港報稱：中國零售處通縮困局
http://whmsebhyy.com 2000年01月17日 09:33 和訊中金網
中國政府近年花了不少工夫來刺激內地消費需求。不過，如細看，現時零售市場的增長是以消耗零售業的盈利能力換
取回來的。
據香港媒體報道，相信物價下降是背后支撐零售額有正增長的其中一個因素。換句話說，零售物品售出數量因物價下
調而上升，并隨而支持零售額的升幅。中央推動零售業中國零售市場是處于通縮的困局。從零售物價指數來看，截至１１月止
，內地的零售物價已持續第２６個月下滑。因通縮所引起的實質利率高企問題會推遲私人消費意欲。這對于增長正放緩的內地
經濟來說會是一種威脅，對零售復蘇亦是一種障礙。
因此，中央政府付出極大的努力來推動零售業。盡管物價下調至此，但仍未見一個實質轉勢的徵兆，不過，若比較過
去兩年，物價的跌幅已見收窄并趨向穩定下來。消費物價可望改善由于，外圍地區經濟好轉，減輕人民幣貶值壓力，再加上政
府無窮的努力來推動經濟，我們預期內地消費物價在未來１２個月可見較顯著改善。私人消費是國民生產總值的其中一個主要
因素，中央政府已采取一系列措施來推動私人消費意欲，其中主要包括：１．中國人民銀行從９６至９９年７次減存貸利息；
２．中央政治局把公務員的薪金平均增加３０％；３．國務院向銀行存款徵收利息稅，稅率為百分之廿；４．中國人民銀行調
低銀行存款準備金率由８％至６％。
將全力推動內銷無論減息或引入利息稅等的做法，目的是把大量的個人存款推進到零售市場去。除減息外，政府也透
過增加貨幣供應來擴大內需，包括以上所提及的提高公務員薪酬及調低銀行存款準備金率。我們相信加薪和增加流動資金均可
提高消費者的消費信心。相信中央政府的希望以私人消費來維持未來的經濟增長。因此，預期中央政府是會竭力去推動內銷。
而且，外圍鄰近國家的經濟和需求分別好轉，加上美國和歐洲經濟表現樂觀，我們認為中國貿易增長可得以維持。貿易增長料
維持再說，預期中國加入世貿后，對于其出口發展更加有利；最終，人民亦會受惠于經濟增長。雖然政府施行的各樣措施迄今
似乎未見太大的收效，不過，以政府推出的政策來配合此經濟的前景來看，相信沉寂的內地零售市場可望快將見底而離復蘇亦
不遠。
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