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對于投資者來說，新股神話效應已漸漸遠去，一級市場買新股也并不意味著包賺不賠了。
今年在上交所主板新上市的50余只新股當中，有18只股票跌破了發行價，它們分別是長豐汽車(600991)、兩面針(資訊 行情 論壇)(600249)、貴繩股份(資訊 行情 論壇)(600992)、寧波東睦(資訊 行情 論壇)(600114)、博匯紙業(資訊 行情 論壇)(600966)、岳陽紙
業(資訊 行情 論壇)(600963)、千金藥業(資訊 行情 論壇)(600479)、東方寶龍(資訊 行情 論壇)(600988)、新五豐(資訊 行情 論壇)(600975)、華發股份(資訊 行情 論壇)(600325)、北方創業(資訊 行情 論壇)(600967)、江蘇紡織(600981)、航民股份(資訊 行情 論壇)(600987)、武漢健民(資訊 行情 論壇)(600976)、華勝天成(資訊 行情 論壇)(600410)、福建南紡(資訊 行情 論壇)(600483)、龍元建設(資訊 行情 論壇)(600491)和風帆股份(資訊 行情 論壇)(600482)。
此外，深交所中小企業板繼此前德豪潤達(資訊 行情 論壇)(002005)跌破發行價之后，盾安環境(資訊 行情 論壇)(002011)也于昨日跌破了發行價。
截至昨日，在跌破發行價的20只新股當中，跌幅超過10%的個股達到了8只。值得一提的是，8月9日才在上交所上市的航民股份上市第四天便跌破了發行價，昨日收于6.71元，較發行價跌去6.8%。
可以說，在這場新股賠錢效應愈演愈烈的風波里，廣大投資者是最大的受害者。就算按發行價計算，相對發行價而言，20只新股蒸發的流通市值就高達12.55億元，平均每家蒸發流通市值6272.6萬元。
甚至連自詡為專家理財的基金也未能幸免。如北方創業的半年報顯示，融通藍籌成長基金持有該公司168.18萬股，是該公司的第一大流通股股東；另外，融通行業景氣基金、聯合證券、社保基金105組合、同益基金和銀豐投資等也在10大流通股東之列，分別持有該公司股票103.9萬、51.7萬、40萬、33.8萬和15.7萬股。還有，在長豐汽車前十大流通股東中，華鑫證券有限責任公司以100.06萬股的持股量居第一大流通股股東之位。此外，通乾證券投資基金、金鷹中小盤精選證券投資基金和銀豐證券投資基金分別持有80萬股、34萬股和24.6萬股。由于上述兩只股票均已跌破發行價，上述機構已慘遭套牢。
聯合證券張弘指出，新股賠錢效應之所以愈演愈烈，事出有因。他認為，發行市盈率攤薄后偏高是原因之一。統計中發現，2003年以來發行市盈率基本限定在20倍以下，這一發行市盈率低于目前深滬兩市的整體市盈率。但是，這種市盈率的計算是基于以前年度的利潤總額；按此方式計算出來的攤薄發行市盈率平均值達到了26倍，與目前深滬兩市整體市盈率水平基本相當。實際發行市盈率(攤薄發行市盈率)相對較高，造成了發行價虛高，從而加大了二級市場投資者的風險。
此外，他還指出，在實質發行市盈率已偏高的情況下，平均較高的首日漲幅，使不少新股的首日定價遠遠超過其合適的定價區間，這也是新股上市之后走勢遠遠弱于大盤的重要原因。
因此，針對目前新股定價、發售與上市后走勢存在的不盡如人意的地方，市場人士指出，應考慮對新股發行制度進行適度調整，以減少新股賠錢效應的產生。日前，中國證券登記結算公司董事長陳耀先也呼吁建議以中小企業板塊首先試點，改革現有的發行定價機制，將IPO的發行市盈率限定在10倍左右。
(何曉晴)
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