金信信托：民間金融品牌的夢碎

http://whmsebhyy.com 2006年06月30日 02:56 第一財經(jīng)日報

　　在“CBN中國金融品牌價值榜·主榜”排名第37位，于2005年12月停業(yè)整頓

　　本報記者麥文發(fā)自上海

　　如果金信信托的掌門人葛政能夠熬過2006年春節(jié)，或許，金信信托的故事就是另一個結(jié)局。但是，沒有“如果”。

　　金信當(dāng)年以7個人、5000萬元資本金起家，到2005年末，已經(jīng)成為擁有10.18億元注冊資本金、經(jīng)營82.50億元資產(chǎn)、控制200多億元證券資金的全國性金融機(jī)構(gòu)。

　　無論在信托界還是

證券界，金信都有著極高的知名度。葛政實際控制了通和投資控股，通和投資控股又控制著金信，金信則控制著博時基金、金信證券、金迪期貨、金信管理研究公司、中國人民大學(xué)信托與基金研究所，同時參股伊利股份、金地集團(tuán)、長豐通訊等多家上市公司。通過錯綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系，金信已構(gòu)建了一個覆蓋上市公司、證券公司、期貨公司、基金公司的巨大網(wǎng)絡(luò)，儼然有金融控股集團(tuán)之相。

　　在兩次重組未果之后，“江南第一猛莊”金信信托前行的腳步終于在2005年年末停了下來，留給托管方中國建銀有限公司的是82.50億元可能涉及違規(guī)操作的信托資產(chǎn)。金信信托原董事長葛政、總經(jīng)理朱江平、副總經(jīng)理黃昕、資金部負(fù)責(zé)人方征、董事會秘書金樂清等5人以“協(xié)助調(diào)查”名義，被警方控制。

建銀投資對停業(yè)整頓給出了這樣的理由：第一，防止支付危機(jī)的需要。金信由于其單一信托業(yè)務(wù)違規(guī)操作，導(dǎo)致資產(chǎn)損失，形成嚴(yán)重的資不抵債。與此同時，隨著時間的推移，信托資產(chǎn)損失繼續(xù)擴(kuò)大，風(fēng)險狀況會繼續(xù)加大。

　　第二，維護(hù)信托權(quán)益人和其他債權(quán)人合法權(quán)益的需要。金信的經(jīng)營狀況直接關(guān)系到信托權(quán)益人的切身利益，在當(dāng)前情況下，不采取果斷的停業(yè)整頓措施，信托權(quán)益人的合法權(quán)益將遭受更大的侵害。

　　第三，推動重組工作的基礎(chǔ)。金信法人治理不完善，違規(guī)經(jīng)營嚴(yán)重，若需進(jìn)行增資擴(kuò)股和資產(chǎn)重組，必須對其實行停業(yè)整頓。

　　截至2005年9月30日，金信固定資產(chǎn)26.38億元，信托資產(chǎn)82.50億元,其中集合資金信托23億元,單一資金信托58.23億元。被葛政和金信信托挪用造成損失的信托資產(chǎn)至少42億元。

　　上海邦聯(lián)一般是通過旗下所持股的上市公司向金信信托投資，金信信托再用上市公司的資金收購資產(chǎn)加以整合包裝，讓其具有強(qiáng)烈的市場概念，然后將包裝后的資產(chǎn)高價再賣回給上海邦聯(lián)旗下上市公司。

　　也正是這樣一個收購、包裝到反賣再到二級市場獲利的復(fù)雜運作，形成了一個簡單的杠桿游戲，以小搏大，以區(qū)區(qū)2000萬元調(diào)動多家上市公司及相關(guān)資源，調(diào)動資金數(shù)十億元。

　　金信信托的操作方式和德隆類似，一旦遭遇中國股市的大幅波動，資金鏈勢必斷裂。由資金鏈斷裂傳導(dǎo)為債務(wù)鏈紊亂，金信信托之垮成為必然。

　　金信信托停業(yè)整頓，葛政曾經(jīng)試圖挽救金信敗局。金信的失敗帶給中國企業(yè)一個深深的啟示，企業(yè)的擴(kuò)張，必須外合國家政策大勢，內(nèi)合自身管理能力，規(guī)范有序，循序漸進(jìn)。

　　不能說葛政沒有能力，沒有追求，但是，他內(nèi)心里缺乏對規(guī)則和秩序的尊重，在一個漸漸規(guī)范的年代依然以不規(guī)范的方式去“賭”，失敗是必然的。加上風(fēng)險監(jiān)控與危機(jī)管理本來就是民企天然的短板，所以一倒下就很難再站起來。

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