本報記者 唐真龍

　　眼下，QDII市場激戰正酣�；�金系、銀行系QDII紛紛開展“出�！睒I務，而作為銀監會明確規定可以從事QDII業務的信托公司卻遲遲不見動靜，記者從多家信托公司了解到，由于條件尚不成熟，信托系QDII的推出可能尚需時日。

　　今年4月，銀監會和國家外匯局聯合頒布《信托公司受托境外理財業務管理暫行辦法》明確表示，只要符合“注冊資本金不低于10億元人民幣或等值可自由兌換貨幣；連續2年監管評級為良好以上；最近2年連續盈利，且未遭受行政處罰的信托公司”，就可獲得QDII資格。到今年9月，已經有上國投和中信信托兩家信托公司獲得QDII業務資格。而記者了解到，兩家公司目前均沒有推出QDII產品的具體計劃和時間表。

　　QDII產品推出為時尚早

　　上國投

理財服務中心某負責人向記者表示，早期在申報時，曾經對QDII業務進行過研究，但目前產品研發并不成熟，“短期內推出QDII產品不太可能”。另外，在QDII產品方面，“還有一些政策層面的問題需要和監管層協商�！�

　　華寶信托是國內實力較強的信托公司之一，對于QDII業務華寶也顯示出了興趣。華寶信托副總裁占興華表示，公司正在對QDII業務進行研究，包括成立研發團隊進行可行性論證，對產品的風險機制進行探討等，但提到推出產品的具體日期，他表示“推出產品還為時尚早”。

　　在推出QDII產品方面，幾家實力較強的信托公司均按兵不動，而中小信托公司由于較高地進入門檻，還無法在短期內涉足QDII業務，信托系QDII有些“雷聲大，雨點小”。

　　兩難題困擾信托QDII

　　某信托公司高層人士向記者表示，“并不是信托公司不愿意推出QDII產品，而是信托系QDII產品較高的門檻和相對苛刻的限制打擊了信托公司的信心。”這位負責人表示，在基金系、銀行系、信托系之中，信托系QDII的門檻是最高的。

　　相比銀行QDII5萬元的認購門檻，信托QDII100萬元的認購門檻要高出很多。

　　另外，信托QDII的投資范圍也缺少競爭優勢。據了解，基金系QDII可以100％投向全球

股票市場，投資范圍最為廣泛，最低認購門檻僅有1000元。銀行系QDII允許直接投資海外股市的比例為50%。信托QDII則僅局限于長期信用評級至少為投資級以上的外國銀行存款，國際公認評級機構評級至少為投資級以上的外國政府債券、國際金融組織債券和外國公司債券；中國政府或者企業在境外發行的債券；國際公認評級機構評級至少為投資級以上的銀行票據、大額可轉讓存單、

貨幣市場基金等貨幣市場產品。

　　正是由于投資范圍和門檻高低不同，基金系QDII和銀行系QDII在推出時受到了不同的待遇，基金系QDII目前銷售最為火爆，而銀行系QDII在推出時則遭到了冷遇。“有銀行系QDII的前車之鑒在先，所以現在信托公司不敢貿然推出QDII產品”。這位人士表示。

　　對于信托QDII目前的尷尬局面，西南大學信托與理財研究所研究員李勇表示，“信托QDII遲遲難以啟航，一方面是因為市場不是那么好玩，另一方面是由于信托公司本身能力有限�！崩钣卤硎荆�在目前國內股市火爆的局面下，信托公司不愁沒活干，信托公司可以從事證券投資，可以做PE，這些業務的收益都要比QDII業務要好。“因此信托公司做QDII業務缺乏內在動力�！倍�另一方面，QDII的業務難度較大，不僅要求產品上規模，還要求信托公司具備開展國際業務的能力，“目前國內大部分信托公司都沒有從事國際業務的經驗，人才和資源的匱乏導致信托公司難以開展QDII業務�！�

　　信托系QDII要求更高

　　中國人民大學信托與基金研究所所長邢成則表示，“信托系QDII暫時擱淺未必是個壞事”。他認為，很多信托公司其實已經具備了開展QDII業務的能力，國內大的信托公司比如深國投、上國投等都有長期做國際業務的經驗。銀監會4月份出臺的規定給予了信托公司從事QDII業務的資格，9月份又批準兩家信托公司可以從事QDII業務，說明監管層對信托公司的能力是認可的。但他表示，目前國內的投資者對QDII業務并不十分了解，而信托系QDII的指向性非常鮮明，信托系QDII不僅要求投資結構穩健還要求收益不能太低，相比銀行系和基金系QDII，信托系QDII要求更高。因此“目前信托公司開展QDII業務的主客觀條件不太成熟，一旦匆匆推出信托系QDII，將得不償失�！毙铣烧J為，目前信托公司應該先做好內容，一方面在產品差異化上做功夫，避免跟銀行系QDII之間的同質化競爭，而另一方面也要充分利用信托在行業、政策、資源方面的優勢進行創新組合，設計出更有競爭力的產品。(唐真龍)

　　基金系、銀行系和信托系

　　QDII產品比較

　　最低認購門檻投資海外股市最高比例

　　基金 1000元100％

　　銀行 5萬元50％

　　信托 100萬元直接投資海外股市尚待明確