【SmartMoney紐約9月25日訊】不管研究過程如何細致徹底，在花錢買進之前，你永遠都不可能知道一筆股票交易會有怎樣的結果。不管你是炒了一個月股還是炒了一輩子，每次買賣都承擔著同樣的不確定性和風險。這個游戲沒有定數：每只股票都有歸零的可能。如果你炒股時間足夠長，你會發現很多股票實際上都歸零了。

　　但為了賺錢，投資者不得不動起來。有時候，出于各種理由，我們被迫去做一些交易。我們滿懷希望地承擔風險，但前提是潛在的收益必須大于可能的損失。

　　這種立場讓我重新持倉Stillwater Mining (SWC)。SWC是全美唯一的鈀金生產商，并是除南美和俄羅斯以外最大的鈀金屬制造商。鈀金是一種貴重的工業金屬，在包括汽車催化劑、牙科、電子產品以及珠寶在內的眾多領域都有著廣泛的用途。按照許多標準衡量，鈀金甚至比黃金還稀有。2006年全球金礦共產出8100萬盎司黃金，而鈀金的產量僅為700億盎司。

　　和其他貴金屬相比，鈀金的市場非常小。期貨市場各金屬的未平倉數量就是例證。紐約商品期貨交易所鈀金期貨持倉量大約為15，000，而黃金的持倉量則為500，000。鈀金是資本市場一個隱蔽的小角落——但在新進資金大量涌入的時候，鈀金市場能夠迅速火起來。

　　訂閱我們專欄的讀者一定知道SWC。我曾提過并買過這只股票，賠過也賺過。當然這都是歷史了。在股市的每一分鐘我們都要對自己希望擁有的投資組合作出決定。現在，我恰好認為鈀金股值得一買。

　　至少在當前，我對礦業股的看好應該是基于客觀現實的。這讓我倍受鼓舞。從Barrick Gold (ABX) 到 BHP Billiton (BHP)，我可以列出半打甚至更多的近期表現出色的礦業股票。PGM(鉑系金屬)的近期表現同樣令人印象深刻。過去一個月，Stillwater和小型鈀金礦股North American Palladium (PAL) 的股票都有兩位數的增長。然而，不管是信息版上的留言數量還是Stillwater股票本身都不能讓我相信Stillwater只是短線交易的首選對象——至少現在還不能。

　　此外，宏觀經濟環境似乎也在支持這一趨勢。美元的疲軟正使大多數與日用品相關的商品從中受益。黃金價格達到28年來的高點，原油價格也處在歷史高位，其他商品如小麥的價格近幾周也急劇上漲。日用品主題的確非常適時。

　　盡管我持看漲態度，但只有掌握了可靠的交易技巧，才能讓我踏實入睡。Stillwater是一個倉位，但遠不是我唯一的倉位。我已將自己總資產不到5%的份額用來交易，并設置了嚴格的止損價位來減輕下跌風險。我是在下注，但不是全部賭注。

　　如果該股停滯不前，我也做好了等待幾個季度的準備。因為這不是我唯一的倉位，無需為此孤注一擲。而孤注一擲恰恰是太多的投資者，尤其是貴金屬投資者慣常的做法。

　　提到交易，重要的不僅僅是監測市場，同時也要監測自己。因此，在對市場以及交易做過分析之后，我轉過來看自己的態度。就是有絕好的點子，也應該有一種緊張感和恐懼感，這就是在牛市當中存在的眾所周知的“憂慮之墻”。我個人認為，自己對Stillwater有信心但并非不切實際。這里有風險，沒錯，但我相信這是一個完全適時的風險。我會使用恰當的技巧小心謹慎地操作。在這之后，就是行情說了算了。

　　(本文作者：Jonathan Hoenig）