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過去一周，在國際油價大幅攀升的沖擊下，紐約股市道－瓊斯指數連跌5天，其中6月23、24兩日更是分別下挫100多點，10297.84點的當周收盤價探至6周以來的最低點。此外，標準普爾500指數和納斯達克綜合指數也有不同程度下跌。一些華爾街分析師擔心，美國股市下半年走勢不妙。
有報道援引摩根大通環球證券分析師查卡拉波迪的話說，美國股市在今年下半年有可
能下跌，原因是企業盈利狀況不佳以及美聯儲繼續推行加息政策。37歲的查卡拉波迪連續兩年被《機構投資者》雜志評為全球最佳證券分析師，他認為今年美國股市很有可能出現為數眾多的虧損財報，標準普爾500指數預計下跌7.2％。為此，查卡拉波迪建議投資者把股票持有比重從70％降至55％，而債券的持有比重提高至25％以上。
美國投資大師吉姆·羅杰斯在最新著作《HotCommodities》一書中指出，過去130年美國股市經歷了4次大牛市和3個大熊市，現在正處于第四個牛市的下降通道當中。由于大宗商品期貨市場與股票市場往往背道而馳，因此羅杰斯建議投資者將資金轉入大宗商品期貨市場。根據巴克萊資本公司的統計數字，從1969年12月到2004年12月，大宗商品市場的平均回報率達到了13％，而股票市場和債券市場則分別為12％和9％。
從歷史上看，在加息周期中，美國股市的表現均難如人意，一旦加息周期結束，美國股市則迅速恢復活力。比如，在1983年夏天到1984年秋天，美聯儲連續加息，標準普爾500指數在1984年7月降至數年低點，但之后得益于加息周期結束而不斷攀升，紐約股市的市值在隨后3年當中增加了一倍。類似情況還發生在1995年2月，當時美聯儲結束了長達12個月的加息周期。此前兩個月已經摸清“底牌”的投資者踴躍進入美國股市，促使標準普爾500指數大漲，到1996年5月時暴增了54％。
從去年6月至今，美聯儲已連續8次以25個基點的相同幅度提高聯邦基金利率（即銀行間隔夜拆借利率），因此部分分析師認為美聯儲有可能在年內結束加息。彭博社專欄作家庫里亞指出，這種一廂情愿的僥幸看法對股市產生了負面影響。從格林斯潘等一批美聯儲高官的表態來看，美聯儲年內將會繼續加息，在這種背景下，美國股市很難有所作為。
本月29、30兩天，美聯儲的貨幣政策決策機構——公開市場委員會將召開年內第四次例會。華爾街分析人士預計，聯邦基金利率將會連續第九次上調，從目前的3％上升至3.25％。
根據流傳于華爾街的“一月效應”理論，每年1月份的股市表現可以預示出全年行情：一月份漲則全年漲，1月份跌則全年跌。美國新近出版的《股市投資者年鑒》顯示，自1950年以來，“一月效應”命中率極高，預測精確度高達90.7％，而出現的嚴重偏差只有區區5次。今年1月31日是當月最后一個交易日，道－瓊斯指數收于10489.94點；標準普爾500指數收于1181.26點；納斯達克綜合指數以2062.41點報收。從全月來看，美國三大股指分別下跌了2.72％、2.53％和5.2％。有些人由此得出的結論是，2005年美國股市的全年行情不容樂觀。
本周，美國企業將陸續公布第二季度財報，根據彭博社的調查顯示，華爾街分析師預計標準普爾500指數成分股公司的平均盈利率為5.8％，比4月初的預測值下降了2.2個百分點。一些分析師稱，陸續公布的二季度財報將成為左右市場走勢的主要因素，而國際原油價格狀況和美聯儲會議結果也會對股市產生重要影響。美國羅德·阿伯特公司首席分析師米爾頓·伊茲拉迪稱，如果油價上升至65美元，美國股市的表現將會變得更糟，而投資者對經濟增長的信心將會大大動搖。（來源：經濟參考報）
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