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特約記者 羅綺萍
香港報道
“黃金萬兩”的尷尬
近年黃金重回牛市，香港貴金屬交易場所——香港金銀業貿易場(下稱“貿易場”)的日交易量卻僅維持在數萬兩黃金(1兩=1.1913盎司)，場內外交易量巨大差額的尷尬之下，這一百年老店的革新方案浮出水面。
貿易場理事長程文杰6月8日稱，為充分發揮香港國際金融市場的作用，貿易場理事會一年前委托香港中文大學工商研究所詳細研究改革方案。研究報告已于兩星期前遞交香港特區政府。
這一方案提出的十大重點策略，包括逐步將公開喊價改為電子交易，延長交易時段，與上海黃金交易所(下稱“上海金交所”)結盟推出新產品，參與發展黃金儲存庫及推出黃金交易所交易基金(ETF)等。
負責改革研究的香港中文大學亞太工商研究所名譽教研學人潘嘉陽表示，在訪問了超過80家貿易場的會員公司后，他們發現，實際上香港的黃金買賣十分活躍，但主要集中在場外交易。僅5名會員每月的場外交易量已超過東京商品交易所的成交量，以2000至2005年計，即每月平均逾4470萬盎司，每年5.36億盎司。
香港金銀業貿易場初建于1910年，當時名為金銀貿易公司，1918年正式注冊為金銀業貿易場，實行會員制(或稱行員)，目前有172名會員。
“現在要做的，首先是要實行黃金交易登記及加強監察，先要明確知道會員的黃金交易量，知道香港的市場究竟有多大；然后要通過逐步實施多項措施，將場外交易吸引回場內。”潘嘉陽說。
這其中，交易方式、時段、品種、計量單位四大“硬傷”需要變革。
貿易場內交易量流失的一大原因，是目前使用的公開喊價方式交易，令沒有代表在場內的會員難以參與交易。為此，報告建議逐步過渡至電子交易系統，各方可以實時了解到交易的買入賣出叫價。
第二，在交易時段上，目前貿易場到下午五時結束，而國際金市在倫敦及紐約交易時段則十分活躍，報告建議延長貿易場交易時段，逐步向24小時交易發展。
此外，產品方面，目前貿易場產品主要為九九金，并以“兩”為單位，交易貨幣為港元。報告建議，建立多品種多貨幣的交易平臺，可引入AU9999、AU9995、AU995，并以“盎司”為單位，以美元報價，與國際接軌。
發行黃金ETF
與國內外交易所結盟是貿易場革新的另一重大戰略。金銀業貿易場總經理曾達年表示，近幾個月他們正積極與上海金交所商討結盟事宜，并計劃聯手推出新產品。
相對金銀業貿易場，上海黃金交易所則十分年輕，2002年10月由國務院批準成立，不僅提供黃金買賣，也包括鉑金的現貨交易。
“目前我們要解決交易系統、資金流及實物流三大問題。”曾達年續稱，交易系統的問題不難解決，關鍵在于資金流及實物流。“我們已與中國人民銀行商討，研究人民幣未自由兌換前，如何解決換匯參與國際黃金市場買賣的問題。”
香港一名外匯界人士說，方法之一，就是由中國人民銀行及外匯管理局指定一家或多家清算行，在一定的額度下，獲央行及外管局批準將人民幣及港元互換，并由清算行根據外匯系統的人民幣兌港元匯率，決定每日黃金交易的匯價。
曾達年認為，這僅為一種建議，詳情仍待多方繼續商討，目前尚無結盟及推出兩地產品的時間表。
至于實物流的問題，程文杰認為，在香港機場附近興建黃金庫可以解決。“目前香港的黃金交易都要在倫敦交收，運輸成本高，還有8小時時差的風險，日后在香港建成黃金庫，除了服務香港及內地的交易外，還可以服務整個亞洲區。”
程文杰說，根據財政預算案的規劃，貿易場建議由機場管理局先行建立黃金儲存庫公司，再將股權平均轉讓予20家業內公司共同持股。黃金庫公司今后除了儲存及交收實金業務外，還可根據客戶儲存的實金，發行黃金ETF。黃金ETF今后可能在香港交易所內交易，或者另設交易場地。
香港金銀業貿易場十大重點策略
1.再造實金專家品牌
2.樹立行業標準
3.改善會員質素及加強監管
4.提升宣傳推廣能力
5.交易時段向24小時擴展
6.建立多品種、多貨幣的交易平臺
7.實行黃金交易登記及加強監察
8.參與發展香港機場黃金儲存庫
9.與上海金交所等國內外交易所結盟
10.黃金產品創新，如推出黃金ETF
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