǔn)率或推遲下調(diào)

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的日程表，一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況新聞發(fā)布會(huì)將于4月13日上午舉行，同時(shí)發(fā)布國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、3月規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)增加值、3月固定資產(chǎn)投資、3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額和3月房地產(chǎn)投資和銷售情況。另外，海關(guān)總署將于今日上午公布最新的外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，一季度GDP增速回落幅度或小于年初預(yù)期。在3月CPI略為反彈，GDP好于預(yù)估的背景下，分析人士認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)時(shí)點(diǎn)或推遲。

　　“大家之前都預(yù)測(cè)4月貨幣政策會(huì)放松，存款準(zhǔn)備金率會(huì)下調(diào)，但從GDP和CPI數(shù)據(jù)來(lái)看，時(shí)點(diǎn)會(huì)后延至5-6月。” 澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛說(shuō)，央行在4月份將在公開(kāi)市場(chǎng)投放大約4000億元的流動(dòng)性，如果央行仍然保持此前力度較小的公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，那么整體的市場(chǎng)流動(dòng)性仍將保持在較為寬松的水平上。央行下一次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率可能會(huì)推遲。

　　交行金研中心研究員陸志明也持類似觀點(diǎn)。他還認(rèn)為，4月下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性比較小。

　　不同于周浩和陸志明的看法，魯政委認(rèn)為，盡管貨幣政策仍將維持中性，但4月仍需下調(diào)一次法定存款準(zhǔn)備金率。他說(shuō)，降息依然無(wú)望，但未來(lái)可以期待的是：是否可能出臺(tái)允許貸款利率在目前9折基礎(chǔ)上放寬下浮范圍的政策。