從保守投機(jī)到理性 專家解析家庭理財(cái)三波段

　　一個(gè)自稱是對(duì)理財(cái)一無所知的“理財(cái)白癡”，自從在美國買了第一只共同基金后，為了搞懂其中的法規(guī)細(xì)則，一路考出了5個(gè)經(jīng)紀(jì)人執(zhí)照，涉及共同基金、證券、期貨、房地產(chǎn)與保險(xiǎn)等行業(yè)。從此，在理財(cái)投資領(lǐng)域自成一格，走街串巷，宣講教育，辦雜志，辦報(bào)紙，將理財(cái)和基金這些對(duì)上個(gè)世紀(jì)90年代的東方人來說還很陌生的東西，不僅從美國帶到了臺(tái)灣，而且還深深地帶入人心，成為臺(tái)灣著名的理財(cái)專家、基金“教父”。　

　　他，就是陳忠慶，現(xiàn)任臺(tái)灣群益證券投資信托公司執(zhí)行董事，一個(gè)能讓從不理財(cái)?shù)娜讼肜碡?cái)，讓想理財(cái)而不會(huì)理財(cái)?shù)娜藭?huì)理財(cái)，讓理了財(cái)而只是盲目理財(cái)?shù)娜撕苈斆鞯乩碡?cái)?shù)膫髌媸降娜宋�。�?/p>

　　應(yīng)“2004博鰲財(cái)富論壇”主辦方東吳基金公司的邀請(qǐng)，陳忠慶作為海峽兩岸資本市場(chǎng)發(fā)展和完善的重要見證人，作為“家庭理財(cái)?shù)谌�波”的倡�?dǎo)者，出席論壇并發(fā)表主題演講。借他在上海轉(zhuǎn)機(jī)的短暫時(shí)間，我們對(duì)陳忠慶進(jìn)行了獨(dú)家采訪，提前跟隨他走進(jìn)了他所熟知的家庭理財(cái)領(lǐng)域，聆聽他對(duì)于中國基金業(yè)發(fā)展趨勢(shì)獨(dú)到而深刻的理解與分析�！�

　　理財(cái)三波段：從保守、投機(jī)到理性　

　　主持人：您在即將要舉行的博鰲財(cái)富論壇上將要提出“家庭理財(cái)?shù)谌�波”的概念，這是一個(gè)什么樣的概念？前兩波又是一種怎樣的情況？　

　　陳忠慶：任何一個(gè)金融市場(chǎng)都有一個(gè)發(fā)展、完善的過程。臺(tái)灣市場(chǎng)也一樣，大致經(jīng)過了三個(gè)明顯的階段。80年代中期以前，臺(tái)灣股市并不看好，指數(shù)只有900多點(diǎn)，股市里活躍的是所謂的“四大天王”，也就是莊家，或者叫作手。他們財(cái)力雄厚，看好哪只股票，就將它炒上去。要進(jìn)貨的話，也會(huì)常常任意打壓那一只股票。散戶都是被“坑殺”的對(duì)象，很少能從中獲利，因此一般人都不敢碰股票市場(chǎng)。　

　　當(dāng)時(shí)，居民大多數(shù)手里沒有什么錢，即使有，也只有一些存款，大家都以保守、謹(jǐn)慎的態(tài)度看待理財(cái)。那時(shí)的臺(tái)灣“標(biāo)會(huì)”制度很流行�！皹�(biāo)會(huì)”就是由認(rèn)識(shí)的一群人起一個(gè)會(huì)，選舉一個(gè)會(huì)首，將錢匯集之后讓會(huì)首掌管。需要用錢的人可以出利息來標(biāo)這筆錢，會(huì)首是免利息的，標(biāo)中這筆錢的人則向會(huì)員付利息，到了一定期限將本錢還給參會(huì)的人。這是一種在臺(tái)灣流行很久的將借貸與理財(cái)結(jié)合在一起的方式�！�

　　理財(cái)?shù)谝徊ň褪抢�用過去這種類似于儲(chǔ)蓄的傳統(tǒng)的理財(cái)方式來管理自己的錢財(cái)，人們都很小心謹(jǐn)慎，不會(huì)蝕本，但收獲的利息也很少，這是一個(gè)保守謹(jǐn)慎的時(shí)代�！�

　　1986年以后出現(xiàn)了理財(cái)?shù)诙�波。股市飆起來了，房市也飆起來了，形成了“雙波齊動(dòng)”，股市與房地產(chǎn)市場(chǎng)共同繁榮。人們?cè)诠墒欣镔嵉藉X后投入股市，或者投入房地產(chǎn)。整個(gè)投資市場(chǎng)里出現(xiàn)一片繁榮的景象。過度的繁榮，使人們暫時(shí)忘卻了風(fēng)險(xiǎn)概念，整個(gè)市場(chǎng)變得很投機(jī)。因此，當(dāng)1990年臺(tái)灣股市崩盤，從12000多點(diǎn)直落到2000多點(diǎn)時(shí)，數(shù)以萬計(jì)的人被套。第二波就是指這一個(gè)比較投機(jī)、不知道風(fēng)險(xiǎn)、很盲目跟風(fēng)的階段�！�

　　后來，大環(huán)境發(fā)生了變化。監(jiān)管部門覺得應(yīng)該放開保險(xiǎn)、基金市場(chǎng)，讓大家形成競爭，互相監(jiān)督，以此解決市場(chǎng)中出現(xiàn)的諸多問題。因此，1992年臺(tái)灣開放了基金市場(chǎng)，12家投信(也就是基金管理公司)進(jìn)入。怡富也進(jìn)來了。我當(dāng)時(shí)是作為怡富的一員回到臺(tái)灣的。我們?cè)?992年初提出了“中國家庭理財(cái)?shù)谌�波”的概念。在這一階段，整個(gè)市場(chǎng)逐漸扭轉(zhuǎn)到愿意以較成熟、穩(wěn)健的方式來投資基金。這一階段的實(shí)現(xiàn)非常不容易。　

　　理財(cái)品質(zhì)差，我們來升級(jí)　

　　主持人：但是怡富做到了，而且非常的成功。我們注意到，當(dāng)基金這個(gè)新工具一開始被引入臺(tái)灣市場(chǎng)的時(shí)候，它的重點(diǎn)就是放在散戶身上而不是機(jī)構(gòu)投資者身上，你們是怎樣在臺(tái)灣打開基金市場(chǎng)，讓廣大民眾接受基金這個(gè)理念的呢？　

　　陳忠慶：當(dāng)時(shí)怡富的主要商品就是基金，并且以海外基金為主�；�金在海外都是散戶在進(jìn)行投資，比例相當(dāng)高，占到七、八成左右，而機(jī)構(gòu)則比較少。怡富的傳統(tǒng)就是主要做散戶，所以，當(dāng)我們來到臺(tái)灣開拓市場(chǎng)，推廣基金產(chǎn)品時(shí)，還是沿襲了以散戶為主的理念，希望能開拓散戶這一巨大的潛在市場(chǎng)。我們相信，對(duì)一般社會(huì)大眾最適合的理財(cái)工具就是基金，我們應(yīng)該將這樣的觀念告訴大家。但是，當(dāng)時(shí)的臺(tái)灣民眾不清楚基金這一概念，更談不上將規(guī)劃個(gè)人理財(cái)與購買基金結(jié)合起來。我們覺得首先應(yīng)該做的，是向大眾進(jìn)行宣傳與教育。在打開市場(chǎng)的初期階段，我們就想要以散戶為主要教育對(duì)象辦一些活動(dòng)和講座�！�

　　主持人：面對(duì)幾千萬人口的這么一個(gè)市場(chǎng)，要以散戶為主要教育對(duì)象，需要的投入應(yīng)該是很大的，怡富是怎樣將這種外界認(rèn)為不可能實(shí)現(xiàn)的宣傳與推廣工作順利完成的呢？　

　　陳忠慶：的確，這項(xiàng)工程是巨大的，不可能以我們自己的力量去完成，我們決定結(jié)合不同的社會(huì)力量去推動(dòng)投資人的教育。于是，專業(yè)媒體、銀行成了我們的合作伙伴，我們聯(lián)合起來一起舉辦了一系列聲勢(shì)浩大的宣傳活動(dòng)。例如，我們?cè)诰C合性的報(bào)紙上開辟專欄，由專業(yè)人士撰文介紹基金的基本概念與知識(shí)；舉辦征文比賽，有的由基金公司員工撰寫，有的由早期投入基金市場(chǎng)的投資人撰寫，主要是談基金操作的體驗(yàn)與經(jīng)驗(yàn)；我們還舉辦座談會(huì)、研討會(huì)，請(qǐng)專業(yè)人士與普通投資者見面，面對(duì)面地探討一些問題。我們舉辦的最大的一項(xiàng)活動(dòng)是關(guān)于理財(cái)健診的問卷調(diào)查。當(dāng)時(shí)整個(gè)臺(tái)灣共有2100萬民眾，我們發(fā)出了100萬份問卷。問卷都放置在銀行各網(wǎng)點(diǎn)，民眾隨手可以填寫。問卷內(nèi)容包括：家里多少人，有多少人正在讀書，有沒有購房計(jì)劃，有無購買保險(xiǎn)，等等。我們一共回收了8萬多份，回收率還是比較高的，剔除一些無效問卷后，有效問卷達(dá)7萬多份。問卷統(tǒng)計(jì)的結(jié)果對(duì)我們了解當(dāng)時(shí)人們的家庭投資理財(cái)情況和習(xí)慣提供了第一手的資料。統(tǒng)計(jì)后，我們還發(fā)現(xiàn)了一些有趣的現(xiàn)象，就是臺(tái)灣民眾都有一種“儲(chǔ)屋習(xí)性”、“儲(chǔ)屋情結(jié)”，即8成人已經(jīng)有房子，但是7成人還想買房子。我想中國人都是一樣的，那種“有土斯有財(cái)”的觀念都還在，而且是根深蒂固的。　

　　后來，我們還在臺(tái)灣各地舉辦了100場(chǎng)演講，向人們普及投資概念、介紹基金知識(shí)。當(dāng)時(shí)的做法是，不管是誰，只要能組織30個(gè)人聽講，就可以打電話給我們，告訴我們時(shí)間和地點(diǎn)，然后我們就派出專門的“家庭理財(cái)升級(jí)服務(wù)團(tuán)”去做演講，做服務(wù)。為什么會(huì)想出這么個(gè)名字呢？我也是想破頭想出這個(gè)名字的，過去兩波民眾理財(cái)一波很保守，一波很投機(jī)，都是不會(huì)理財(cái)?shù)�，或者說理財(cái)?shù)钠焚|(zhì)很差，那我們就來幫助升級(jí)啊，所以就想出了這個(gè)名字。當(dāng)時(shí)，我們內(nèi)部兩個(gè)人一組出去宣講，講稿的內(nèi)容也是我給準(zhǔn)備的，就這樣全臺(tái)灣地跑，講了100場(chǎng)。我清楚地記得，這個(gè)活動(dòng)是1992年10月19日推出的，到12月22日結(jié)束，但是那100場(chǎng)演講陸陸續(xù)續(xù)一直安排到第二年的2月差不多農(nóng)歷年末的時(shí)候才結(jié)束�！�

　　主持人：哇，100場(chǎng)，有那么多的聽眾嗎？都是些什么人來預(yù)約聽課呢？你們是不是花了很大一筆投入？效果怎么樣？　

　　陳忠慶：為了讓大眾容易接受，我們專門研究討論了演講內(nèi)容與授課方式，盡量讓課程生動(dòng)有趣，易于理解，還自己設(shè)計(jì)了投影片來配合。當(dāng)時(shí)影響非常廣泛，來預(yù)約的什么人都有，以公司為多。有不少公司的人事部看到有免費(fèi)教授員工投資理財(cái)?shù)恼n程，都很主動(dòng)和我們?nèi)〉寐?lián)系。　

　　我們不計(jì)成本地投入到其中，花費(fèi)大約在50萬美元左右。而當(dāng)時(shí)怡富公司在臺(tái)灣還沒有推出一項(xiàng)基金產(chǎn)品，卻將基金這一新的理念傳播到了千家萬戶。盡管我們當(dāng)時(shí)在做這項(xiàng)工作時(shí)，對(duì)能否收到效果心里并沒有底，但事實(shí)證明，這種宣傳是非常有效的，為怡富日后在臺(tái)灣打開市場(chǎng)、做大規(guī)模，打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。怡富現(xiàn)在在臺(tái)灣還是擁有基金投資者最多的公司，其30多萬的投資者大多是從當(dāng)年一直跟隨至今的�！�

　　讓傻瓜也能學(xué)會(huì)聰明地理財(cái)　

　　主持人：市場(chǎng)成功地打開了，你們?cè)僮龌�金銷售、咨詢、服務(wù)的工作應(yīng)該非常順利了，宣傳與推廣工作會(huì)不會(huì)就此停下來呢？還是有了進(jìn)一步的想法？　

　　陳忠慶：當(dāng)初大量的宣傳活動(dòng)的確產(chǎn)生了我們的預(yù)期效果，但是不是理財(cái)觀念已經(jīng)得到普及了呢？其實(shí)并不是這樣。1998年，也就是我在怡富工作的第6年左右，我發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時(shí)大眾對(duì)于理財(cái)?shù)母拍钆c方法還有很多不足之處，怎么辦？我們想到需要更換一個(gè)宣傳途徑，于是就選擇了創(chuàng)辦雜志。　

　　我們花了半年時(shí)間來醞釀，考慮用什么刊名，雜志的定位，理財(cái)市場(chǎng)的需求等等問題。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)上有本與理財(cái)比較接近的雜志，名為《money》，銷量還算不錯(cuò)，但是定位還是和百姓理財(cái)有點(diǎn)遠(yuǎn)。我們希望自己的定位與他們不一樣。經(jīng)過調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)，我們面對(duì)的投資人主要有三種類型：一類是沒有動(dòng)機(jī)沒有行動(dòng)，他們對(duì)理財(cái)投資一點(diǎn)興趣也沒有；一類是有動(dòng)機(jī)沒有行動(dòng)，他們對(duì)理財(cái)感興趣，也有一定的了解，但還沒有付諸實(shí)踐；最后一類是沒有知識(shí)有行動(dòng)，大多數(shù)的散戶都是這樣，他們盲目地跟隨別人進(jìn)行投資，缺乏指導(dǎo)�！�

　　我們想，我們的雜志就應(yīng)該針對(duì)這三類人來辦。沒有動(dòng)機(jī)的讓他們有動(dòng)機(jī)；有動(dòng)機(jī)沒有行動(dòng)的，讓他們有行動(dòng)；有行動(dòng)而沒有知識(shí)的，讓他們有知識(shí)。于是，一本叫作《smart》的雜志在1998年創(chuàng)刊了。　

　　主持人：這是一本什么樣的雜志？與傳統(tǒng)的財(cái)經(jīng)報(bào)刊相比有沒有特別的地方？出來以后銷量如何？是否得到讀者的認(rèn)可？　

　　陳忠慶：我們當(dāng)時(shí)的想法是，理財(cái)知識(shí)，你不懂，我讓你懂。你就是傻瓜、白癡，我們也要讓你學(xué)會(huì)聰明地理財(cái)。所以，我們自己在內(nèi)部將這本雜志叫作“白癡理財(cái)雜志”。《smart》行文非常生動(dòng)、通俗易懂，我們沒有聘用金融專業(yè)的人當(dāng)記者，而是花很多心思來培育我們自己的記者，教他們?nèi)绾螌懽�，如何做圖表。我們倡導(dǎo)能為表、為圖的就不為文，并在每頁辟一個(gè)角，將專業(yè)詞匯加以解釋，幫助讀者加深了解。　

　　《smart》首發(fā)三期都達(dá)到了15萬份的銷量，很驚人。讀者買來看看，不錯(cuò)，就繼續(xù)讀下來了。現(xiàn)在這本雜志也很賺錢，在市場(chǎng)所占的份額是最大的。　

　　主持人：我非常想知道，對(duì)于沒有理財(cái)動(dòng)機(jī)的，你們?cè)趺词顾麄冇袆?dòng)機(jī)呢？　

　　陳忠慶：那就要嚇嚇?biāo)麄兞�。我�?dāng)時(shí)是這樣幫讀者算賬的：你如果生一個(gè)孩子，從出生到供養(yǎng)他讀大學(xué)畢業(yè)，要花費(fèi)多少？兩個(gè)孩子你又要花費(fèi)多少？你從工作到退休，一共需要多少錢才行？不算不知道，一算嚇一跳，數(shù)字是驚人的，讀者都感慨地覺得不做理財(cái)不行。而我們要的，就是希望你們有這個(gè)訴求�！�

　　主持人：好聰明！不過現(xiàn)在已經(jīng)很少有基金公司能像怡富當(dāng)年那樣，拿出大筆資金來做前期投入，進(jìn)行宣傳普及和教育的工作。您認(rèn)為怡富的做法現(xiàn)在是否能推廣開來呢？　

　　陳忠慶：這是一種嘗試。先期投入的成本太高，比重很大，沒開業(yè)，沒產(chǎn)品就做這樣的事情，需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。怡富做出的經(jīng)驗(yàn)，后來并未能推廣開來。我后來去一些公司，公司聽了我的介紹后，并沒有采用同樣的做法。為什么？就是因?yàn)樗麄儞?dān)心得不到回報(bào)。這種做法效果是后期才體現(xiàn)，他們會(huì)想，為什么需要我花錢，讓后面的人得到實(shí)惠、賺到錢呢？所以，很多公司不愿意這樣做。也許，只有像怡富這樣的外資才敢于做這樣的事情�！�

　　現(xiàn)在外資在大陸做的宣傳還是比較多的，他們會(huì)拿出一定的文宣、廣宣費(fèi)用，但現(xiàn)在還沒有鋪開，或許他們?cè)诘却�市�?chǎng)進(jìn)一步開放以后再加大投入數(shù)量�！�

　　在創(chuàng)新之前先靜下心來回歸基本　

　　主持人：現(xiàn)在，大陸基金市場(chǎng)似乎顯得有些浮躁，您是怎么看的呢？　

　　陳忠慶：40多家基金公司，100多只開放式基金，6年時(shí)間里，大陸基金市場(chǎng)發(fā)展很快，基金如雨后春筍般地涌現(xiàn)出來。但我覺得發(fā)展得或許有些太快了，太快地進(jìn)入到激烈競爭的階段，有時(shí)候并不是一件很好的事情，容易浮躁，急功近利。不過，還是有方法可以解決這個(gè)問題的，比如開辟基金超市，采用電子交易等。　

　　主持人：現(xiàn)在大陸的基金銷售比較困難，基金公司競爭也很激烈。您能把脈一下大陸基金業(yè)的癥結(jié)在哪里嗎？　

　　陳忠慶：我覺得這里存在一些認(rèn)知的誤區(qū)。要將市場(chǎng)發(fā)展好，必須先在認(rèn)知上進(jìn)行調(diào)整。　

　　首先是對(duì)基金這一概念的認(rèn)識(shí)�；�金從業(yè)者也好，主管機(jī)關(guān)、投資者也好，都必須認(rèn)識(shí)到：買基金不是為了賺錢，而是為了儲(chǔ)備以后需要的資金，為將來做好理財(cái)�！�

　　其次是對(duì)創(chuàng)新這一概念的厘清。我覺得大陸市場(chǎng)太過強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新了。創(chuàng)新的目的是什么？只是為創(chuàng)新而創(chuàng)新嗎？基金公司要長久做下去，且做好，只要從三方面來加強(qiáng)就行了：一是產(chǎn)品線的完整。如群益就有13個(gè)基金產(chǎn)品，能滿足客戶多方面的需要。海外一個(gè)基金公司通常都有很多基金產(chǎn)品可供投資人選擇，投資人要投資任何一個(gè)市場(chǎng)，永遠(yuǎn)都只需要換基金品種，而不用退出基金市場(chǎng)。二是將操作績效做好。讓客戶覺得選擇你一家就夠了，而不需要選擇其他的公司。三是將相關(guān)服務(wù)做好。例如前期咨詢、后期保持聯(lián)系，提供參考與建議等服務(wù)，以便能與客戶永久保持關(guān)系。只有在這三個(gè)基本方面做好的基礎(chǔ)上，才能真正實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。在市場(chǎng)基礎(chǔ)都不夠成熟的時(shí)候，就拼命追求創(chuàng)新，以至于投資者看你不是新產(chǎn)品，買的意愿就不高，銀行看你不是新產(chǎn)品，賣的興趣也不強(qiáng)烈。而實(shí)際上，投資者對(duì)于這些創(chuàng)新的東西，大多數(shù)都還搞不明白呢。所以，基金公司應(yīng)該靜下心來，回歸基本：好好補(bǔ)足你的產(chǎn)品線，提高你的投資績效，并且把相關(guān)服務(wù)做好。這樣才能留住客戶，即使在股市行情不好的時(shí)候，也不會(huì)失去他們。　

　　我覺得，整個(gè)基金市場(chǎng)參與者在認(rèn)知上都應(yīng)該有所調(diào)整，只有把基本的東西做好后，整個(gè)市場(chǎng)才會(huì)穩(wěn)得住。(上海證券報(bào))