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美國聯邦儲備委員會將于6月29、30兩日舉行年內第四次貨幣政策會議。由于美聯儲主席格林斯潘等多名高官近日紛紛表示美國短期利率仍有上升空間，許多華爾街分析師就此預測，美聯儲將連續第九次加息。
屆時，美國聯邦基金利率(即銀行間隔夜拆借利率)將由目前的3%上升至3.25%，升幅仍為過去8次加息過程中一貫保持的25個基點。
美聯儲在6月中旬公布的美國經濟狀況褐皮書中指出，近兩個月美國經濟仍在增長當中，而令人警惕的通貨膨脹壓力得到有效控制。這份報告被認為是美聯儲在本次會議上討論貨幣政策的重要依據，因此不少分析人士推斷，美聯儲繼續穩步加息不失為一個妥帖之策。
從2004年6月算起，美聯儲已連續8次提高短期利率，因此一些經濟分析人士認為加息周期即將結束。在華爾街頗有影響力的太平洋投資管理公司首席投資經紀人比爾·格羅斯表示，美聯儲有可能在短期利率回升到3.5%之后暫停加息，甚至有可能在年底重新轉入降息周期。不過，從最近美聯儲官員的表態來看，現在推斷美聯儲何時結束加息周期還為時尚早。
一些華爾街分析師認為，在2005年之內，美聯儲仍將維持加息運動。主要原因有二：一是目前短期利率未對經濟增長起到阻礙作用，表明仍有繼續上調的空間；二是長期的通貨膨脹壓力仍存在，因此有必要利用利率杠桿加以調節。此前，一些美聯儲官員曾經表示，他們希望看到美國利率回到“中性水平”之上，也就是既不刺激經濟增長，也不產生阻礙作用。華爾街分析師預測，這一目標有可能處于4%至4.5%之間。美國全國企業經濟學家協會在最新公布的經濟預測中也認為，美聯儲到明年年初時可能將把短期利率提高至4%。從目前情況看，美聯儲在制定利率政策時還是以“防患于未然”為指導思想，甚至不惜以犧牲經濟增速為代價，來抑制通貨膨脹的苗頭。
還有分析指出，美國長期利率并沒有像過去一樣，在短期利率的帶動下逐步上升，反而是向背而行，就連格林斯潘本人也將這種反常現象稱之為一個“謎”。統計數據表明，最近一年以來，美國聯邦基金利率從1%升到3%，而10年期的國債收益率卻從4.8%降到4%以下，受國債直接影響的30年期住房抵押貸款利率也從6.25%降到了最近的5.56%。一些金融人士指出，長期利率不升反降無疑削弱了美聯儲有意營造的緊縮性貨幣政策氛圍，不利于抑制已呈泡沫化趨勢發展的房地產市場。因此，美聯儲有理由進一步提升短期利率迫使長期利率走向回歸正軌。
從目前紐約股市反應來看，投資者更希望聽到美聯儲結束加息周期的消息。一些投資經紀人解釋說，從歷史上看，每次美聯儲結束加息周期之后紐約股市都會有良好表現。比如，在1983年夏天到1984年秋天，美聯儲連續加息，而標準普爾500指數則在1984年7月降至數年低點，但之后得益于加息周期結束而不斷攀升，紐約股市市值在隨后3年當中增加了一倍。類似的情況還發生于1995年2月，當時美聯儲結束了長達12個月的加息周期。此前兩個月已經摸清“底牌”的華爾街投資者踴躍進入股市，導致標準普爾指數到1996年5月時暴增了54%。
不過，這種愿望在短期內變成現實的可能性不大。一些謹慎的分析師指出，如今美國宏觀經濟形勢已與當初大不相同，情況也變得更加復雜，因此紐約股市未必能有多大起色。還有美國媒體認為，與6月底的這次會議相比，美聯儲在8月初舉行的下一次貨幣政策會議更為關鍵，市場將從美聯儲會議報告的微妙措辭中尋找未來利率變動的蛛絲馬跡。
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