股票代碼：002038                                    上市日期：2004-9-9
發(fā)行價格：12元                                      發(fā)行數(shù)量：1900萬股
發(fā)行市盈率：19.23倍                                 發(fā)行后總股本：6900萬股
中簽率：0.0367694％

　　公司2003年實現(xiàn)每股收益0.624元，按照發(fā)行后的股本攤薄為0.4522元/股，2004年中期實現(xiàn)每股收益0.267元/股，按照發(fā)行后股本攤薄為0.1935元/股。主承銷商為華林證券。

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　　公司為國內(nèi)生物制藥骨干企業(yè)，主營業(yè)務(wù)突出，生產(chǎn)的基因產(chǎn)品科技含量較高，并擁有核心技術(shù)自主權(quán)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品欣吉爾2002年市場份額占到31%，立生素市場份額為20%左右，邁格爾是是目前國內(nèi)僅有兩家生產(chǎn)廠家之一，扶濟復(fù)、貝科能為公司獨家產(chǎn)品。除藥品生產(chǎn)與銷售收入外，公司也獲得部分藥品研發(fā)成果(新藥證書)轉(zhuǎn)讓收入。

　　公司近三年業(yè)務(wù)收入保持了持續(xù)高增長勢頭，2002、2003和2004上半年主營業(yè)務(wù)收入同比增長率分別達到56.65%、43.06%和42.11%；平均利潤率也保持在50%以上。總體盈利能力較強。截止2004 年6 月30 日，公司資產(chǎn)負(fù)債率為12%。其中流動負(fù)債占總負(fù)債的74.29%；流動比率和速動比率分別為6.49和5.91。公司在財務(wù)杠桿的應(yīng)用上尚存在較大空間，整體顯示了穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)。募集資金主要用于基因工程藥品、化學(xué)藥品的技術(shù)改造以及公司技術(shù)中心的建設(shè)項目，投資建設(shè)期短，見效快。

　　大盤連日位于1300點上方有限空間內(nèi)運行，雖然市場部分力量有反彈的欲望與呼聲，政策方面也暫停了新股發(fā)行上市以修正新股發(fā)行定價規(guī)則，但市場并沒有顯現(xiàn)出有利的回應(yīng)。預(yù)計短期內(nèi)大市仍將維持目前區(qū)間整理以等待更為有利的時機。中小企業(yè)板經(jīng)過一個較長時間的運行，價格波動逐步減小，但前期新股連續(xù)破發(fā)的陰霾仍無法消散，致使雙鷺?biāo)帢I(yè)1900萬股的發(fā)行量當(dāng)中有高達314萬股為主承銷商華林證券因余額包銷而持有。雙鷺?biāo)帢I(yè)基本面較好，綜合考慮中小企業(yè)板當(dāng)中前期發(fā)行的定位已經(jīng)較為穩(wěn)定的藥業(yè)個股的市場定價情況，分析認(rèn)為，雙鷺?biāo)帢I(yè)合理的市盈率當(dāng)在30倍左右，價格在12.9元--14.2元之間，實現(xiàn)7.5%--18.33%的首日漲幅。

　　其他機構(gòu)定位：

　　廣州博信：13.20元

　　成都證券"12.5元附近

　　天力顧問：13.5-15元

　　萬國測評：14-15.5元

　　廣東證券：12.5-14元

　　金通證券：13元

　　益邦投資：12-12.5元

　　第一證券：11-12.5元