從年初國際現貨黃金價格登頂1006美元后，金價出現調整，圖形上來看，金價正在勾勒出大收斂三角形形態。至今，金價在20美元主力交投區間已運行長達1個半月的時間，后市能否突破這一區間的束縛讓投資者翹首期待。

　　一般來說，7，8月份是黃金需求乃至消費金首飾的淡季，也是黃金價格觸底下行的時間段，但由于今年投資性需求的膨脹，迫使大批短線投資者紛紛入場買入，金價沒有選擇破位下行。往年的慣性思路突然行不通了，黃金走勢時而跟隨匯市，時而跟隨商品市場，風險偏好的不穩定性讓整個金融市場陷入了迷茫之中。

　　目前影響金價運行的因素主要還是來自匯市。自5月底以來，主要貨幣一直呈區間波動格局，在當前交投淡靜的情況下，本周重磅的經濟數據和央行貨幣政策會議產生的影響可能會被放大，一些貨幣有望脫離近期波動區間。首先，投資者們應先行關注在9月4-5日的G20財政部長會議，各大央行就退出定量寬松措施所做出的暗示；再次，歐洲央行周四將公布利率決議，倘若仍將維持利率不變，其貨幣政策不會對歐元產生重大影響，但如果風險偏好升溫，歐元/美元可能觸及新高。從技術形態來看，美元的60日均線仍是難于逾越的一道坎，這對金價無疑是一大利好。

　　前期無論是歐洲央行延長的《華盛頓協議》，還是ETF的聞風不動，以及攀升至74美元的原油，對黃金市場來說都是好消息。我們有理由相信金價依然圍繞價值回歸這一思路不變，即金價在第四季度將活躍在四位數之上。

　　未來是在美元反彈預期下黃金順勢破位942美元支撐，還是在通脹預期下金價推高突破960美元，值得期待。筆者傾向于后者，從次貸危機爆發至今，通過風險偏好這條紐帶，黃金與股市開始了同漲同跌之旅，但在一輪金融資產漲勢可能臨近尾聲時刻，這樣的高度正相關聯系還能維持多久值得我們深究。歷史上看，黃金均與股指表現出微弱負相關走勢，因此，若金融資產能與經濟復蘇坎坷之路聯動發展，那么后市在避險需求的推動下，黃金就可能從金融資產上吸取足夠的資金掀起新的征途。(高賽爾研究中心周洋)