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由于不同市場不同平臺定價的差異，黃金投資在操作上還有很大的學(xué)問。把握這些差異，能夠使投資者更好地短線操作，并有可能獲得一些套利的機(jī)會。
首先，短線操作的機(jī)會源于國際金價與國內(nèi)金價的差異上。我國對黃金進(jìn)出口仍有一定的管制，這導(dǎo)致國內(nèi)黃金市場的定價與國際黃金市場的定價在理論上存在差異。實際運行中，上海黃金交易所的金價與國際金價平均仍有每克0.1元的差價。盡管差價一般很小，但
有時也會大到產(chǎn)生套利空間。例如，2005年12月30日國際現(xiàn)貨金價折合人民幣是134.47元/克，而國內(nèi)Au99.99金是以133.55元收盤，國內(nèi)金價要比國際金價低0.92元，這說明國內(nèi)金價會有很大幾率跟隨國際金價上行。擁有現(xiàn)貨金進(jìn)出口權(quán)限的機(jī)構(gòu)還能做套利交易。
其次，同樣的情況還存在于國內(nèi)銀行紙黃金產(chǎn)品的定價上。國內(nèi)商業(yè)銀行的紙黃金產(chǎn)品多數(shù)是銀行自行定價的，它是結(jié)合國內(nèi)、國際各市場定價，以一定比例的權(quán)重確定的，那么各市場權(quán)重的大小，銀行對沖黃金的途徑等都影響著各個銀行黃金的定價。例如，2006年5月8日，國際黃金價格為176元，建行賬戶金當(dāng)天的開盤價為174.4元，與國際金價差距較大，必會逐步趨同，短線有買入機(jī)會。每盎司黃金是31.103克，美元兌人民幣的匯率也很好取得，由于市場差異的存在，精于計算的短線投資者一定能取得較好的入市機(jī)會。
另外，黃金期貨市場上保證金制度的杠桿作用，會使國際金價在突破關(guān)鍵點位時暴漲暴跌，這種效應(yīng)對于短線操作者也十分有用。只不過目前我國的金交所還沒有開設(shè)黃金保證金交易，除了地下非法交易渠道，個人投資者目前還沒有機(jī)會參與黃金保證金交易，只有法人賬戶才有資格參與黃金保證金交易。
最后，對于我國黃金投資者而言，國際黃金市場交易最頻繁的時段是在晚上，而且主要的定價在這個時段上。所以我國的金市會有很多高開和低開的缺口，從技術(shù)圖形上看缺乏連貫性，短線操作者應(yīng)該多關(guān)心黃金夜市和國際金價的技術(shù)圖形，它更有意義。
作者：建行上海分行 傅瑜
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