黃金信托瞄準金交所投資市場

　　李琦

　　中國黃金市場的發展不但需要投資品種與投資渠道的不斷完善，還需要市場的積極參與，尤其是以基金為主的專業機構投資者的活躍。近日，《第一財經日報》從相關渠道獲悉，上海國際信托投資有限公司(下稱“上海國投”)有意與其他機構聯手開發推出黃金信托產品，黃金信托資金可能會參與到上海黃金交易所中。

　　一直以來，黃金市場的發展都缺少足夠的機構投資者的參與，金交所也在緊鑼密鼓地為其會員結構的完善而努力，增加金融類會員。金交所的會員名單顯示，上海國投為金交所的金融類會員。“上海國投的積極醞釀也正是看到未來黃金市場的機遇，想走在這一市場的前列，包括黃金信托等在內的黃金衍生品市場都為其長期看重。”一位資深市場人士如此認為。

　　上述人士認為，目前的交易所市場成交量并不十分活躍，如果有更多的機構投資，包括黃金私募基金的參與，

　　上海靈瑞金銀研究中心主任陳逸群對《第一財經日報》表示，黃金信托在某種程度上就是一種私募基金，上海國投的做法可能是，由資金管理人定向募集提供一定(一般是1/3)啟動資金，也可以講種子資金，這一般屬于私募性質；再由信托投資公司募集其余資金的2/3，資金全部交給資金管理人操作，信托公司負責監管，一般收取管理費1.5%，資金管理人收取操作利潤的20%，信托購買人享受其余收益。

　　“實際上，國內最早發行黃金信托的是蘇州信托投資管理有限公司，但由于管理人管理不善，整體運作情況并不十分完美。雖然黃金市場的不斷走強，信托公司也對這一市場寄予不少希望，但由于管理人水平難以確定以及黃金投資市場人才的匱乏、黃金市場開放程度等多種因素，真正參與運作黃金信托的公司一直還未大量涌現。”陳逸群表示。

　　陳逸群進一步認為，目前的黃金市場的主投資渠道以金交所為主，信托管理人的主要投資品種也將覆蓋整個金交所黃金現貨投資品種，黃金信托的做法也會根據模式略有不同。比如有保底收益的信托類型，信托投資人可以得到固定收益(比如6%)，虧損由資金管理人的種子資金承擔，扣除信托投資人收益后的其余盈利也由資金管理人享受。

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