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http://whmsebhyy.com 2000年06月22日 16:27 南方日報
日前在穗舉行的“中國網絡經濟發展論壇”匯聚了國內外眾多知名的風險投資商，于是乎在會議間隙就出現這樣的“熱鬧”場面：某位風險投資商剛走下講臺，就遭遇大批人的“圍追堵截”。圍追者不是記者，而是一批中小型互聯網公司的老板們，他們手里均拿著厚厚的一本項目計劃書，希望能讓風險投資商看上一眼，留下點印象。遺憾的是，投資商們大多連計劃書的名字也沒看清楚就突出重圍，揚長而去。 科技股和網絡股前段時間在美國納斯達克股票市場表演的“高臺跳水”，使風險投資商變得越來越謹慎，因為誰也不愿意自己所投入的巨額資金被當作“泡沫”給擠掉。 投資策略在轉變 “半年以前，很多投資商經常問你‘需要多少錢’？現在卻經常問你‘什么時候賺錢’？”對風險投資商投資策略的轉變，8848網站CEO譚智有著切身的體會。他認為，國內網絡市場的不成熟促使投資者們要用成熟的眼光去選擇目標，因為盲目意味著損失。 那么，風險投資商的投資理念到底發生了什么樣的變化？從國際數字集團(IDG)“掌門人”麥戈文在其演講中列出的五大投資標準中，我們或許可窺出些端倪。這五大標準：一是高成長性。即公司能在較短時間內達到一定規模，銷售額年均增長率不低于30%—40%。二是具有可持續的競爭優勢。公司在行業中處于數一數二的位置，特別是要擁有良好的技術優勢和銷售渠道。三是擁有一個有能力和創造力的管理團隊。公司有一套較好的機制來吸引人才和留住人才，公司管理層有開放的思維，能聽取各種不同的意見。四是可觀的回報。種子階段，回報率不低于50%；成長階段，回報率在35%—45%之間；上市階段，回報率不低于25%。五是良好的退出渠道。在中國尚未建立二板市場的情況下，風險資金主要的退出渠道是到海外上市。 軟庫中華基金北京代表石明春則指出，去年年初國外風險投資來華的較多，幾乎每天都有兩三家網站舉行新聞發布會宣稱自己得到了風險投資，但在納斯達克市場調整之后，節奏已經不像過去那么快了。節奏放慢不是壞事，投資商可以有更多的時間去選擇真正有潛力的公司進行投資，同時可以等到“一個更合理的價錢”。 “鼠標加水泥”更受寵 值得注意的是，在以往類似的經濟論壇上，亞馬遜、雅虎、新浪等網絡內容供應商(ICP)的名字常常被風險投資商掛在嘴邊，但這次，Cisco(美國思科公司————網絡基礎設施公司的代表)和Net—trans(泛指傳統產業向網絡轉型)卻成了最常用的詞兒。這無疑透露了一個重要信息：“鼠標加水泥”式的網絡公司今后將更受風險投資商的青睞。 美林國際北京代表處首席代表何寧說，在第一輪網絡熱潮中，許多ICP“吃進”了大量的風險資金，撐起了規模。這批公司中目前能形成品牌效應且擁有較高訪問率的，將會繼續得到風險資金的“關照”。但后來者卻沒這么幸運，純內容服務的網站今后將很難引起投資者的興趣，因為網絡經濟中永遠“只有第一，沒有第二”。他認為，思科公司的良好示范效應，將會使更多的風險資金流入那些能夠解決頻寬問題的網絡基礎設施公司，從“務虛”走向“務實”。 高盛中國有限公司首席代表張紅力則表示，傳統產業和互聯網結合的時代已經來臨，中國國內掀起的家電企業“觸網”熱正好順應了這一潮流，發展前景看好。他認為，中國的家電企業擁有較好IT基礎設施和知名的品牌，加上過去10多年來所受的保護較少，市場競爭和生存能力較強，“觸網”后會得到更好的發展。這對風險投資商來說，極具誘惑力。 廣東是風險投資樂土 人們常說，網絡無地域之分，但在風險投資商的眼里，在不同的地域，不同公司的成長會有不同的資源優勢。而這種優勢，往往就意味著投資機遇。 在IDG總裁麥戈文的眼中，中國的IT市場有著比美國更大的投資機遇。據他分析，中國的互聯網市場過去幾年以平均40%—50%的速度在增長，不用多久，中國的網民數量就會超過美國和日本，成為世界第一。更重要的是，投資中國的IT業，“燒錢”(指大把大把地花錢)的速度要比美國慢得多。如在美國，一個商務網站要吸引一個網民來訪問，平均得花7—8美元，但在中國則只需4—5美元。此外，對IT公司的評估，中國的價格也比美國低得多。麥戈文透露，IDG今后7年內在全球將投資25億美元，其中10億在中國，9億在美國，歐洲5億，南美1億。由于廣東是中國最具經濟活力的地區，因此其在中國投資的1／3將會流向廣東。 在中華創業網總裁張磊看來，廣東是風險投資家的一塊樂土。他說，時下在中國講起風險投資就必提北京，似乎風險投資商對北京的IT業情有獨鐘，實際情況卻并非如此，得看具體的公司而定。如果要投資ICP，由于北京擁有全國近70%的信息資源，因此當然是選擇北京的公司為好。廣東毗鄰港澳，市場機制較好，市場化程度較高，在傳統產業向網絡轉型轉變方面較北京更有可為，因此投資廣東的Net—trans公司應該會有較好的回報
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