□ 本報記者 夏青

　　受我國宏觀政策的刺激，投資和資金需求的增大，二月份信托理財產品的發行出現恢復性上漲。其中，房地產行業的較高的收益和基礎設施建設領域的穩健收益吸引了大量信托資金。此外，證券市場形勢的好轉，刺激證券類信托產品也重現發行高峰。

　　據用益信托工作室統計，截至目前，三周共有近三十款集合資金信托理財計劃發行或成立。相比一月份總共發行三十多款，有很大增加。不過用益信托研究員李旸分析說，一月份信托產品發行銳減，主要有兩方面原因。一方面，一月份四銀行放貸的關鍵時刻，無暇顧及理財產品的發行。另一方面，由于假日因素，前后超過一周的春節放假使信托公司業務停頓，信托公司也無暇推介信托產品，但這只是特殊情況。

　　牛年伊始，　A股一枝獨秀，市場贏得開門紅，股指重回2300點。業內人士預計，2009年A股市場將有機會在震蕩中回暖。證券投資信托發行有望重新得到業界青睞。行情轉暖的情況下，公募紛紛加倉，私募自然不甘落后，著名私募田榮華管理的武當系列、鄧繼軍管理的金中和系列都紛紛籌備新品，一度發行遇冷的證券信托頻發新品，重現發行高峰。不過，在證券投資信托的運作過程中，將嚴格按照監管層相關規范開展業務，防范和化解風險。

　　此外，自2008年12月銀監會發布了《銀行與信托公司業務合作指引》之后，銀行信貸資產類理財產品的擔保和回購就受到了限制，部分商業銀行信貸資產類理財產品需重新設計，有的甚至直接取消發行。這導致企業擔保和質押擔保的方式成為取代銀行擔保的必然之選。

　　據了解，近期發行的產品中就先后出現了以股權質押、定存質押和高速公路收費權質押作為擔保方式的產品。各種擔保方式的出現表明，各商業銀行已經加大在風險控制措施方面的創新力度，而不是僅僅局限于主要以國家開發銀行提供擔保。伴隨《指引》的進一步實施，未來商業銀行可能將會推出更多有實物抵押或保證人擔保的信貸資產類理財產品。

　　不過，在信貸理財產品轉入低迷的同時，多款創新型理財產品的涌現著實奪人眼球。首先，交通銀行和中信銀行都推出了證券投資類理財產品，其中，交通銀行在理財產品中分別采取了CPPI保本技術和運用了優先次級結構設計；中信銀行則發行了類債券基金理財產品。其次，雖然傳統信貸項目缺乏活力，但多家銀行仍然不斷嘗試和開發新的投資領域，例如交通銀行理財產品募集的資金用于購買東海證券公司持有的南京城建污水處理收費資產支持收益專項資產受益憑證“寧建03”。通過擴大資金投向的渠道，獲得超額收益。

　　另外，商業銀行獲準進入直投市場，在對其他參與機構形成強有力的競爭、可能會擠壓相關機構業務空間的同時，也會很大程度上促進直投市場的發展，給信托公司帶來新的市場機遇及更為成熟的市場環境。

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