1月9日世人矚目的黃金期貨終于掛牌交易，市場對黃金期貨價(jià)格的上漲充滿了熱情，首個(gè)交易日黃金期貨全線漲停開盤，但是隨后理性投資者逐漸戰(zhàn)勝了市場的狂熱，將期價(jià)一步一步打壓回落。中國黃金投資分析師資格評審專家委員會(huì)秘書長鄭潤祥提示，從全球范圍來看，黃金需求在上升，價(jià)格上漲還有望持續(xù)，但若盲目追漲風(fēng)險(xiǎn)極大。同時(shí)專家提醒，和普通商品期貨相比，黃金期貨有一定的特殊性。由于風(fēng)險(xiǎn)較大，因此黃金期貨更加適合機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者進(jìn)入前，必須審視其中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　黃金期貨投資

　　與股票投資異同

　　作為普通投資者參與黃金期貨投資和股票投資一樣，都是在交易所撮合成交，通過價(jià)格的漲跌賺取差價(jià)收益，但黃金期貨投資與股票投資又有幾點(diǎn)區(qū)別：

　　1.黃金期貨投資采取的是保證金交易制度，投資者可以以小博大；

　　2.黃金期貨可以雙向交易，即無論黃金價(jià)格是漲是跌，投資者均有獲利的機(jī)會(huì)，而股票投資只有在價(jià)格上漲的時(shí)候，投資才能有收益；

　　3.黃金期貨是T+0的交易規(guī)則，日內(nèi)可以多次買賣，不必受持有時(shí)間的限制，而股票是T+1交易規(guī)則，即當(dāng)日買入后，最早也要次日才能賣出，黃金期貨交易更靈活；

　　4.黃金是國際市場定價(jià)，24小時(shí)連續(xù)報(bào)價(jià)，價(jià)格被操控的可能性極小；

　　5.交易成本方面，黃金期貨在交易過程中只收取手續(xù)費(fèi)，不需要繳納任何稅費(fèi)，而股票交易需要繳納印花稅；

　　6.影響黃金價(jià)格的因素遠(yuǎn)比股票多，參與黃金期貨投資需要具備一定的黃金市場和期貨投資知識。

　　投資門檻

　　據(jù)黃金期貨投資合約及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，黃金期貨的交易單位為1000克/手，按照目前約210元/克的黃金價(jià)格計(jì)算，最低交易保證金為合約價(jià)值的7%，而期貨公司還需要收取3%左右的手續(xù)費(fèi)。這樣算來，投資者交易一手的最低費(fèi)用為2.1萬。尤其要注意的是，個(gè)人客戶不得進(jìn)入黃金實(shí)物交割階段，在進(jìn)入交割月之前須平倉了結(jié)。

　　1.美元走勢

　　美元對黃金市場的影響主要有兩個(gè)方面，一是美元是國際黃金市場上的標(biāo)價(jià)貨幣，因而與金價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。假設(shè)金價(jià)本身價(jià)值未有變動(dòng)，美元下跌，那金價(jià)在價(jià)格上就表現(xiàn)為上漲。另一個(gè)方面是黃金可作為美元資產(chǎn)的替代投資工具。

　　2.政治局勢

　　黃金歷史上就是避險(xiǎn)的最佳手段，所謂“大炮一響，黃金萬兩”，即是對黃金避險(xiǎn)價(jià)值的完美詮釋。任何一次的戰(zhàn)爭或政治局勢的動(dòng)蕩往往都會(huì)促漲金價(jià)，而突發(fā)性的事件往往會(huì)讓金價(jià)短期內(nèi)大幅飆升。

　　3.國際金融市場

　　在國際金融市場出現(xiàn)動(dòng)蕩，甚至金融危機(jī)的時(shí)候，信用體制遭受破壞，世界資金會(huì)投向黃金市場作為其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的避難所，這是由于需求的增加金價(jià)上漲，相反，在金融體系穩(wěn)定的情況下，投資人會(huì)沽出黃金而造成金價(jià)下跌。

　　4.通貨膨脹

　　作為這個(gè)世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣和存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價(jià)值，而不像其他貨幣只是價(jià)值的代表，而其本身的價(jià)值微乎其微。因此，在貨幣流動(dòng)性泛濫、通脹橫行的年代，黃金就會(huì)因其對抗通脹的特性而備受投資者青睞。

　　5.能源市場

　　能源價(jià)格的上漲通常意味著通貨膨脹會(huì)隨之而來，黃金價(jià)格也會(huì)隨之上漲，所以說黃金價(jià)格與石油價(jià)格為正相關(guān)性。從歷史數(shù)據(jù)上看，近30年，一盎司黃金平均可兌換15桶原油油價(jià)與金價(jià)呈80%左右的正相關(guān)關(guān)系。

　　6.利率

　　對金價(jià)有重要影響的是扣除通脹后的實(shí)際利率水平，扣除通貨膨脹后的實(shí)際利率是持有黃金的機(jī)會(huì)成本，實(shí)際利率為負(fù)的時(shí)期，人們更愿意持有黃金。

　　7.供求關(guān)系

　　任何商品的價(jià)格都是基于供求關(guān)系形成的，黃金也不例外，黃金市場供不應(yīng)求則金價(jià)上漲，相反，供大于求則金價(jià)下跌。

　　影響黃金價(jià)格的主要因素

　　黃金期貨投資流程

　　1.選擇期貨經(jīng)紀(jì)公司。個(gè)人投資者參與黃金期貨交易只能通過期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行，普通投資者在進(jìn)入期貨市場交易之前，應(yīng)首先選擇一個(gè)具備合法代理資格、信譽(yù)好、資金安全、運(yùn)作規(guī)范和收費(fèi)比較合理的期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員，需要提醒投資者的是自營會(huì)員沒有代理資格。

　　2.開立期貨交易賬戶。投資者委托期貨經(jīng)紀(jì)公司從事期貨交易必須事先在期貨經(jīng)紀(jì)公司辦理開戶登記，個(gè)人投資者開戶須攜帶本人身份證。期貨經(jīng)紀(jì)公司在接受客戶開戶申請時(shí)，需向客戶提供《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，個(gè)人客戶應(yīng)在仔細(xì)閱讀并理解后，在該《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書》上簽字；開立賬戶是投資者與期貨經(jīng)紀(jì)公司之間建立的一種法律關(guān)系，雙方須簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》。

　　3.繳存保證金。開立期貨交易賬戶后，投資者可通過銀行將資金劃轉(zhuǎn)至保證金賬戶內(nèi)，期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)將客戶所繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀(jì)合同中指定的客戶賬戶中，供客戶進(jìn)行期貨交易。

　　4.下單交易。客戶在按規(guī)定足額繳納開戶保證金后，即可進(jìn)行期貨交易，通過書面委托交易、電話委托交易和網(wǎng)上委托交易進(jìn)行下單。通常，客戶應(yīng)先熟悉和掌握有關(guān)的交易指令，常用的交易指令包括市價(jià)指令、限價(jià)指令、止損指令和取消指令，然后選擇不同的期貨合約進(jìn)行具體交易。

　　指導(dǎo)專家：中國黃金投資分析師資格評審專家委員會(huì)秘書長鄭潤祥、北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司母潤昌總經(jīng)理　　本報(bào)記者 高晨