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本報記者 高靜 北京報道
ETF基金推動？
13.33美元/盎司！
北京時間4月17日上午，亞洲市場現貨白銀曾一度攀至這一高位，創1983年5月以來新高。而上周五(4月14日)亞洲市場尾盤僅報12.93美元/盎司。同期，現貨金價在17日亞洲市場午盤續創25年新高，曾一度升至每盎司606.13美元。
自去年11月銀價突破8美元/盎司，不到半年內上升到超過13美元/盎司，漲幅高達60%以上。銀價一路飆升，是受基本面推動，甚或另有隱情？
“投資者預計ETF白銀交易基金的推出將提振白銀需求。”一位交易員認為，對ETF白銀交易基金的預期以及美元兌亞洲主要貨幣的疲軟，激勵了投資者的買盤興趣。
“市場一直認為，銀價上漲是因為美國交易所白銀交易基金將上市�！北本S金經濟發展研究中心評論員覃維桓說，從基本面看，白銀的結構性產量缺口、庫存下降、工業需求增長以及美元和其他主要貨幣的疲軟等，都是促使金銀價格上漲的利好因素。
“金銀是介于貨幣和商品之間的貴金屬，隨著美元等世界主要儲備貨幣貶值，全球市場上的很多資金都涌向金銀等貴金屬市場�！瘪J為，這對于本來交易量就有限的國際金銀市場來說，價格飆升一定程度上也是全球資金和關注推動的結果。
一位國內交易員亦指出，單看基本面的說法很容易將國內投資者引入一個持續買盤的誤區。
空頭持倉作祟
“現在紐約白銀期貨市場的商業性空頭持倉量很大，我認為這是銀價大幅上漲的重要原因。”覃維桓說，在過去幾個月里紐約商品交易所的商業性空頭凈持倉變化不大，而巨大的商業性空頭部位是白銀市場中唯一的利空因素。
“商業性持倉者大部分是仍然持有在8美元以下時買下的空單�！瘪f，根據市場研究，這些商業性空頭持倉從11月底的117726手減少了1萬多手，到4月初剩下107566手。同時，銀價從每盎司8美元漲到了12美元——顯然過去6個月里這些做空者未能如愿解套。
在過去幾個月里，這些商業性持倉者曾有多次試圖發動拋售，但效果不大。
“這種拋售曾導致銀價在歐洲市場上下跌15-20美元，然后就迅速反彈甚至收高�！瘪S桓說，以前市場也有過類似數量的商業性持倉結構，結果導致銀價大幅下跌。而這次在拋售中出現上升反彈表明有大量買盤出現，這在以前銀價下跌時是沒有出現過的。
“顯然這是在白銀市場有比商業性持倉者強大得多的買家�！瘪S桓表示，所謂“空頭不死，多頭不止”，期貨市場上掙的都是對手的錢，多空雙方對峙時主要看誰的錢多，錢多就能把對手打垮。
銀價上漲，空頭被軋空后就要追加保證金，如果交不上就要被迫平倉，也就是買入，也就是等于幫了對手的忙。
“但是一個值得注意的現象是甚至連較大數量的空頭平倉也沒有發生�！瘪S桓認為，到底空頭持倉者和新入的買家到底哪個勢力更強，現在仍沒有定論，尤其是在ETF白銀交易基金上市之后，這兩方的較量又將怎樣，目前也不得而知。但是，中國是白銀出口大國，不管上述市場雙方到底誰會更強，國內投資者在國際市場跟進的時候一定要謹慎，不宜大量多空持有。
此外，隨著銀價上漲，國內許多中小投資者逐漸考慮將炒銀作為一個新的投資渠道。
目前國內炒銀主要是銀幣和首飾，投資方式有限，回收和轉手途徑尤其窄小，因此，白銀類產品目前還不太適宜投資。
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