■炒黃金二月份價(jià)最高

　　剛剛過(guò)去的2007年，是黃金投資的黃金時(shí)代，作為抵御通貨膨脹的有力武器，黃金價(jià)格被重新發(fā)現(xiàn)，一度接近850美元/盎司的歷史高位。從歷史的角度看，每年2月大多是一年中的高點(diǎn)。考慮到美元持續(xù)走軟，市場(chǎng)對(duì)通貨膨脹擔(dān)憂加重，以及次貸危機(jī)中投資者的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)行為等因素，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)2008年黃金投資將保持2007年下半年以來(lái)的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　七月黃金價(jià)格是低谷

　　2007年12月26日星期三，由于油價(jià)大幅上漲，美元走軟、美國(guó)金價(jià)收盤(pán)接近一個(gè)月來(lái)最高價(jià)。紐約商品期貨交易所（COMEX）2月期黃金報(bào)829美元/盎司的高點(diǎn)，前一交易日收盤(pán)價(jià)816.5.

　　2007年11月，黃金現(xiàn)價(jià)價(jià)格已達(dá)到每盎司845美元，創(chuàng)自1980年以來(lái)的最高紀(jì)錄。全球最大的黃金交易基金―――streetTRACKS買賣的黃金量從2007年6月底的464.37噸增加至12月11日的614.67噸。投資基金的持倉(cāng)大幅增加，直接反映了黃金投資需求的增長(zhǎng)。行業(yè)機(jī)構(gòu)“滿銀資本市場(chǎng)”日前預(yù)測(cè)，2007年下半年，包括加工品、金條等在內(nèi)的黃金總需求將增長(zhǎng)11%.

　　經(jīng)易金業(yè)市場(chǎng)總監(jiān)顧海鵬指出，從黃金的季節(jié)性波動(dòng)情況來(lái)看，每一年在黃金季節(jié)性波動(dòng)里面，會(huì)產(chǎn)生一個(gè)年內(nèi)的低點(diǎn)和年內(nèi)的高點(diǎn)。以當(dāng)前的統(tǒng)計(jì)情況看，黃金在整體季節(jié)性波動(dòng)里面，表現(xiàn)出一個(gè)比較明顯的特征，就是每年7月份，一般是出現(xiàn)在年內(nèi)的低點(diǎn)的概率是非常高的。隨著時(shí)間的推移，到去年9月份到10月產(chǎn)生一個(gè)次的高點(diǎn)，11月12月份進(jìn)入調(diào)整過(guò)程，近十年的表現(xiàn)來(lái)看，黃金每年的高點(diǎn)出現(xiàn)在2月的概率是比較大的。其預(yù)計(jì)在2008年1月和2月，黃金有可能出現(xiàn)一波中等幅度的走勢(shì)。

　　但是這只是基于在歷年季節(jié)性波動(dòng)特點(diǎn)上得出的結(jié)論。未來(lái)金價(jià)走勢(shì)還要考慮更多因素的影響。最直接的原因，從COMEX基金持倉(cāng)來(lái)看，每年的年末基金持倉(cāng)有一部分減持，部分基金有贖回和利潤(rùn)分配。所以說(shuō)，要等到2008年初，基金重新進(jìn)入市場(chǎng)以后，才有可能出現(xiàn)一個(gè)新的格局。

　　世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，大中華區(qū)的黃金消費(fèi)需求保持2003年開(kāi)始的向上趨勢(shì)。中國(guó)內(nèi)地的首飾需求在前三個(gè)季度一直十分穩(wěn)定，同比增長(zhǎng)23%-24%，第三季度的需求達(dá)到了74.8噸。蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)和由股市收益產(chǎn)生的財(cái)富支撐了這種表現(xiàn)，同時(shí)對(duì)通脹增加的擔(dān)憂和零售業(yè)者持續(xù)的促銷活動(dòng)也是其中的影響因素。

　　高盛集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家據(jù)此認(rèn)為，2008年平均金價(jià)將自2007年的687美元上漲至800美元/盎司。而他在研究報(bào)告中指出：他們已看到預(yù)期中的上升風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于近期走勢(shì)，唐金黃金副總經(jīng)理趙相賓認(rèn)為，雖然美國(guó)不斷發(fā)布各種消息促進(jìn)美元的上漲，但是大部分投資者并不看好未來(lái)兩年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，而且黃金期貨即將上市，這也增強(qiáng)了黃金投資者的信心。

　　年初黃金飾品投資熱潮

　　隨著黃金價(jià)格的升高，每年的年底、年初都會(huì)迎來(lái)一個(gè)投資黃金飾品的熱潮，2008年更是如此。總部設(shè)在倫敦的全球貴金屬市場(chǎng)權(quán)威咨詢與研究機(jī)構(gòu)GFMS公司說(shuō)，隨著個(gè)人收入的增加，中國(guó)對(duì)黃金飾品的需求2007年可能會(huì)增長(zhǎng)20%左右，從而超過(guò)美國(guó)成為世界第二大市場(chǎng)。

　　中國(guó)黃金協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)侯惠民在接受采訪時(shí)也表示，隨著生活水平的提高，加上一些鼓勵(lì)公眾持有黃金的政策變化，我們預(yù)計(jì)2008年中國(guó)的黃金使用會(huì)大大超過(guò)去年的水平。

　　而對(duì)于黃金投資的前景，廣東省黃金公司高級(jí)黃金投資分析師陳瑞生表示，黃金投資“現(xiàn)在只不過(guò)是股票3000點(diǎn)的時(shí)候”，3000點(diǎn)的時(shí)候很多人就講股票泡沫開(kāi)始來(lái)了，現(xiàn)在跑到了6000點(diǎn)。所以雖然現(xiàn)在黃金價(jià)格比較高，但到底應(yīng)該如何投資，就應(yīng)該根據(jù)個(gè)人不同的情況，進(jìn)行選擇組合投資。他建議大家不要在股票一棵樹(shù)上吊死，可以在黃金里面投一點(diǎn)，股票也買一點(diǎn)，這樣才是合理的配套投資。

　　2007年關(guān)鍵詞

　　845美元/盎司歷史高位

　　2007年11月7日，845.45美元/盎司的國(guó)際金價(jià)距離1980年創(chuàng)下的850美元/盎司的歷史高點(diǎn)僅有一步之遙。回顧過(guò)去6年，國(guó)際金價(jià)呈持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，從200美元/盎司漲至800多美元/盎司，國(guó)際金價(jià)年均漲幅在20%左右，幾乎每年上漲100美元。8月中旬以來(lái)，金價(jià)漲勢(shì)更加強(qiáng)勁，高點(diǎn)迭出。從8月30日到11月7日，兩個(gè)月上漲近200美元，漲幅達(dá)27.5%，超過(guò)了過(guò)去6年的平均漲幅。

　　■新品提示

　　黃金期貨將推出

　　上海期貨交易所將于2008年1月2日起開(kāi)展黃金期貨模擬交易，此舉旨在保證黃金期貨的順利上市，加強(qiáng)期貨投資者教育；同時(shí)也是黃金期貨正式上市前的一次“路演”。根據(jù)有關(guān)細(xì)則，模擬交易的合約交易單位為1000克/手，最小變動(dòng)價(jià)位0.01元/克。

　　客戶需通過(guò)會(huì)員開(kāi)戶，成功后可以獲得模擬賬戶和密碼。客戶將細(xì)分為個(gè)人和法人。其中個(gè)人初始資金為50萬(wàn)元人民幣；法人單位初始資金為500萬(wàn)元人民幣。注冊(cè)后的模擬賬戶用于記載客戶的資金余額，期貨品種、持倉(cāng)合約數(shù)量、保證金數(shù)額和開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)等情況。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，按照“高標(biāo)準(zhǔn)，穩(wěn)起步”標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)展黃金期貨模擬交易是推進(jìn)品種上市工作的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。有利于投資者充分掌握黃金期貨交易規(guī)則，了解風(fēng)險(xiǎn)控制技巧，從而保證黃金期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運(yùn)行。

　　■炒外匯收益大起大落

　　美元的走勢(shì)將決定2008年外匯市場(chǎng)的變動(dòng)方向，繼續(xù)走弱還是掉頭反彈？在市場(chǎng)一片走弱預(yù)期中美元正醞釀反彈的力量。

　　中國(guó)國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉日前表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)2008年繼續(xù)降息，將對(duì)美元匯率和國(guó)際貨幣體系、國(guó)際資本流動(dòng)產(chǎn)生一定的不利影響。而對(duì)于外匯投資來(lái)說(shuō)，2008年的市場(chǎng)存在較大的不確定性。

　　困擾外匯投資的美元

　　2007年12月11日，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)至4.25%，這是美聯(lián)儲(chǔ)自今年9月份以來(lái)的第三次降息，三次降息幅度已經(jīng)高達(dá)100個(gè)基點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)天會(huì)后發(fā)表的聲明中說(shuō)，近來(lái)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在放緩，住房市場(chǎng)仍在調(diào)整中，消費(fèi)開(kāi)支則出現(xiàn)疲軟，金融市場(chǎng)緊縮狀況正在惡化。

　　自從2007年9月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息周期，拋售美元似乎變得更加理直氣壯：美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在非常疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)降息，資本也不愿意光顧美國(guó)。但是，中國(guó)政法大學(xué)教授楊帆指出，明年上半年美聯(lián)儲(chǔ)有可能突然加息，導(dǎo)致資本外流，美元重新反彈。

　　2008年，美元走弱的壓力有可能減少。首先，2007年12月4日、2007年12月6日，加拿大央行、英國(guó)央行兩年來(lái)先后首次降息，這在一定程度上減緩了美元繼續(xù)貶值的壓力。其次，美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字逐漸改善。雷曼兄弟經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，2008年經(jīng)常項(xiàng)目赤字將會(huì)下降到GDP的5.3%，2009年下降到GDP的4.5%.第三，美元將開(kāi)始從全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩中獲益。

　　不過(guò)，美元的反彈可能會(huì)姍姍來(lái)遲。美林證券預(yù)計(jì)，美元將會(huì)在2008年上半年觸底，但是之前還會(huì)跌至新低，并且2008年上半年甚至可能出現(xiàn)美元危機(jī)。資本流將會(huì)在上半年拖累美元，但是下半年美元可能會(huì)出現(xiàn)反彈。

　　花旗銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師沈明高認(rèn)為，美元對(duì)歐元2008年將止跌回升，相對(duì)于新興市場(chǎng)，美元或許仍將貶值，但貶的幅度會(huì)逐漸減小。在他看來(lái)，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)2007年四季度和2008年前兩個(gè)季度增長(zhǎng)依然很低，預(yù)計(jì)分別在0.6%和0.1%，但到后兩個(gè)季度將會(huì)強(qiáng)力反彈，增長(zhǎng)2.8%以上。2008年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將與2007年持平，保持在2.2%-2.3%的水平。

　　波動(dòng)加劇放大風(fēng)險(xiǎn)

　　2007年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已經(jīng)從2007年初的7.8附近一路攀升至7.32左右，截至12月26日今年累計(jì)升值達(dá)6.12%左右，超出了2007年初市場(chǎng)預(yù)測(cè)的5%的升值幅度。人民幣匯率的升值速度明顯較2006年有所提升，不過(guò)從人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)來(lái)看，自2007年7月份以來(lái)人民幣升值明顯加速，曲線進(jìn)一步陡峭化。

　　匯率大幅波動(dòng)以及美元暴跌，已促使許多散戶投資者轉(zhuǎn)向外匯市場(chǎng)，以期在動(dòng)蕩不安的市場(chǎng)中獲取收益。世界各國(guó)的大型銀行眼下都認(rèn)為，這可以為其帶來(lái)比銀行間拆借市場(chǎng)提供的那點(diǎn)雞毛蒜皮有更為豐厚的利潤(rùn)。根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）數(shù)據(jù)，外匯市場(chǎng)成交量巨大，但這其中絕大多數(shù)交易是在銀行和券商之間進(jìn)行的。

　　在美元走弱、人民幣升值預(yù)期下，2008年只要選擇合適的時(shí)機(jī)將美元換成非美貨幣，則賺取的“匯差”收益不僅能抵消人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，還可以獲得額外收益。外匯保證金交易不僅為擁有美元者提供了獲取高收益的理財(cái)投資渠道，也可以為其他投資者增加理財(cái)投資或?qū)�沖風(fēng)險(xiǎn)的渠道。當(dāng)然，外匯交易具有風(fēng)險(xiǎn)，尤其是外匯保證金交易，使用了放大倍率，在可能提高收益的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也同步放大。

　　現(xiàn)在中國(guó)通過(guò)完善外匯市場(chǎng)建設(shè)，同時(shí)擴(kuò)大匯率波動(dòng)，尤其是匯率雙向波動(dòng)，這種波動(dòng)也會(huì)隨著金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)承受能力的增強(qiáng)而擴(kuò)大。而隨著人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間的擴(kuò)大，2008年將是外匯投資收益大起大落的一年。

　　2007年關(guān)鍵詞

　　人民幣匯率彈性增加

　　央行在2007年5月中旬宣布，從2007年5月21日起，將人民幣對(duì)美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度從3‰擴(kuò)大至5‰。這是自2005年匯改以來(lái)央行首度公布增強(qiáng)人民幣匯率彈性的決定，而在2007年下半年加速升值的走勢(shì)可以不難看出，人民幣匯率雙向波動(dòng)幅度較前期明顯放大，一改前期小幅快速的單邊上漲走勢(shì)，彈性較決定公布前明顯提升。2008年增強(qiáng)人民幣匯率彈性將可能成為中國(guó)外匯市場(chǎng)頻繁動(dòng)用的工具之一。

　　■新品提示

　　外匯保證金交易

　　在歐美和日本的金融商品中被譽(yù)為“個(gè)人理財(cái)?shù)膸p峰之作”的外匯保證金，伴隨著金融全球一體化進(jìn)程的推廣，已經(jīng)逐漸取代股票和期貨成為世界金融的主流商品，2008年將是外匯投資的一大熱點(diǎn)。

　　外匯保證金交易是投資者存入一定金額的保證金，通過(guò)資金放大效應(yīng)將名義金額放大，然后，投資者在放大的名義金額范圍內(nèi)自由買賣外匯的一種交易形式。

　　外匯保證金投資的最大優(yōu)點(diǎn)就是能夠把資金放大，一般的融資比例都在100倍左右，即投資者的資金可以放大100倍來(lái)進(jìn)行交易。例如，交易商提供的保證金融資比例是100倍，即最低的保證金要求是1%：投資者只需1000美元，就可以進(jìn)行高達(dá)100，000美元的交易，充分利用了以小博大的杠桿效用。

　　本版撰文：本報(bào)記者 戎明邁

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