炒金花樣翻新 投資者要擦亮雙眼

　　雖然美國已經步入了加息周期，但它的雙赤問題還是沒有得到根本解決。因此，普遍的觀點是“黃金仍會維持一個長期升勢”。

　　現在炒金的人氣越來越高，炒金方式也出現了很多“新花樣”。可以炒“國內金”，也可炒“外匯金”，甚至能從銀行借錢炒“期貨金”。如果不仔細分辨一下，量力而行，可能會錯失良機、陷入危機。

　　2月份，建行推出了“紙黃金”業務，操作與中行“黃金寶”如出一轍，都是以黃金價格為標的進行交易，不涉及實物金交割。起點都為10克，采取整克數報價和交易，雙邊價差一元。但有一個很大的不同是，中行金價與東京市場掛鉤，而建行金價與上海金交所掛鉤。

　　國內金價往往隨國際金價亦步亦趨，由于成交量小、參與機構較少，國內金價的變化相對于國際金價來說更為平穩。

　　3月初，金價有一波比較大的上漲行情，從3月2日到3月9日，紐約金價從432美元/盎司漲到442美元/盎司，漲幅為2.3%，而同期國內金價的漲幅只有1.5%。

　　國內金市還有一個弱點，就是交易時間太短。

　　目前，上海金交所的交易時間全天僅有3個半小時。而中行“黃金寶”的交易時間是從上午9點到下午4點，共7個小時。專業黃金投資者都知道，國際黃金市場幾乎24小時不間斷運行，交投最活躍的是在紐約、倫敦交易市場，剛好是我們的下午到凌晨時段。如果中行能夠開通這個時段的交易，投資者的機會可能會更多。

　　不過國內金價有時也會走出獨立行情，高出國際金價。例如，3月10日，中行“黃金寶”收盤報價為117.69元/克，較國內“四九金”收盤價117.79元/克低0.1元。在此前幾個交易日，國內金價的溢價幅度一度高達0.8元/克。

　　據世界黃金協會統計，中國黃金消費需求2004年增長13%，遠高于全球平均7%的增長速度。因此高漲的人氣也可能推高國內金價。在交易方式上，中行已開通“黃金寶”的電話交易和網上交易，而建行目前僅能進行柜臺交易。

　　中行美元“金易求金”產品就是一款讓穩健的黃金投資者賺錢的美元理財產品。

　　產品設置了兩個金價觀察區間，期間為1年。如投資期內的某一天，金價在415美元~450美元之間，那客戶當天就有年利5%的收益；如超出上述范圍，但仍在405美~470美元之間，客戶當天仍能獲得年利2.5%的收益。超出405美~470美元范圍外，當天收益為零。

　　近期國際金價在430美元左右，對金價溫和看漲、看跌的投資者就可以考慮投資這款產品。

　　現在1年期美元外匯理財產品的預期收益率普遍在2.2%左右，只要金價變動不大，這款產品的收益率還是比較有吸引力的。

　　現在市場上各種炒金都必須足額操作，不能透支，也不能做空。這樣，只有金價上漲才能賺錢，無法回避下跌風險。同時，有些投資者受到資金量的限制，獲利空間不大。

　　據高賽爾金銀公司透露，正在開發的保證金炒金系統最快在6月份就能面世。只需交納10%的保證金，就能做空套利。

　　保證金交易可以把資金量放大10倍。比如，投資者花1.17萬元就能買市價為11.7萬元的1000克金條。金條如每克上漲5元(4%左右)，其投資收益率將超過40%，收益放大10倍，但金價如每克下跌5元，則投資損失也將超過40%，即損失也放大10倍。

　　做空的機制是先賣后買。所以看跌也可盈利。另外，做多的投資者需按3%的年利率支付利息，而做空的投資者則可以按1.5%的年利率收取利息。

　　由于黃金主要以美元標價，因此如果美元回升，金價將應聲下跌，歷史上曾經上演過這樣的“慘劇”。

　　1971年、1973年，美國兩次宣布美元貶值，受此影響，1980年初，金價升至歷史最高水平，突破800美元。隨后一路下行，1999年7月，跌至250美元附近的20年低點，近20年的時間里跌去了70%。

　　1980年后，金市沉寂蕭條，金價絕大部分時間在280美元之下，幾乎被人遺忘。“9.11”后，黃金受到追捧，280美元的長期頂部被突破，打開了金價的上升空間。由于世界黃金供求變動不會很大，金價走勢很大程度上還要看美元的臉色。

　　匯率風險不僅來自美元。一旦人民幣對美元單方面升值，到時以美元計價的黃金就會“縮水”。另外，持有黃金沒有利息，必須黃金漲價才能賺錢。本質上說，黃金投資是一種保值手段。一般在資產組合中，持有10%～20%的黃金就足夠了。

　　香港炒金縱覽

　　港人炒金已經有數十年的歷史，很多香港銀行在內地的香港分行也有豐富的產品開發經驗。因此了解香港現在的炒金方式，能夠幫助我們預測內地的炒金趨勢。

　　在香港最簡單的炒金方法就是“黃金存折”，其做法與內地的紙黃金基本相同。

　　在香港，所有的商業銀行網點都有黃金交易報價，一般大銀行的銀行賬戶中都會附帶此項功能。電話、互聯網也可進行詢價與交易。

　　“黃金存折”的品種很豐富，一般包括香港九九金、香港九九九九金，或稱港金，也包括以港元報價的倫敦黃金、倫敦白銀，俗稱本地倫敦金、本地倫敦銀。

　　港金以金衡兩(37.429克)作為交易單位，其他品種一般以盎司(31.103克)為交易單位。交易倫敦金、倫敦銀需以銀行即期的匯率報價為基準。

　　黃金保證金交易在香港也十分常見，在當地稱為“孖展買賣”。

　　“孖展買賣”每一手交易最少就是100兩或者100盎司，同時買賣差價也較內地大幅縮小，港金為每兩2～3港元，倫敦金為每盎司40～50美分。通常在銀行、券商和專業的投資公司都可以開戶交易。

　　中銀香港的貴金屬孖展品種包括港金和倫敦金、銀。保證金只需交易金額的5%～8%，并且接受多種貨幣。如果以中銀香港的存單做保證，還可以繼續收取利息。如果在投資公司開戶，無論港金還是倫敦金，保證金可低至每手6000港元，以現行金價計算，保證金比率還不到2%。

　　如果在香港開一個美股賬號，就可以直接買賣美國上市的“黃金ETF”。

　　去年末美國上市了第一個黃金ETF，每單位對應1/10盎司黃金，因此交易價格也差不多是每盎司金價的1/10，并根據市場需求有小幅折讓。此類ETF是紐約交易時段，就捕捉短線波段而言，要好過黃金存折。