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上周，交易所國債市場呈現(xiàn)高位窄幅震蕩走勢，上證國債指數(shù)周收盤106.70點，較前周微跌0.01點，市場成交69.48億元，周增量7.04億元。滬市34只現(xiàn)券品種周收盤8漲26跌，中短期券走勢整體偏弱。存續(xù)期3.75年的04國債（3）跌幅居首，收于106.80元，較前周下跌0.42％。此外存續(xù)期6年多的21國債（10）的周跌幅也達(dá)0.4％。而存續(xù)期9.6年的05國債（1）則漲幅居首，周收盤于108.78元，較前周上漲0.45％。其余券種漲跌幅度多在0.2％至0.3％之間。
市場聚焦已久的人民幣匯率改革問題，上周終于塵埃落定了。央行宣布從7月21日起，人民幣將升值2％。這對債券市場和貨幣市場無疑是重大利好，因為從理論上來說，一國貨幣的升值會引發(fā)該國資產(chǎn)的升值，當(dāng)然債券市場也在其列。在升值預(yù)期和債市存在超額收益的前提下，外資會不斷流入加大對人民幣債券的需求，從而推動債市的繼續(xù)上揚。從目前債市已維持的超低收益率態(tài)勢來看，央行仍會進一步控制國際熱錢的套利行為，保持貨幣市場的寬松狀況，這將有利于債市的向好。但仔細(xì)考量各方因素，人民幣升值并非給市場帶來絕對利多，市場仍然面臨諸多不確定性，關(guān)鍵還在于判斷未來外資的流入流出動向。周五匯率調(diào)整后，拋壓盤開始涌現(xiàn)，但場內(nèi)也不乏接盤，市場分歧開始加大。此次2%的匯率調(diào)整幅度，明顯低于市場預(yù)期，投資者自然會產(chǎn)生持續(xù)升值的預(yù)期。
上周企業(yè)債市場繼續(xù)上揚，成交量略有放大。上證企債指數(shù)周收盤112.18點，較前周上漲0.4點。市場成交4.01億元，周增量0.89億元。滬市27只現(xiàn)券周收盤18漲7跌2平，中長期券漲幅居前，存續(xù)期8年多的03電網(wǎng)（1）以0.96％的周漲幅居首，此外，存續(xù)期12年多和8年多的03滬軌道與04中石化的周漲幅也分別達(dá)0.81％和079％。上市新券05申能債和05蘇園債也表現(xiàn)出了高開高走態(tài)勢，周收盤于110元和106.68元，較開盤分別上漲2元和1.5元。上周滬深轉(zhuǎn)債市場多以上揚走勢為主，盤中29只轉(zhuǎn)債品種周收盤21漲6跌1平1停，萬科轉(zhuǎn)2和國電轉(zhuǎn)債漲幅居前，周分別上漲了2.72％和2.13％。此外，招行轉(zhuǎn)債和民生轉(zhuǎn)債的周漲幅也均在1.2％以上。而跌幅居前的雅戈轉(zhuǎn)債，全周則下跌了4.8％。
文/華夏證券 劉妍
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