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在2004年,“貨幣市場基金 ”無疑是我國基金行業(yè) 的一大亮點。對于該行業(yè)是這樣,因為貨幣市場基金是繼傳統(tǒng)的股票基金 、債券基金之后,從投資范圍和投資品種上具有重大突破和鮮明特點的一類基金；對于基金公司也是如此,因為貨幣市場基金完善了基金公司的產(chǎn)品線,能夠起到一個蓄水池的作用,尤其在2004年相對弱市的情況下,發(fā)揮著留住客戶,吸引客戶的關(guān)鍵作用；對于基金投資者 如此,因為在宣揚“低風險、穩(wěn)定收益”的品種中,相對于債券基金、保本基金 而言,貨幣市場基金更加徹底地解決了交易成本和流動性的問題。
所有這些當初各家基金公司發(fā)行貨幣市場基金時宣揚的優(yōu)勢,在2004年已經(jīng)得到了市場充分的驗證。這首先體現(xiàn)在其優(yōu)異的業(yè)績上。截至2004年底,市場上共有10只貨幣市場基金,我們選擇其中時間較長,具有相對可比性的7只基金作如下的統(tǒng)計 分析。這7只基金的市場表現(xiàn)如表一所示。
2004年,上證綜指下降了15.4%,上證國債指數(shù) 下降了3.81%。在如此弱市的格局中,貨幣市場基金能夠取得這樣的成績實屬不易。這其中既有共性的地方,也有個性的地方。在共性方面,宏觀調(diào)控 下市場資金的緊張導致的短期利率 上升,外匯占款增加導致的央行 票據(jù)利率上升和發(fā)行量增大,基金管理人普遍采用積極的操作等,是大多數(shù)貨幣市場基金收益超過人們當初預期的主要原因。在個性方面,如表現(xiàn)最好的南方現(xiàn)金增利基金、華安現(xiàn)金富利基金等,更是體現(xiàn)出基金管理人高超的管理能力。
以南方現(xiàn)金增利基金為例,季報顯示,在成立之初的2004年3月份,基金管理人判斷國家即將加強宏觀調(diào)控,市場利率水平很快就要上升,所以采取了“重點確保資金流動性,兼顧短期收益”的初始投資策略,避免將資金集中投放于資金鎖定期限較長、收益率相對較低的債券或回購品種上,而是將資金進行滾動投資,確保中期的流動性,等待市場利率上升然后再進行投資。由于對利率的上升趨勢判斷準確,終于在4月底到5月初迎來了市場利率持續(xù)上漲的好時機,使現(xiàn)金增利基金的收益率穩(wěn)步上升,二季度末的收益率水平就比一季度上升了36%。
在2004年下半年,在市場總體穩(wěn)定,政策逐步明朗的情況下,南方現(xiàn)金增利基金繼續(xù)堅持“保持充分流動性,獲取低風險穩(wěn)定收益”的投資目標,采取合理配置,把握階段性機會進行重點投資的滾動投資策略,通過對市場上的一些新品種,例如國家開發(fā)銀行 的浮息債券等的投資,最終基金業(yè)績節(jié)節(jié)攀升,三季度比二季度提高了大約0.2個百分點,四季度比三季度末相比又提高了大約0.9個百分點,并且大幅度超越了業(yè)績比較基準—1年期人民幣定期存款稅后收益率。
正是因為貨幣市場基金如此優(yōu)異的表現(xiàn),使目前貨幣市場基金成為包括機構(gòu)投資者在內(nèi)的幾乎所有投資者的青睞,基金資產(chǎn)更是取得了超速的發(fā)展,其存續(xù)期內(nèi)的大量申購更是市場上的股票基金、債券基金所無法企及的。
在2004年,上述7只貨幣市場基金全部表現(xiàn)為凈申購,平均凈申購比例在40%左右。其中,華安現(xiàn)金富利基金的規(guī)模增長率最高為290%,而業(yè)績最好的南方現(xiàn)金增利的份額在成立之初是80億份,在年底達到了192億份,不僅增長高達1.4倍,而且也創(chuàng)下了目前國內(nèi)單只基金規(guī)模最大的記錄。
從2004年的表現(xiàn)看,貨幣市場基金已經(jīng)充分體現(xiàn)了其收益性、流動性、穩(wěn)定性的綜合能力,對于股市投資者來說也能夠真正起到了避風港的作用,適合了銀行儲戶和股市投資者等范圍廣泛的人群。相信,貨幣市場基金的這一特性將得到更多投資者的青睞,在2005年將吸引更多的資金加入到貨幣市場基金中來。
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