⊙本報(bào)記者 涂艷

　　進(jìn)入十月，國(guó)際金價(jià)創(chuàng)下歷史新高并帶動(dòng)了白銀的一波上漲行情，黃金投資者可謂有人歡喜有人憂。“雖然說今年國(guó)慶長(zhǎng)假我們金條的成交量同比增加了18%，但是考慮在高位拋售而來回購(gòu)的群眾也不在少數(shù)。”上海老鳳祥銀樓銷售部盧經(jīng)理表示。相比實(shí)物金投資者對(duì)“天價(jià)”的憂慮而及早脫手，歡喜的卻是那些做黃金和白銀保證金業(yè)務(wù)的投資者。

　　據(jù)了解，在結(jié)束了多月的橫盤整理行情之后，黃金行情一路被看好，特別是在9月和10月初的連續(xù)多日上漲后，趨勢(shì)性交易和短線交易均出現(xiàn)了交易的小高峰。“保證金交易最怕行情不上不下，一旦交易波動(dòng)范圍擴(kuò)大，參與的投資者也跟著上來了。”興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心資深黃金分析師蔣舒認(rèn)為。

　　而目前，地下炒金代理渠道泛濫，投資者虧損的案例每天都在上演。從今年1月份起，金交所已將黃金和白銀(T+D)的代理渠道收緊，綜合類會(huì)員不再享有代理黃金或白銀(T+D)業(yè)務(wù)的資格，即今后只有在銀行開戶的投資者才屬于金交所唯一承認(rèn)的合法投資者。而據(jù)金交所最新10月27日的行情季報(bào)顯示，興業(yè)銀行和民生銀行是目前這兩項(xiàng)交易品種中個(gè)人投資者參與度最高的兩家。目前，銀行黃金(T+D)的基本杠桿都定在15%(7倍左右)，以每克225元計(jì)算，交易一手的門檻為3.4萬元左右。

　　而不為普通投資者所知的是，白銀延遲交收業(yè)務(wù)——Ag(T+D)也是備受保證金投資者關(guān)注和青睞的品種之一，并漸有被黃金投資點(diǎn)燃的而日漸火爆的趨勢(shì)。“由于白銀價(jià)格波動(dòng)大、價(jià)格低、門檻低，且走勢(shì)和國(guó)際金價(jià)有極大的跟隨性，故白銀(T+D)的成交量也很大，投資者多數(shù)是從黃金(T+D)中遷移或增加的。”蔣舒解釋了投資者青睞白銀保證金交易的主要三點(diǎn)原因。據(jù)以上金交所季報(bào)顯示： Ag(T+D)在19日至23日的一周中成交總量為493422kg，日均成交量為98684.4kg，其中興業(yè)銀行和民生銀行的個(gè)人投資者交易量占到了買賣總量的33%左右。而Au(T+D)的日均成交量?jī)H為14,304.4kg。

　　雖然和黃金走勢(shì)密切相關(guān)，但白銀因其工業(yè)商品的屬性也具有自己獨(dú)特的個(gè)性。“由于白銀也以美元計(jì)價(jià)，通脹的市場(chǎng)預(yù)期和美元的走勢(shì)是影響黃金和白銀的共同要素。但原油這類工業(yè)商品的走勢(shì)更會(huì)直接對(duì)白銀的走勢(shì)造成沖擊，故需要參考的基本面更多，這也是白銀行情波動(dòng)較黃金更大的原因所在。”蔣舒認(rèn)為。

　　對(duì)于投資者，蔣舒建議可以依據(jù)黃金/白銀的比價(jià)而關(guān)注短線套利，“可以參考的比價(jià)范圍是最低為35-40，最高為80-90，但前提是要提前觀察一段時(shí)間等待其階段性穩(wěn)定，且要嚴(yán)格執(zhí)行止損和止盈規(guī)則。”

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