主持人：李南

　　嘉賓：孫飛、季欣麟

　　李南：《財富非常道》不說不知道，各位好，歡迎你收看今晚的招商銀行《財富非常道》我是李南。兩位嘉賓，一位是金融信托專家，美國格林證券有限公司的董事，首席經濟學家孫飛先生。歡迎你孫飛。

　　孫飛：謝謝

　　李南：另外是《投資有道》總編輯季欣麟，你好，欣麟

　　季欣麟：李南好，孫飛好

　　李南：那我們今天談的是關于一個信托的話題，首先信托這個耳生，以前，正好在前幾天做過一個節目，談到私募基金，那是因為上次我到深圳去開這個所謂的首屆中國的私募基金大會上，很多私募基金他去通過發行信托產品，通過信托公司，發行信托產品，來使得他的私募基金能夠合法化，能夠增加大家的信任，把它陽光化等等的。然后我們才知道信托，然后再往前想，我們就感覺到，其實我們在幾年，我們會在大街上看到很多，當時還沒有什么很多的證券公司的時候，我們就注意到有很多信托公司了，但是卻一直就是那種半死不活的狀態，沒有真正地走進我們的理財生活，我們可能現在會去銀行，會去基金公司，會去證券公司，但是好像我周圍很多有人去信托公司去辦理什么業務。

　　季欣麟：其實信托好像一直都被，相對對被忽略的，其實在美國來講，我們講中國工商銀行上市，然后中國人壽上司，就覺得保險或者是銀行非常重要，在金融界。可是在美國來講，信托是跟銀行還有包括保險，是三分天下的，就是整個資產的一個規模。所以我們說它其實應該無所不在，在我們的生活當中，可能我們對它認識是相對比較淺的。

　　李南：對，所以我們才來談談信托，而且我知道在美國，在日本很多家庭資產里面，信托資產就占了很大一部分，可是我覺得，就是首先呢，信托是不做廣告的。我們無法從公共一些領域里面知道信托在干嗎，所以它很神秘，另外就是信托我們感覺是門檻比較高的，所以基本上不是我們忽略他們，是他們忽略我們，實在應該是這個原因。那么到底你覺得這個信托到底是什么，就是它也是代人理財，那基金也代人理財，它信托到底是什么東西呢？

　　孫飛：這樣，我從業人士的一個角度來談一下，實際上就是說信托近兩年來已經不陌生了，從2001年《信托法》頒布實施，到2002年《信托投資公司管理辦法》頒布實施，到2002年7月18號，信托投資公司結合信托系統管理辦法出臺，這時候開始，我們的信托產品已經風起云涌。但是什么是信托，什么是基金？我可以給大家講一下，信托呢，從《信托法》的定義我覺得定義得非常好，信托就是委托人，基于對受托人的信任，將其合法運用的財產，委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿以受托人自己的名義，為了受益人的利益最大化進行管理運用儲存的行為。簡而言之，就是受人之托，代人理財。剛才李南談到這個基金跟信托，實際上我們應該這么說，從那個專業的角度講，基金是信托的一種，叫單位信托。其實買基金就是買信托，但是它們的根本區別在于基金現在是公布的，有在銀行就可以買到，到基金管理公司，但基金管理是通過銀行來發射的，一千塊錢也可以買基金。而我們的信托呢，就是在今年的3月1號以前，有個門檻是5萬塊錢，200份信托合同限制。就是說目前基金跟信托一個很重要的區別，基金一定是信托，信托不一定是基金。但是一般講呢信托是私募的，有200份信托合同限制的，5萬的起點。而基金是公募的。因此一個公募基金，這個規模一下子就達幾十個億，而信托就是說通過這個私募的渠道，沒有廣告，你說得對，就通過它的一些VIP客戶，特定客戶，或者通過銀行代售，也有200份信托合同限制，它也只能最多幾個億。

　　季欣麟：聽說還有那種像教育類型的，給學校一個很好的概念的學校，他可能就把他這個部分，就是五千多萬的這個信托的這個部分弄出來，讓一些個人投資者，以5萬以上這個為下限來投資，這樣也是一種信托，雖然它聽起來，有點像私募又有一點在一起了。

　　李南：還有些投基礎設施，然后投房地產了，甚至投能源項目都可以，因為我知道有一個事情，就是因為你現在越來越人他們的這種財富越來越多了，但是發現比如說我去投股票是金融市場，買基金，基金買的還是股票，那買來買去他發現呢，其實比如銀行的理財產品它還是達新股的，買來買去都是跟股票市場脫不了干系。它其實，它貌似你把這個雞蛋沒有放一個籃子里面，其實全都是金融市場，一旦它有風險的話，波動非常地大，所以有人說那我，如果投資在其他領域的話，其實是一個很好的方式了。

　　孫飛：因此我就說信托，就是說美國的信托專家斯科特有句名言，信托業的應用范圍可以與人類想象力相媲美。那么就是說信托

　　李南：只有想不到，沒有做不到。

　　孫飛：對，信托可以作主和投資，它可以投資金融市場，可以投資那個就是實業，可以投資那個資本市場，就是說它是一個組合性的投資，其實就是說最新的數據，實際上信托公司投資房地產，投資基礎實施，投資證券市場，以至于其他一些證券產品，基本上就是說，這三類是三分天下，那就是說金融證券類的信托產品，只是我們信托公司其中一個主項，只是其中之一。

　　李南：剛才談到了有一個新的《信托管理辦法》，那里面其實對這種信托的投資人是有非常嚴格的限定的，比如說投資一個信托計劃的最低金額不能少于一百萬元人民幣的自然人，法人，或者是依法成立的其他組織。就你不僅是一個機構，或者是一個自然人，或者是一百萬是最低一個限制的是吧，第二就是說，個人或者家庭金融資產總計，在你認購的時候要超過一百萬元人民幣。

　　季欣麟：對，它好像在你的賬戶，或者是你的，不屬于資助的房屋部分，要有一百萬這樣一個。

　　李南：你還提供財產證明的，另外你也可以個人收入。就是個人收入在最近三年內，每年都必須超過30萬，或者夫妻雙方合計收入，最近三年，每年要超過30萬，而且能夠提供相關的收入證明，并且每一個單個結合的資金的這種信托計劃的人數中，自然人，對法人沒有限制，但是自然人不能超過50個。這樣就把大多數人全部排除在信托計劃之外了。

　　孫飛：沒有排除，就是門檻高了，我這么說吧，實際上這些我們中國銀監會，今年3月1號正式頒布實施的新兩規，一規就是《信托投資管理辦法》，另一規就是《信托投資公司資金信托管理辦法》，那么這個就提出一個合格投資人的概念。原來我們的，信托公司發行結合信托產品，200份信托合同，5萬的起點，現在提高了。就是說這個必須是合格投資者，個人必須是一百萬人以上。

　　李南：就有錢的人唄

　　孫飛：對，但是他另外有一點放開了，對機構投資者就沒有那部分限制了，就放開了。但是我講為什么說就，這是抬高了門檻，那個我們普通投資者看似關在了門外。但是你們如果就是說細心觀察一下，你們在銀行，就是剛剛你說的去理財產品，那個達新股的，實際上是信托公司發行的信托產品，通過我們的銀行做的這種理財。這種機構化證券信托投資怎么做的呢？實際上就是說，那個我們的信托公司，就是說那個，就是說通過這個設計這個機構化的產品，委托我們商業銀行來募集資金，這個資金，目前我們的商業銀行一般是五萬元起點，但實際上就是說放得更寬，放一千塊錢也可以買，結合成十個億的資金，這十個億的資金，然后由商業銀行委托給信托投資公司去買新股，達新股，就這么操作。實際上我們普通老百姓第一個管道，還是可以通過銀行來分享信托投資的收益。

　　季欣麟：因為對機構沒有限制，對你個人。

　　李南：對機構是沒有限制，對機構只有一個金額的限制，沒有特殊的限制。

　　季欣麟：推動機構這樣一個平臺，然后讓一般人能參與

　　李南：OK，好了，我們初步了解了信托之后，先出下宣傳片，一會兒接著聊。

　　李南：歡迎繼續關注，招商銀行《財富非常道》。那談到信托產品的話，剛才你說到我們這個門檻是比較高的，不過門檻高我們就認了，關鍵是它收益還是低啊，對吧，它并不是門檻高就收益高。你看有的數字是什么呢？銀河證券有個統計顯示。去年基金的平均收益超過90%，那我們看看信托是什么樣子的呢？去年信托產品的平均的預期年收益率是4.7%，而針對于證券類一個信托產品，平均收益率是10%。我想像季總，哪怕像我這樣的，隨便做做，去年的行情都不只10%對不對。

　　孫飛：我覺得是主持人的觀點。

　　李南：對，發現2006年度，信托公司盈利能力排行榜顯示，2006年到期的408支信托產品中，實際盈利能力前十名，最高是16.26%，最低是6.5%。那這樣一個水平，還要我100萬，我自己炒股好不好，我買基金也比這個強啊？

　　孫飛：我來給大家解釋，其實從我們金融專業的角度來講，實際上就是說那個金融收益的這種價格，主要體現在利率上，嚴格講就是說，我們的投資收益能夠在利率的兩倍以上，這就是不錯了。那么就是說，實際上我們應該這么看問題，就是說去年為什么基金收益比較高，因為中國獲得了這種，資本市場獲得一個長足的發展，它進入一個結構性的牛市，這是一種機遇。你不可能每年都有這種收益。

　　李南：機遇你也沒抓住啊

　　孫飛：不是，不是這樣的，而我們信托呢，它是作為一種組合投資，我把它概括為，就是說這種積極穩健性的人適合做信托投資，因為它一般信托是有風險隔離的作用的，財產隔離，權益從購，那么它做組合投資，一般信托公司那個通過設置抵押擔保種種措施，來設立防火墻，保障我們投資者的安全。如果你自己去買股票，那可能風險很大，有可能是血本無歸的。而通過我們信托投資呢，你可以獲得一個比較安全的回報。因此我就是說，其實我個人認為，股市有風險，我們投資要謹慎，就是這句話說得很對，股市的風險是遠大于信托投資的，我們通過信托投資進入股票市場，它雖然就是說，沒有獲得90%以上的收益，但是它獲得10%以上的收益已經是非常優秀了。

　　李南：可是我不同意這個觀點，你說你去年你能滿足與，那么好的牛市，股指漲百分之一百多，你的股票發現，放信托里面只掙10%嘛，機遇都沒有抓住，怎么談得上專家理財呢？

　　孫飛：不是這么看

　　李南：對，我覺得平均的收益率10%我認可，OK，沒有問題，比如說我買信托產品，5年，每年10%復利，我覺得非常地好，但是你說我去年，2006年這么好的市場占10%，我覺得不能認可，因為你還可能不好的市場更低，那么平均下來，你是否保證10%還不一定啊。

　　孫飛：他這種結構化的產品它是這樣，一般就這個模式里面有優先受益人，和列候受益人，那么實際上在這種模式里面，就是說優先受益人就指我們普通的投資者，他這種普通投資者，作為優先受益人，基本是風險，就是說設立了風險防火墻，基本是安全的，就他的本金是安全的，有列候受益人來墊底。就列候受益人可能獲得了百分之幾十，甚至一百的回報。

　　李南：能夠解釋一下這個優先受益人和列候受益人的區別，這個跟平時我們接觸到理財產品里面，可能是不同的東西？

　　孫飛：因為這樣，就是說實在在我們信托投資里面，有委托人、受托人、受益人的關系，而作為委托人，他作為投資者，一般他不指定第三方，他就是受益人，對吧。那我們設計這個信托產品的時候，這個優先受益人，就是說和列候受益人怎么分類，就是分幾類，列候受益人就是說一般指的一種機構，或者這種私募機構，私募基金，它比如說拿出幾千萬的資金作為一個相當于的擔保。優先受益人，比如說你拿了一百萬，我們的季總編也拿了一百萬來投資這個產品，我們不去承擔，比如說做虧了，我不承擔這個虧的風險，由他這個幾千萬那種列候受益人這種資金來幫你彌補虧損。因此實際上從信托，為什么我們說它的交易機構非常棒呢，還有它這個應用范圍非常好，就是因為它通過一個很有效的資助安排，和結構設計來規避我們普通投資者的一種，不能承受的風險。

　　李南：那如果要是他們虧完了呢，現在虧我們的了，你保本嗎？

　　孫飛：那就沒辦法，但是一般，我給你講這個李南，一般是這樣的，一般在收這個產品的時候，信托公司有個信用風險，他在設計的時候，一般會有比較強的擔保措施。比如說到了某個程度強行平倉，基本上保證我普通投資者基本上不會受到本金的損失

　　李南：就把列候受益人虧完了之后，就不玩了。

　　孫飛：不玩了，你說對了。因此我就說，你決定給投資信托產品它比較安全。

　　李南：那我要分錢的時候，是不是列候受益人他分得多，我分得少啊？

　　孫飛：那對了，因為他承擔的風險，金融產品來講，是收益跟風險成正比的，他這樣的，你承擔的風險越大，你可以獲得的收益會越來越高。

　　李南：就我們收益率是不一樣。

　　孫飛：不一樣

　　李南：剛才我們所說的4%點到10%，這是屬于

　　孫飛：普通投資者

　　李南：普通投資者的

　　季欣麟：我有些朋友他們是從來不買股票的。他們就是說

　　李南：他們買房子。

　　季欣麟：他們首先覺得資產安全最重要，所以這其實跟他一個資產配置有關系，你可能把50%資產放在股票，可能你有30%，20%你可能放信托，所以有些信托產品在成熟國家是非常的受搶購的，就是你甚至買不到，就像我說陳水扁的太太她買那個瑞馳信托，就是投資房地產，有租金固定收益，這樣的信托她覺得安全。可是5萬份，大家都搶不到，她搶到3萬份，所以很多人說，她為什么搶到，就引起這個話題，這樣。所以其實很多富人他其實對于資金的安全性是第一考量，但他覺得這個安全性。

　　孫飛：我們金融機構也第一考量。

　　季欣麟：他覺得資金安全性，比他的一個冒險的收入更重要的時候，他可能就會選擇一些信托的產品。

　　李南：那么這種信托產品，目前在國內其實這兩年發展得并不是很好，那你這么好，為什么大家都不認呢？

　　孫飛：信托我覺得，從2002年到現在發展的勢頭非常好，其實每年的信托規模都在增加

　　李南：但離基金還是差遠了。

　　孫飛：這個，我就要講這個區別。你將引到這個話題，實際上我講了基金是公募的。正式由于它是公募的，因此它募集規模非常大，而我們信托目前屬于私募，但是我可以這么說，信托包括基金，也保持瑞馳，比如說我們香港發行那個，香港、新加坡的瑞馳，RIEITS就是房地產投資信托基金，比如說香港的領匯基金，一放就兩百個億。

　　季欣麟：而且那個搶得要命。

　　孫飛：對，而我們中國本土，本土的信托產品都是私募的，私募的受規模限制，受這個資金的品種制約，因此你說到這，我們也正好引起這個話題，就是我們中國應該盡快地發展標準化的，可上市流通的公募信托產品，這也是未來一個方向。

　　李南：就信托也可以是公募的，并不是說信托就一定是私募的。

　　孫飛：對，不是，基金本來就是信托，那個瑞馳也是信托，他們都是公募的。

　　李南：那現在我們所說到的，信托我們不做廣告，因為我那天正好是去一個會上碰到一個朋友，說最近在做什么，他在做一個信托公司，我說那為什么沒有看到你們的一些消息，他說我們這不做廣告的，那這個信托不做廣告是什么概念？

　　孫飛：作為我們中國銀監會有那個新兩規，原來兩規也是這樣的，就是說，它因為私募呢，就不允許在媒體上、雜志上、電視上做營銷宣傳，它目前只限于它的網站和那些宣傳冊，因為私募是面向特定的客戶。

　　李南：那我買的時候怎么去，信托公司去買？

　　孫飛：信托公司，或者到銀行幫它代銷，或者就是網站了解它的消息，了解它的一些信息披露。另外信托公司現在每年都有年報，只能這么了解，但是作為公募的產品，未來比如說信托公司，中國好像也，目前已經開始瑞馳的試點了，那么未來如果真正的，我們就是說在中國這種標準化的房地產投資信托基金發行的話，你就可以看到了，媒體上也有，網站上也有，就是說它必須做強制性的一個披露，它是一個公眾性的產品，標準化的產品，因此我就說這個是階段性的，中國未來的這一天會來到，標準化的、公募的信托產品，比如說瑞馳。最近兩年就會出現。

　　季欣麟：其實瑞馳就是一個很好公募的一個概念。因為如果說你有五萬塊，你不一定可以購買到房子，可以你可以通過瑞馳，你可能像就是收租賃收益，等于說你5萬塊，等于是一個房東了。

　　李南：但目前在國內，并沒有這樣的產品出來？

　　季欣麟：目前還沒有，目前有些準瑞馳產品。

　　李南：我們看到了像上國投、深國投有一些這樣的信托產品的話，那么它其實，就是我們離得太遠了，人家還不知道，人家已經搶完了，這個是，比如說私募的這種信托產品，它真的是對熟人賣的，比如說這個林園它的這個信托產品，后來我就問他，他說我就賣給熟人，不是熟人我還怕你到時候不相信我，或者說我們之間以后溝通會有麻煩，其實你們是很難買到的。

　　孫飛：對，信托實際上它是一個，我們要字面意思，信任委托，就信任你，然后我們信托公司就是說，受你之托代你理財，是這么一個概念。

　　李南：管理費怎么收的呢？

　　孫飛：他管理費是這樣，就不同的信托產品，約定不一樣，就是說比如說我們又拿證券投資信托來講吧，就是說它是這樣的，一般比如說預期收益率3到12，目前我們就按這個人民幣理財產品，銀行發的。3的時候，比如說達到了3，低于3我信托公司不收管理費。比如達到我信托公司收1%的信托管理費，如果達到了10以上

　　李南：二八分成，或者是那樣的？

　　孫飛：不同的約定，實際上信托報酬也好，信托收益也好，是根據不同的信托產品，和信托合同約定來定的，不是一層不變的。

　　李南：就是這個激勵機制還不錯，但是他們這種就不一定都是一些機構性，就不一定每個信托產品都會有優先的受益人，和另一個后受益人不一定每個都有。

　　孫飛：不一定

　　李南：那更多在一些這種證券類的信托產品里面，可能會更多一些，風險非常大的產品，會比較多？是吧。OK，我們先出下宣傳片，一會兒接著說。

　　李南：《財富非常道》，不說不熱鬧，歡迎繼續關注今天的《財富非常道》話題，就是信托。那么怎么樣去選一個好的信托呢，我們怎么去選擇呢？

　　孫飛：你說選好的信托公司對吧？

　　李南：信托產品，比如我要買，比如欣麟比較有錢是吧，30%投資股票，30%投資基金，40%投資信托，他怎么去選一個好的信托的信托產品。

　　孫飛：我這么看，就是說作為信托產品來講，就是說，作為我們一般來看問題，首先是安全性，其次是收益性，再次是流通性。根據這三性原則。那么實際上就是說，我是從產品本身來判斷，那就是說首先看它的信托產品它的安全性是怎么設置的，比如說我房地產投資信托計劃，那么這個房地產是不是它未來有，銷售情況不錯，市場前景很好，有很好的現金流來還款，同時我們還要考慮到，是不是他還不了款，是不是有很好的抵押擔保措施，這個條件是不是設置非常好

　　季欣麟：對投資標底你要了解

　　李南：你到底投什么，最好是比如說，你看好房地產，但是我自己沒有錢投房地產，如果我加入一個信托產品的話，我們一起來投資房地產，那么也符合我自己的一個，投資大概的一個判斷，咱們是不是有足夠的一個風險的防范方式，可以讓我免受損失是嗎？那么基本都是保底的嘛，信托。

　　孫飛：這樣，應該說信托是不能承諾保底，但是它可以就是說預期收益，我要這么給大家解釋一下，就是說實際上就是說，信托公司通過特殊的制度安排，使這個收益是有保障的，為什么，比如說我這個信托公司，我從市場上募集的資金，與其收益率給投資者是6，但我投給房地產開發商，我是按12%的年息，對吧，那12年息就有6個差價，那么在這個情況下，就是說我通過那個一年以后還本付息，那我有12，我至少就可以給投資者分6，我就預期收益，實際上就保障了把這個錢給投資者，但是在這個法規里面規定不能承諾保底，但是實際上通過這種貸款合同就約定了，我有12收益來分給他，如果，但是還有一點，如果這個房地產項目失敗了，我就變現他的資產，他肯定有土地證壓給我的，一般打五折，那么我把土地去變現了，來還給投資者。

　　李南：如果好幾個房地產信托基金投這房地產，那土地證不能夠一女多嫁吧，抵押給這個，抵押給那個。

　　孫飛：一般，你說得對，我們只能是一個，不能是分拆的。土地證壓給銀行，銀行壓給信托就是信托。實際上我就是說，投資信托產品，一是看風險能不能控制，其次是看收益會怎么樣，比如說我們做普通老百姓，這個才3%的收益，那我不如存銀行，因為銀行更安全，因為銀行信用等級更高，對不對。那好，你這個是6%的收益，另外它設定比較好的風險防火墻，那我肯定就買信托。我可以這么負責任地說，目前來講，中國的信托產品，都是在結構上都設計得比較好的風險防火墻和那個抵押擔保措施。

　　季欣麟：就儲蓄跟信托比起來，是信托好一些？

　　李南：怎么說，那肯定沒有儲蓄抱歉啊。

　　孫飛：從安全性的角度，銀行目前它是實力比較雄厚。

　　季欣麟：很難保發生地震，不可測的因素。

　　孫飛：因此我就是說嘛，我們銀行存款者是保守型的，信托是積極穩健型，股票就是激進一些

　　季欣麟：那流動呢，流動性方面。

　　孫飛：你說到這呢，應該這么說

　　李南：沒有活期好了。

　　孫飛：流動性是這樣的，銀行存款流動性很好，因為定期存款都可以提前變現嘛。而信托產品就是說，它一般有個期限，一年兩年三年，這個期間一般不得提前支取的，一般不得提前那個，但是就是，正是由于我們的信托，中國目前本土的信托，它是私募的，沒有上市流通，它的流通性差一點，那么就是說除非它有公募以后，就像基金隨時贖回，股票隨時買賣。但是就現在很多信托公司也設定了很多就是方法來實現它流動性。比如說信托合同質押貸款。比如說我買了一百萬的信托，我去掙錢了，我可以拿了信托合同到銀行去質押70%，質押70萬出來，這是一種。還有就是說設定信托那個做市商。還有半開放信托，或者開放信托，比如說三個月以后你就可以贖回你的信托，當你贖回，比如說年預期收益率是6%，那你三個月贖回的話，你可能只有按年收益率2%給你贖回，做市商就要套利。就是說實際上現在信托公司

　　李南：有多種方式是吧，可以完全封閉，中間也可以開放

　　孫飛：對，就是來實現它的流通性。但是我們最理想的就是公募，就是到證券市場上，到那個信托交易市場上隨時變現，隨時流通，這是一個理想狀態。

　　季欣麟：很多像那種遺產信托，這小孩18歲以后才能拿到這筆錢，那就很長的期限，當中他如果說想做任何財務操作都沒辦法做。

　　孫飛：這就看你怎么設定的，其實我就說我們的信托起源于就是遺囑信托

　　李南：就是受益人跟委托人可以不一樣。就是我委托把那個錢委托給他去操作，但是最后受益人不是我，可能是，當然也不可能是你了，是別人。

　　季欣麟：對

　　孫飛：其實設立這個，我就說中國以后，如果征遺產稅的時候，遺產信托肯定會成為一個主流的信托產品。

　　李南：怎么解釋這個遺產信托呢？

　　孫飛：比如說你看就是說，遺產稅一般要征50

　　李南：目前我們還沒有征嘛。

　　孫飛：對，如果征了以后，為什么呢？因為它就避稅了，這個為什么，就信托發源于古埃及這個遺囑信托嘛，那么實際上我們這個遺產信托怎么設立呢？比如說我們那個某位富翁有一億美金的遺產，如果他這個，直接就是說不受理信托就來讓他的孩子繼承，可能就只剩5000萬了，其他的就交稅了。而受理信托就免稅

　　季欣麟：可以免稅

　　孫飛：免稅，或者稅收，一億美金的遺產信托就在了。

　　季欣麟：那為什么要讓它免稅，這有什么樣一個法理的？

　　孫飛：它是這樣，信托，就是說我講到這法理，英國的法學家梅特蘭有句名言，如果有人要問英國人在法學領域所取得的最偉大，最獨特的成就是什么？我要說那就是歷經數百年發展起來的信托理念。我相信再也沒有比這更好的答案了。

　　李南：我給你說，我們有一個什么樣的一個悖論，比如談一個話題，我們希望請個專家來談，這樣他談得透徹，我們都不懂。但關鍵是這個業內人士總會說自己怎么好怎么好怎么好，所以給你一個機會，你反駁一下，信托真的沒有風險嗎？

　　季欣麟：就目前來講，信托也是做一種投資，所以它本身來講，有存在一定的風險，不過它對保守這種投資人來講，應該是一個蠻好的選擇。不過另外我還想到就是說，有各種各類型，就向智慧財產型的信托，比如說李南你可以把你這個VCD，可能可以信托給某某某家公司。

　　李南：把VCD，就是把家具什么電器

　　季欣麟：不是電器，你自己的一些印象作品。

　　孫飛：這都可以信托。

　　李南：怎么信托？我們《財富非常道》節目也可以信托？

　　孫飛：可以，我們幫你管理得了。

　　李南：我收益在哪里呢？

　　(完)