□楊羽

　　隨著《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》等信托監(jiān)管規(guī)章于3月1日起正式實施，信托投資的門檻抬高了不少。但事實上，從近期的個人理財市場來看，投資信托其實可以“另辟蹊徑”，依托人民幣理財產(chǎn)品，信托投資的門檻其實是明升暗降的，信托投資與普通大眾的距離并不遙遠。

　　聯(lián)結(jié)信托 新品迭出

　　新年以來，各家銀行和信托公司的合作已經(jīng)比往年明顯增多，推出了眾多的信托聯(lián)結(jié)型

理財計劃，有的合作投資高速公路項目、有的合作投資城市港口項目建設(shè)、有的合作投資證券市場等。如中行上海市分行近日推出的人民幣理財新品———中銀平穩(wěn)收益理財計劃，除了投資銀行間債券市場的國債、金融債、央行票據(jù)以外，其還將投資于上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司關(guān)于“十一五”期間重大市政項目的信托計劃，并由國家開發(fā)銀行對該筆信托貸款本息提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證，預(yù)期收益率為3.80％至3.90％。

　　當然，隨著近期股市的火爆，人民幣理財產(chǎn)品借信托渠道進行股市投資，也成為了一大看點。從投資的渠道來看，主要有兩種，如建設(shè)銀行推出的“利得盈”2007年第11期開放式基金類理財產(chǎn)品，中信信托為受托人，主要投資于國內(nèi)各類開放式證券投資基金，期限1年，預(yù)期年收益率10％；而農(nóng)行2007年首個“新股申購型”人民幣理財產(chǎn)品，則主要投資于平安信托利豐新股申購集合資金信托計劃，投資期限11個月，預(yù)期收益率為4%至12%；浦發(fā)銀行發(fā)行的2007年第一期打新股理財產(chǎn)品，掛鉤標的為“中海聚發(fā)-IPO系列資金信托計劃”，依托中海信托投資新發(fā)行滬深A(yù)股、新發(fā)行可轉(zhuǎn)債的申購等，投資期限為1年半，預(yù)期年收益率則為3%至8%。

　　門檻降低 優(yōu)勢明顯

　　根據(jù)有關(guān)信托新規(guī)，合格的信托投資者應(yīng)當符合下列條件之一：一是投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；二是個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人；三是個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣，或者夫妻雙方合計收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。新規(guī)還明確單個集合資金信托計劃的人數(shù)中自然人不得超過50人，這樣的規(guī)定，使得市場一度認為信托離普通投資者漸行漸遠。

　　但事實上，通過借道信托聯(lián)結(jié)型理財產(chǎn)品，投資信托的門檻其實降低了。聯(lián)結(jié)信托類的人民幣理財產(chǎn)品的起點一般為5萬元，普通的中小投資者都可以參與。同時，這種產(chǎn)品購買方式也比信托更方便。人民幣理財不用預(yù)約，只要在銀行公布的發(fā)行時間去銀行網(wǎng)點，一般均可買到。信托人民幣理財產(chǎn)品的收益雖然略低于直接購買信托產(chǎn)品的收益，但其穩(wěn)妥性卻比直接購買信托高出很多，因為銀行要承擔信譽風(fēng)險，所以其把關(guān)會比較嚴格，在信托項目的選擇上，銀行會綜合衡量，優(yōu)中選優(yōu)，最終選擇資信良好、業(yè)績突出的信托公司和信托項目進行合作。

　　風(fēng)險不小 并非人人適合

　　在早期的信托聯(lián)結(jié)型人民幣理財產(chǎn)品中大都提示：客戶的本金存在損失的風(fēng)險，并不承諾保本。而最近出現(xiàn)的一些產(chǎn)品，大都提供保本承諾。但這并不意味著此類投資已經(jīng)沒有風(fēng)險。投資者應(yīng)密切關(guān)注銀行是否為信托產(chǎn)品提供避險機制，這需要仔細比較條款的細節(jié)。

　　其實，保本是一回事，獲得預(yù)期收益又是一回事。投資者也應(yīng)該對于信托計劃本身進行一定的研究，千萬不要認為預(yù)期收益就是實際收益。業(yè)內(nèi)專家提醒，信托類人民幣理財產(chǎn)品適合收入較高、追求財富穩(wěn)健增值的中高端客戶，同時也需要具有一定的風(fēng)險承受能力。畢竟信托產(chǎn)品可能出現(xiàn)不能及時足額支付利息的情況，雖然銀行提供保本服務(wù)，但理財產(chǎn)品的收益率可能低至0%，在目前人民幣理財產(chǎn)品豐富的今天，其損失的機會成本是相當可觀的。因此，對于厭惡風(fēng)險的投資者來說，與其投資信托類人民幣理財產(chǎn)品，還不如投資

貨幣市場基金，以獲得穩(wěn)定的收益。