外資染指A股 并購(gòu)題材重上潮頭

　　我國(guó)股市開(kāi)放的步伐正在提速。2月15日，中國(guó)證券登記結(jié)算公司發(fā)布了《外國(guó)戰(zhàn)略投資者開(kāi)立A股證券賬戶等有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），要求外國(guó)及港澳臺(tái)投資者對(duì)上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資取得A股股份，應(yīng)首先申請(qǐng)開(kāi)立A股證券賬戶。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，這一舉措標(biāo)志著我國(guó)A股市場(chǎng)的大門(mén)對(duì)外國(guó)戰(zhàn)略投資者已經(jīng)完全敞開(kāi)，外資投資全流通公司正式步入實(shí)際操作階段，戰(zhàn)略投資A股的第一單也將很快來(lái)臨。

而從最近連續(xù)兩天的盤(pán)面上看，相關(guān)外資并購(gòu)股的走勢(shì)已經(jīng)激情燃燒，明顯領(lǐng)先于整個(gè)大盤(pán)。

　　外資進(jìn)入開(kāi)始“雙輪驅(qū)動(dòng)”

　　今年1月初，

　　此次中國(guó)證券登記結(jié)算公司發(fā)布的《通知》，全部掃除了外資并購(gòu)上市公司的技術(shù)障礙。

　　《管理辦法》規(guī)定，外國(guó)投資者獲得上市公司股權(quán)主要是通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓和上市公司定向增發(fā)新股這兩種方式，并不能在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)A股，而且規(guī)定外國(guó)投資者首次完成投資的持股比例不低于10%，取得的A股3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。這就意味著《通知》和《管理辦法》所針對(duì)的是產(chǎn)業(yè)資本投資A股上市公司股權(quán)，長(zhǎng)達(dá)3年之久的鎖定期也決定了外國(guó)戰(zhàn)略投資者無(wú)法進(jìn)行短期炒作。

　　有關(guān)專(zhuān)家表示，外國(guó)戰(zhàn)略投資者的A股賬戶并不等同于QFII開(kāi)立的A股賬戶。畢竟QFII可以相對(duì)自由地在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)A股，對(duì)QFII持有股票的時(shí)間也沒(méi)有嚴(yán)格規(guī)定，理論上QFII可對(duì)上市公司的股票進(jìn)行短期炒作和更靈活地?fù)駲C(jī)出手。

　　至于外資戰(zhàn)略投資者即將進(jìn)入，對(duì)已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)的QFII會(huì)不會(huì)產(chǎn)生影響？瑞銀證券中國(guó)證券部主管袁淑琴認(rèn)為，沒(méi)有多大影響。因?yàn)镼FII的主要客戶是基金經(jīng)理等市場(chǎng)投資者，他們不可能拿到一家公司10%的股權(quán)，也不可能在一家公司鎖定3年。但因?yàn)閼?zhàn)略投資者有助于A股市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，因此QFII也將間接受益。

　　并購(gòu)題材將成炒做主線

　　“后市外資并購(gòu)有望成為2006年一個(gè)重要的炒做主線，這是一個(gè)重磅級(jí)的投資主題，其中的機(jī)會(huì)不容錯(cuò)過(guò)。”匯正財(cái)經(jīng)分析師劉興剛?cè)绱苏J(rèn)為。

　　劉興剛說(shuō)，從全球第一大啤酒巨頭比利時(shí)英博集團(tuán)在未來(lái)兩年時(shí)間內(nèi)將逐步以58.86億元的天價(jià)收購(gòu)雪津啤酒100%股權(quán)的案例來(lái)看，我國(guó)本土資源在外資眼中具有極高的價(jià)值，此案例徹底打開(kāi)了市場(chǎng)對(duì)狗年外資并購(gòu)題材的想象空間。

　　根據(jù)華安證券分析師的看法，外資并購(gòu)的多發(fā)地帶主要包括：首先是水泥板塊。目前水泥雖處于階段性周期底部，但已漸近尾聲，預(yù)計(jì)隨著供求關(guān)系的逐漸改善及生產(chǎn)成本的小幅下降，水泥行業(yè)將走出低谷，2006年水泥行業(yè)利潤(rùn)總額有望提高30%左右。因此，在高預(yù)期下，水泥板塊成為“外資并購(gòu)”最猛烈地帶。

　　其次是金融板塊。近段時(shí)間，除了外資已入局的深發(fā)展和浦發(fā)銀行之外，G民生、華夏銀行、招商銀行等上市公司一個(gè)個(gè)進(jìn)入外資視線，并且外資給出的價(jià)格均超出凈資產(chǎn)許多。可以說(shuō)，由于金融地位的超然重要性，針對(duì)金融業(yè)的外資并購(gòu)將空前激烈。

　　同時(shí)，鋼鐵外資并購(gòu)也正在升溫。同水泥行業(yè)一樣，同樣處于行業(yè)低谷的

　　外資并購(gòu)的“獨(dú)門(mén)秘方”

　　銀河證券分析師林勇認(rèn)為，伴隨著股改的不斷深入和IPO的即將重新啟動(dòng)，可供外資選擇的上市公司也會(huì)越來(lái)越多，證券市場(chǎng)有望掀起并購(gòu)重組的熱潮，將來(lái)外資可能成為舉牌A股上市公司的主力。

　　根據(jù)專(zhuān)家的分析，外資并購(gòu)題材與國(guó)內(nèi)的重組、買(mǎi)殼等并購(gòu)題材有著明顯的不同：外資并購(gòu)的目標(biāo)不會(huì)是業(yè)績(jī)差的上市公司，因?yàn)椤皻ぁ睂?duì)外資并不具有吸引力，外資并購(gòu)的目標(biāo)將會(huì)是“績(jī)優(yōu)公司行業(yè)龍頭、或國(guó)際上頗有實(shí)力的公司”，因?yàn)樗鼈儾啪哂形�引外資的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)資源、管理人才、產(chǎn)能和市場(chǎng)準(zhǔn)入資格。

　　外資并購(gòu)的方向主要是具備獨(dú)特資源的、但同時(shí)本身在經(jīng)營(yíng)上也需要外資參與的公司，這類(lèi)并購(gòu)更容易使雙方走到一塊。比如，德意志銀行和新加坡磐石基金對(duì)華夏銀行的參股，就屬于這類(lèi)情況：被參股方的經(jīng)營(yíng)或者財(cái)務(wù)狀況不佳，需要外部資金的參與，同時(shí)又具備外資一直垂涎的經(jīng)營(yíng)牌照。