中國銀行9月28日發布全球經濟金融展望季報。報告認為，三季度，受歐債危機拖累、歐洲經濟陷入衰退的影響，全球經濟呈現同步下滑的趨勢；同時，通脹下行，各國央行啟動新一輪的寬松政策，金融市場有所受益，但新興市場表現遜色。

　　展望四季度，財政、貨幣刺激政策還將加碼，嚴防全球經濟急速惡化的風險，同時應密切關注農產品與能源價格上揚的影響。在實體經濟低迷和三季度積累過多漲幅的背景下，資本市場可能向下修正，美元將進一步走強，國債市場迎來新動蕩。

　　報告分析，今年三季度全球經濟較上一季度仍在惡化，制造業采購經理人指數(PMI)跌破榮枯分界線，服務業PMI相對平穩，所有經濟體都呈現增速下降的趨勢。雖然希臘退出歐元區的風險在短期內基本受控，但歐債危機已經不僅影響到歐洲，而且動搖了國際金融市場信心，沖擊了全球經濟的持續復蘇勢頭。

　　值得注意的是，新興市場一直是全球經濟復蘇的重要貢獻者，當前也因外部需求惡化、內部需求動力減弱而呈現下降趨勢，但更深層次原因來自國際資本外流、生產成本上升和政策刺激空間的減小。根據中國銀行國際金融研究所的全球經濟運行監測指標顯示，今年三季度全球GDP環比增速(折年率)為1.8%，較上一季度增速持平；同比增速為2.1%，較上季度的2.5%繼續下滑。

　　展望今年四季度，報告認為，全球經濟環比增速可能企穩并有所反彈，但同比下滑的趨勢還將持續。盡管經濟下滑的趨勢一致，但背后的影響因素卻各有區別。對發達國家而言，歐洲經濟下行原因包括歐債危機沖擊市場信心、財政緊縮以及結構性改革遲緩等；美國經濟的下行來自于自身消費動能不足，但房地產市場企穩和就業改革正在起到穩定作用；日本經濟的下行更大程度受到了能源價格上漲以及歐債危機導致出口市場不振的影響。

　　對新興市場而言，出口導向型的經濟體明顯受到了來自歐債危機的沖擊，特別是中國與東南亞地區、中東歐地區；而南亞、南美地區經濟放緩的主因是前期政策緊縮和外資流出等。總體而言，隨著四季度全球通脹壓力減輕，主要經濟體央行進一步采取非常規寬松貨幣政策，財政政策將更加注重刺激經濟增長。中國銀行預計，四季度全球經濟環比增長率將有所加快，約為2.2%。

　　報告還分析了歐美日及新興經濟體四季度的經濟走勢。

　　對于美國，報告認為，受樓市和消費復蘇的影響，預計四季度美國經濟增長溫和，GDP增速約為2.1%左右。美國經濟目前遇到的兩大風險為歐債危機和“財政懸崖”。歐債危機的演變還存在很大的不確定性，威脅著美國的金融體系和實體經濟。美國國內的風險來自“財政懸崖”。

　　對于歐洲，報告稱，歐債國家經濟衰退幅度有望收窄。一是貨幣政策的支持力度增強，對穩定市場信心將發揮關鍵作用；二是財政與改革政策會更趨積極；三是英國經濟將受益于舉辦奧運會的短期效應推動，終止經濟衰退；四是外部環境可能有所好轉。總體而言，在上述背景下，報告預計四季度英國和歐元區的經濟衰退幅度可能收窄到—0.5%左右，通貨膨脹率降至2.0%—2.3%區間。

　　對于日本，報告表示，日本經濟雖然連續四個季度保持正增長態勢，但增速遠低于預期。目前面臨的主要風險為全球經濟繼續下行、歐洲金融動蕩擴大、日本國內電力供應緊張等因素，加上隨著日本政府的消費支持政策在今年四季度到期，預計四季度日本經濟有可能再次出現零增長。

　　此外，對于新興經濟體，報告認為，新興經濟體面臨的外部環境仍將十分嚴峻，各國政府先前采取的經濟刺激政策將在一定程度上發揮積極效果，但難以從根本上扭轉經濟下滑趨勢，不排除個別國家出現經濟“硬著陸”的風險。國際貨幣基金組織(微博)已將新興經濟體2012年的增長預期調整為5.7%，明顯低于2011年的6.1%。金融市場仍將持續波動，新興經濟體金融市場隱含的風險依然不容忽視。