作者 中國信托業(yè)協(xié)會信托產(chǎn)品分析課題組

　　在我國現(xiàn)有的金融產(chǎn)品體系中找到信托產(chǎn)品的定位，實質(zhì)上就是要發(fā)揮信托產(chǎn)品無法取代的制度作用，根據(jù)客戶和行業(yè)的需要，圍繞信托產(chǎn)品的獨特優(yōu)勢，設(shè)計出有別于其他金融產(chǎn)品的、特點鮮明的信托產(chǎn)品，填補其他金融機構(gòu)留下的市場空白，為投資者匹配風(fēng)險和收益提供更為豐富的選擇，進而提高整個金融市場的效率。

　　提煉和發(fā)揮信托產(chǎn)品的功能優(yōu)勢，是為信托產(chǎn)品找準(zhǔn)定位的關(guān)鍵所在。信托產(chǎn)品的獨特法律結(jié)構(gòu)使得信托產(chǎn)品具備三個主要優(yōu)勢：優(yōu)越的風(fēng)險隔離功能、廣闊的應(yīng)用范圍和靈活的交易結(jié)構(gòu)。這三個優(yōu)勢是其他金融產(chǎn)品所缺少的或者不能完全具備的。

　　信托產(chǎn)品的上述三個優(yōu)點綜合起來，形成了信托產(chǎn)品獨一無二的功能優(yōu)勢。但是出于下面兩個原因，對信托產(chǎn)品的定位仍然需要加以適當(dāng)?shù)募?xì)化和規(guī)范。

　　第一，盡管信托產(chǎn)品具有風(fēng)險隔離的獨特功能，能夠為交易結(jié)構(gòu)提供一定的風(fēng)險保障，但是信托的風(fēng)險隔離功能與信托產(chǎn)品的風(fēng)險是兩個不同的概念。投資信托產(chǎn)品本身是存在風(fēng)險的，信托財產(chǎn)的獨立性和風(fēng)險隔離并不能保障消滅信托產(chǎn)品的風(fēng)險。因此，為了在發(fā)揮信托產(chǎn)品優(yōu)勢的同時，盡可能地減少整個行業(yè)的風(fēng)險，同時也為了平衡投資者和發(fā)行機構(gòu)之間的信息差距，適當(dāng)抬高投資者的參與門檻是必須的選擇。

　　第二，從國外的經(jīng)驗來看，發(fā)展大規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化的金融信托產(chǎn)品，是信托產(chǎn)品發(fā)展的一個重要方向。這是因為，較一般的信托產(chǎn)品而言，大規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化的信托產(chǎn)品在安全性和流動性方面有著突出的優(yōu)勢。

　　因此，目前應(yīng)該把信托產(chǎn)品定位為金融產(chǎn)品體系中，風(fēng)險相對較高、收益較高、專業(yè)性較強、適宜少數(shù)成熟投資者投資的高端金融產(chǎn)品，而在未來，則應(yīng)該努力使信托產(chǎn)品向更為標(biāo)準(zhǔn)化、更為規(guī)模化的方向發(fā)展，使得信托產(chǎn)品能夠逐步面對普通投資者，使得普通投資者也能夠分享信托