金融分析師分析投資者常犯的十二個錯誤

　　總部設于美國弗吉尼亞州的特許金融分析師協會最近發表的一份專業意見指出，投資者之所以屢屢失敗，大多由于他們常犯的12個錯誤。

　　1.沒有制定投資戰略美國南得克薩斯貨幣管理公司首席執行官珍寧.懷亞特說：“從一開始，個人投資者就應該清楚地知道自己想實現多少利潤和愿意承受多少損失。”計劃周密的戰略應包括時間范圍、風險承受能力、可投資資產的數量以及未來計劃投資的數量在內 的若干個重要因素。

　　2.投資個別股票而非多樣化組合投資個別股票，比投資已經多樣化的共同基金或指數化證券投資基金風險來得更大。投資者應當維持一個廣泛多樣的投資組合，從而涵蓋不同類型的資產和投資方式。沒有多樣化的投資，會使投資個體面臨某個特定股票或行業的波動時極其脆弱。

　　3.投資股票而不是投資公司美國西格馬投資顧問公司總裁鮑勃.比爾基認為，純粹根據市場表現、或者對一個公司產品或服務的個人喜好而購買某種股票，注定是一種虧本的辦法。此外，投資者還應調查企業的公司治理情況，以確信其能夠保證基本的公司治理，將有助于你避免以后的麻煩。

　　4.高價買入加拿大TAL私人管理公司貝斯.漢密爾頓-金指出，投資者之所以會犯這樣的錯誤，主要原因是“追逐業績”。

　　加拿大思科舍卡塞爾投資顧問公司的凱西.塔克威爾對此也持相同意見。他認為，“太多的人投資那些在去年或者過去幾年中表現不俗的某類或某種資產，認為因為這些資產在過去的時間表現不錯，因而在未來也會表現得很好。這種觀點是絕對錯誤的。”塔克威爾強調，應當始終嚴格地著眼于該項投資的業績前景，而不僅僅是過去的業績。

　　5.低價售出底特律自由出版社的商業記者拉吉夫.威亞斯說，“太多的投資者在虧損得以彌補前不愿出售他們的股票，自負使他們不愿承認高價購買股票的錯誤。”

　　特許金融分析師們提醒投資者，要記住不是每一項投資都會增值，投資任何一個股票都要設定止損線。最好的辦法就是接受損失，并把資產重新投入更有前景的投資。

　　6.頻繁的買進賣出過于頻繁的交易，比其他任何因素更能減少投資收益。美國加利福尼亞大學的兩位教授，對一家大型貼現經紀公司1991年到1996年期間的64615名個人投資者的股票投資組合進行了調查，發現在不考慮交易成本的條件下，這些投資者的年度收益率為17.7%，每年比股票市場的收益率高0.6%。

　　但是將交易成本包括在內后，投資者的年度收益率降低至15.3%，比股票市場的年度收益率低1.8%。可見，辦法是采取長期購買和持有的策略，而不是過分活躍的交易方式。

　　7.按照“小道消息”行事美國肯塔基州路易斯威爾的帕特儂公司的托德.洛厄爾說，“在考慮投資時不是尋求與顧問的專業聯系是投資者最常見的錯誤。”他提請投資者，別忘了自己是在和專業人員比拼投資。這些專業人員可以接觸到多個研究分析團隊，而且老練的投資者從各個獨立的渠道收集信息，并進行他們自己獨特的分析與研究，然后才做出決策。

　　8.支付過多的手續費或傭金令人難以置信的是，投資者們通常很難說清楚其投資服務商采用的收費細則，包括管理費和交易費。懷亞特強調說，作為開戶的一項前提條件，投資者應當確保完全了解與每項潛在投資決策相關的費用。此外，應當按照扣除費用后的投資收益確定整個業績。

　　9.以避稅來指導決策部分投資者在一些市場表現良好的股票不斷增值、以至于在整個證券投資組合中占有過度比例的時候，仍不愿出售股票，以避免支付大筆的資本收益稅。

　　類似的情況還有，一旦到了獲利時機，投資者不應過多顧慮收益稅率而把股票持有時間延長到一年以上。聰明的做法，是只需找到一個好的稅務顧問。

　　10.不切實際的期望值要以長遠的眼光看待投資，而不要讓外部因素影響你的做法，造成你突然大幅度地改變戰略。這一點非常重要。CFAInstitute執行副總裁羅伯特.約翰遜指出，投資者要把自己的投資組合業績與有關的基準指數作比較，有助于投資者個人設定較為現實的期望值。

　　11.忽略投資個人投資者通常僅僅因為他們缺乏對如何開始或者從哪里開始的基本知識而不能開始實施投資計劃。投資者應當通過不同的投資手段繼續在每個市場投資，并且建立機制向其投資組合進行定期投入。投資者還應當定期評估他們擁有的財產，以確認是否與他們的整個戰略一致。

　　12.不知道自己真正的風險承受能力投資不是沒有風險的。判斷承擔風險的能力包括從投資組合與心理兩方面衡量財產損失的潛在影響。通常，制定了長期目標計劃的個人愿意承擔更大的風險，以換取更加豐厚的回報。然而，不要等到你的資產值突然或近期下降，才開始評估你的風險承擔能力。

　　植萬祿