退役炒手的基金攻略 不一味追求利益最大化

　　◎郇麗

　　提起1996、1997年間的經歷，那是令人難忘的日子。

　　1996年，陸家嘴、四川長虹、深發展、濟南輕騎等績優熱門股，讓艾笛(化名)賺得心花怒放，當年實現100%的收益率。1997年，深科技、實達電腦等科技概念股，又使其資產增值50%。

　　不過，好日子就兩個年頭。進入1998年，股市大盤炒作熱點發生了變化，垃圾股、資產重組概念股、ST股等粉墨登場，以基本分析為“武器”的艾笛開始招架不住。

　　他稱，幸好早有準備，才得以迅速撤出，沒有造成多少損失。就職于某金融單位的艾笛稱自己并非有先知先覺，這只是一個策略問題。他從未把全部資金一次性投入某只股票，也不曾因為看空某只股票而悉數盡拋。原則是分批購入、分批出貨，不一味追逐利益的最大化，要考慮到資產一定程度的安全性。

　　自1998年后，艾笛轉入股市投資沉默期。但他似乎并未遠離這個市場，他說，2004年是證券市場風險集中釋放的一年，大盤指數處在5年來的新低，一旦體制上的利空都已出盡，自然會出現一個上升的渠道。這就是QFII擠著進國內市場的原因，從經驗來看，當熱錢涌進的時候，股市是要漲的。

　　在艾笛看來，雖然，2004年做得最好的基金盈利10%，做的最不好的指數基金虧11%，市場整個持有的基金基本處于不虧不賺的狀態，但相對于股票的跌幅，基金是跑贏大盤的，通過基金玩股票可以規避很大的投資風險。

　　艾笛的基金策略是，在股市處于低位之際，最好選擇以定期定額的投資方式，這樣可以最大可能攤平成本。因為，當市場走勢向上時，投資單位價格高，此時定額資金購買到的投資單位數少;當市場走勢向下時，單位價格低，買到的投資單位數則多。以此計算，每一單位的平均凈值將比單筆投資低得多，從而有效“攤平”了成本，同時在一定程度上規避了因市場變動、選擇入市時機錯誤所帶來的風險。

　　譬如，艾笛在股市1300點的時候以定期定額的方式，買入融通100指數基金，每月投資2000元，半年下來共投資6次，總金額為12000元。

　　隨著股指的波動，基金凈值也出現了變化。如果他每次投資時基金申購價格分別為1元、0.95元、0.90元、0.92元、1.05元和1.1元，則每次可購得的基金份額數分別為2000份、2105.2份、2222.2份、2173.9份、1904.76份和1818.18份，累計份額數為12224.24份，則平均成本為12000÷12224.24＝0.981元，投資回報率則為(1.1×12224.24-12000)÷12000×100%＝12.05%。

　　艾笛的經驗，定期定額最少要做到5年以上，如果希望2～3個月就有所收獲的投資者最好不要采取這種投資方法，非常適合做子女教育和退休金規劃�；�金定投的特點是，一方面每次投入的金額較小，進入門檻低，另一方面是可以幫助投資人有規律地操作。

　　至于如何申購定期定額基金，由于基金市場競爭的激烈，手續是越來越簡單。從日前，中國工商銀行攜手融通、南方等6家基金管理公司推出的“基金定投計劃”產品來看，投資者通過基金銷售機構提交申請，約定每月申購時間和申購金額，由銷售機構于每月約定申購日在投資者指定資金賬戶內自動完成扣款和基金申購額。

　　艾笛年近不惑，這個年齡剛好趕上福利分房，如今，收入穩定卻又無住房之憂，積蓄頗豐，每月2000元的基金定期投資僅占其家庭月收入的1/7。他認為，目前，市場上適合做定期定額的基金就五六只，收益受限�；�金發售機構一般也只推薦兩種基金，一是老牌績優型的，一是無風險收益穩定的貨幣市場基金。

　　所以，艾笛還擁有兩個不同風格，分別投資10萬元人民幣的基金組合產品，為此，他動用了20萬元的家庭儲蓄。

　　第一個組合是50000元購買南方現金增利，30000元購買華夏上證50ETF，20000元購買湘財合豐精選，這個方案的特點是，積極型基金占40%，適度積極型基金占40%，儲蓄替代型基金占20%。這一方案，資產配置多數是股票型基金，預計一半資金可獲得超過3%的穩定收益，將30%的資金購買指數基金，20%的資金購買優秀股票基金，可以獲得更高的組合收益。

　　第二個組合80000元易方達貨幣基金，20000元天同180。雖然現在不允許預期收益率，但從目前情況看，貨幣基金的收益率普遍超過了3%。所以，在這個組合中，我們更多感受到的是資金的安全性。

　　不過，組合基金產品在波段操作上較之股票要更難把握。艾笛解釋說，這主要是因為成本的緣故，由于基金的贖回和申購費率較高，合計在1.5%左右，而股票的買賣傭金雙向計算則在0.4%～0.6%。所以，艾笛說，雖然多只基金構成的投資組合可以分散投資風險，但如果持有的基金所投資股票或債券大部分都是相同的，基金組合的分散風險的作用就不大了。

　　艾笛是樂觀的，他說，按照國際慣例，基金長期投資還是可以達到8%的平均收益率的。-

　　在股市不令人樂觀時，基金成了許多投資者的選擇