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　　20世紀(jì)下半葉，世界金融管理史上發(fā)生了兩件具有歷史意義的大事：一是布雷頓森林貨幣體系的解體，二是限制金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的法律在眾多國(guó)家被先后廢止，世界金融業(yè)由此進(jìn)入了一個(gè)新的時(shí)代。

　　混業(yè)經(jīng)營(yíng)乃大勢(shì)所趨

　　1999年11月12日，美國(guó)總統(tǒng)克林頓簽署了美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，至此由美國(guó)首先創(chuàng)立、并被實(shí)踐證明行之有效的金融管理方式，又在它的誕生地被廢止了，這一舉動(dòng)說(shuō)明金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為當(dāng)今世界的一大發(fā)展趨勢(shì)。

　　美國(guó)是在經(jīng)歷了1929-1933年的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)之后，針對(duì)當(dāng)時(shí)的具體情況制定了著名的《格拉斯——斯蒂格爾法案》，開創(chuàng)了金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的先河。此后，英國(guó)、日本等國(guó)緊步其后塵，建立起了與其相類似的金融體制。但進(jìn)入90年代以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了一系列變化：全球經(jīng)濟(jì)日益一體化，電子化技術(shù)飛速發(fā)展，現(xiàn)代金融產(chǎn)品極大豐富，金融管理體系日臻完善。這一切都為金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)奠定了基礎(chǔ)，也使金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度受到了前所未有的挑戰(zhàn)。英國(guó)、日本、美國(guó)等順應(yīng)歷史潮流，相繼廢止了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度，目前就全世界范圍內(nèi)來(lái)看，惟有中國(guó)依然在堅(jiān)持這一制度。

　　分業(yè)經(jīng)營(yíng)事出無(wú)奈

　　在1993年以前，我國(guó)金融業(yè)實(shí)行的也是混業(yè)經(jīng)營(yíng)。到1992年下半年時(shí)，社會(huì)上出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱和證券投資熱，銀行大量信貸資金通過(guò)同業(yè)拆借市場(chǎng)進(jìn)入證券市場(chǎng)，導(dǎo)致了金融秩序的混亂。中央政府審時(shí)度勢(shì)，決定從1993年下半年開始大力整頓金融秩序，1993年11月24日和12月25日，中共中央與國(guó)務(wù)院先后在有關(guān)文件中，對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題作出了明確規(guī)定。這些法規(guī)、法律的實(shí)施，完全隔斷了貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)之間的資金聯(lián)系，這實(shí)在是一種無(wú)奈的選擇。

　　隨后的幾年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)又發(fā)生了重大變化，金融全球化和金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)也更加明朗，我國(guó)加入WTO的步伐明顯加快。人們?cè)絹?lái)越多的認(rèn)識(shí)到，我們?yōu)榱诉m應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)和迎接加入WTO的挑戰(zhàn)，應(yīng)該順應(yīng)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)和要求。近來(lái)一些金融機(jī)構(gòu)的高層人士，在不同場(chǎng)合提出了商業(yè)銀行發(fā)展綜合業(yè)務(wù)的設(shè)想，前不久召開的全國(guó)人大九屆三次會(huì)議上，也有一些委員提出了議案，建議修訂商業(yè)銀行法，使我國(guó)的商業(yè)銀行能夠適應(yīng)國(guó)際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大趨勢(shì)，提高自身的競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　銀行、證券、保險(xiǎn)開始互相滲透

　　隨著近幾年國(guó)際金融形勢(shì)發(fā)生的重大變化，為了適應(yīng)金融全球化發(fā)展和我國(guó)加入WTO的需要，進(jìn)一步深化金融體制改革，中央政府開始對(duì)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的政策進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，銀行、證券、保險(xiǎn)三業(yè)出現(xiàn)了互相滲透共同發(fā)展的趨勢(shì)。

　　1999年8月19日，中國(guó)人民銀行制定并頒布了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》，允許符合條件的券商和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)，從事同業(yè)拆借和債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。同年10月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)又一致同意保險(xiǎn)基金進(jìn)入股票市場(chǎng)。2000年2月23日，中國(guó)人民銀行與中國(guó)證監(jiān)會(huì)又聯(lián)合發(fā)布了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營(yíng)的股票和證券投資基金券作為抵押，向商業(yè)銀行借款。這十分重要的“三著棋”，使得貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)長(zhǎng)期分隔的局面終于被打破了。證券公司和投資基金直接進(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，意味著貨幣市場(chǎng)的需求將會(huì)增加，這不僅會(huì)活躍銀行間同業(yè)市場(chǎng)，使商業(yè)銀行增加資金運(yùn)用渠道，而且還為中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣調(diào)控市場(chǎng)開拓了更加廣闊的空間。由于保險(xiǎn)公司的資金是長(zhǎng)期、低廉的資金，保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市，使得證券市場(chǎng)增加了一個(gè)重要的機(jī)構(gòu)投資者，為股市增加了長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，同時(shí)也適當(dāng)拓寬了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道，進(jìn)而滿足了保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資的需要。允許券商向商業(yè)銀行質(zhì)押貸款，就意味著商業(yè)銀行可以間接進(jìn)入股市，也就意味著我國(guó)的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面將會(huì)發(fā)生根本性的變化。

　　不過(guò)，由分業(yè)經(jīng)營(yíng)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)需要一個(gè)過(guò)程，由于我國(guó)目前的金融環(huán)境建設(shè)還存在不少問(wèn)題，立即實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)還有許多困難。當(dāng)前急迫需要的是銀行、證券、保險(xiǎn)各個(gè)行業(yè)，各自都把自己行業(yè)的規(guī)范做出來(lái)，以便在此基礎(chǔ)上逐步走向混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

　　全能化銀行初露端倪

　　隨著金融全球化趨勢(shì)的發(fā)展和我國(guó)加入WTO后競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，全能化將成為我國(guó)金融業(yè)的必然選擇。只有這樣才能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債的多樣化，最大限度地分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化。而目前中國(guó)光大集團(tuán)就已經(jīng)呈現(xiàn)出全能化金融集團(tuán)的雛形。

　　中國(guó)光大集團(tuán)擁有光大銀行、光大證券、光大信托三大機(jī)構(gòu)，同時(shí)持有申銀萬(wàn)國(guó)證券19%的股權(quán)，此外還擁有在香港上市的三家子公司：光大控股、光大國(guó)際和香港建設(shè)公司。去年12月15日，該集團(tuán)又宣布與加拿大永明人壽保險(xiǎn)公司聯(lián)手組建中加合資人壽保險(xiǎn)公司。

　　目前的光大集團(tuán)就是在一個(gè)金融控股公司下的商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，同時(shí)又實(shí)現(xiàn)了在同一利益主體下互相協(xié)作的混業(yè)經(jīng)營(yíng)局面。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然“光大模式”的形式帶有一定的偶然性，但卻為中國(guó)金融業(yè)未來(lái)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)踩出了一條路子。據(jù)《中華工商時(shí)報(bào)》

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