作者：孟梅

　　“黃金價格正處于一個拐點的位置，2008年，黃金市場將迎來一個新的高點。”前(22)日，本報與大業期貨聯合舉辦的黃金投資講座上，大業期貨資深分析師張向東和高級分析師庫興對2008年黃金市場的走向，以及如何進行黃金期貨投資等投資者關注的問題進行了深入淺出地闡述。

　　分析：金價為何漲勢如潮

　　自9月中旬以來，黃金價格從639.8美元/盎司出發一路上揚，11月7日更是創下了845.45美元/盎司的高點，隨即進入調整期，近一個月內，一直在780美元—820美元/盎司間盤整。

　　據大業期貨提供的數據顯示：上海黃金交易所7月份的日均成交量僅為8.47公斤，而8月份便猛增到了28.46公斤，9月、10月維持在日均53公斤，11月份更是一舉達到日均87.96公斤的成交量。

　　“一般而言，商品價格受供求關系影響，供應量與需求量失衡，會導致價格的上下波動。而黃金是一種特殊商品，其價格的波動主要受投資需求的影響。今年上半年以來，美國的次級債危機導致股市大幅下滑，金融市場的信心受挫，希望保值的穩健基金和投資基金紛紛從金融市場撤出，進入黃金市場，抬高了金價�！贝髽I期貨資深分析師張向東說，美元走軟是黃金暴漲的導火索。

　　美國經濟增速放緩，美元貶值，使投資者不愿持有美元，而轉向購買實物商品。黃金市場只是實物市場的其中之一，原油、銅、橡膠、大豆、棉花等市場也受到投資者的關注，其受追捧的原因與黃金一樣，均源于投資者以實物代替美元的投資需求。

　　買入：每年六七月是良機

　　“從2007年的金價表現來看，是符合黃金價格走勢有季節性的特點規律�！贝髽I期貨高級分析師庫興認為，2008年也有可能出現季節性的特點規律。

　　“從黃金的季節性波動情況來看，每年會產生一個年內低點和年內高點。以當前的統計情況看，每年7月份出現年內低點的概率非常高。隨著時間的推移，從9月份到10月份產生一個次高點，11月份、12月份進入調整期。從黃金近10年的表現來看，每年的高點出現在2月份的概率比較大。”庫興建議，作為年度投資計劃的話，投資者可在六七月份買入，這叫策略性買入，一直持有到來年一二月份賣出。從價格幅度來看，庫興認為中短線介入應該是780美元/盎司左右。

　　提醒：杠桿功能放大風險

　　“以保證金10%為例投資黃金期貨，相對于實物黃金投資風險就放大了10倍。遇到價格漲跌，投資者如果做錯了方向，要隨時向賬戶內追加保證金，否則會被期貨公司強行平倉。同時，黃金期貨每個月都有合約到期交割，投資者要在到期前平倉，繼續買入下一月份或更長遠的合約，這在交易中稱為‘移倉’，也會損失一些手續費�！�

　　庫興提醒投資者，黃金期貨從本質上來說，它首先是一種期貨，然后才是黃金投資，切忌將黃金期貨投資理解為實物黃金投資或者紙黃金的投資，因為無論哪種期貨投資都是在規避風險的同時本身也在制造風險，所以投資更需要謹慎。