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滬指上周暫時擺脫了千點盤局的困擾，但在1100點處打起了擂臺。三陰兩陽組合而成的圖形為周K線在前周長紅線旁邊掛上了個小綠燈籠。
隨著政策面“五道金牌”、“七種武器”相繼出臺，本以為鋪天蓋地的政策性利好能讓大盤絕地反轉，但低迷行情繼續折磨著投資者。
政策猛火 強攻股市
從利好本身看，其對市場的影響不可謂不大。績優大盤股10送2試點、學習美國股市曲線救市、給券商長期低息貸款、通過ETF形式入市、再融資和試點掛鉤這“五道金牌”道道直指證券市場要害。而允許基金公司用資本金買基金、鼓勵QFII等增量資金入市、新批基金以股票型基金為主、基金公司不要砸盤、鼓勵上市公司大股東增持股份、證券稅收優惠政策和建立投資者保護基金這“七種武器”則處處維護投資者的權益。
而且從各種政策出臺的時間看，管理層在千點護盤的決心表現得淋漓盡致，證監會、財政部、央行等眾多權威部門共同攜手推出如此多的利好是近幾年所不多見的，并且其也不是光說不做，而是將這些利好逐個落實。
資金活水 灌溉股池
本次不僅政策面大開綠燈，而且與其配套而行的還有資金面大放活水。目前場內資金本已不多，據說今年存在證券公司內的股民保證金余額已經減少至2600億元的水平，只相當于2000年高峰時7000億元的40%，顯然“池內缺水”十分嚴重。但場外則有從樓市撤退的資金、社保基金、保險基金、QFII基金、居民儲蓄資金等數千億，可以為股市重現生機提供源泉。雖然過去人們一直擔心這些徘徊在證券市場外的資金大部隊不肯入市，但現在看來已不是問題。由于政策利好為其開啟了閘門，6月8日拉動股市的300億資金讓人看到了一線希望。
同時，在政策的支持下，一些基金開始自救。最近相傳南方證券用5000萬固有資金買入自己操作的高增長基金，已經為基金公司固有資金投資基金產品開了個好頭。
另外，一直被投資者認為害怕“生事”的社保基金最近也未被股市的低迷嚇倒，在全國社保基金第一批投資管理人資格兩年任期屆滿、委托投資合同到期之際，首批12個委托投資組合合同續簽11個，這樣，股市有望接納的委托資產又將增加數億元。
而銀河證券等券商公司則有望將從央行得到的低息“甘霖”回報給股市一部分，以此解救自己手中被套牢的股票或尋找新的獲利機會。與此同時，市場還傳言管理層也為股市“輸了血”，因為最近大刀切入長江電力、寶鋼股份的大單交易被視為神秘資金所為。目前市場內包括基金公司和券商都沒有如此大的實力，所以投資者懷疑是“國有”資金所為。
大盤“打盹” 行情搖擺
然而與強大的政策支持和源源不斷的資金供給相比，近日大盤在“井噴”了一下之后就開始左右搖擺。上周K線最低點切入到上周陽線的1/2以下。下半周雖有反彈，但價減量縮，短線股市又進入休眠狀態。
按說管理層做了這么多的題外功，這時候不應該會出現這種情況。可究竟是什么扯住了大盤的后腿呢？根據目前的情況分析，我們認為這是市場對政策利好的預期不確定造成的。
首先，資金供給斷斷續續。6月8日推動大盤的巨額資金僅維持了一天，第二天就撤出了。6月16日又有部分資金進入，隨后又馬上神龍見首不見尾。很顯然，這批資金一進，股市就漲；一出，股市就跌。這從長江電力、寶鋼股份等股票近日的大單中可見一斑。
其次，政策利好效果有限。如ETF入市中現在已經有了個上證50指數，樣板形象并不明顯；而紅利稅減半征收政策的市場意義只是象征性的。比起快速下跌的股價，上市公司每年向投資者發放的紅利根本難以抵消損失，何況降稅省下的錢就更微不足道。
三是券商重組中得意與失意者各半。亞洲證券、民安證券、五洲證券將被托管處置，其早先購買的持股注定因無人護盤而崩潰。市場積弱已久，在股指尚未遠離千點之時，投資者通常會把這利好中的負面因素成倍放大。
再者，投資者信心不足。目前市場沒有一個明確的主流熱點，藍籌股和超跌股雖說呈“蹺蹺板”效應，但總是打一槍換一個地方，很難看到某一板塊中有持續上漲的領頭羊。
欲行試點 還需猛藥
無疑，管理層是希望行情走好的，股權分置開弓沒有回頭箭，目前管理層出臺的一切利好都是圍繞該方案進行的。如果試點要進行下去，那么短期就極需要營造一個局部牛市行情。
第二批試點公司上馬在即，據說還有大幅讓利行為。但第一批試點的股票走勢還是給了未來市場出了道難題。我們知道，市場有炒新的習慣，三一重工的小盤概念雖然使得一批資金狂賭該股試點題材，其董事長也信誓旦旦的拿出2億元來買入自己公司的股票，股權變動前該股的短期漲幅已經超過30%。然而題材一用盡，機構就有明顯的出貨跡象，短期股價又回到起點。三一重工是小盤股，目前尚且這樣，而今后試點的可能就是航空母艦，上市公司也會拿出巨資來炒作自己的股票嗎？如果沒有后續資金跟進，剛剛站立起來的股指重心就會下移，局部牛市醞釀了，可大多數投資者的利益并沒得到保證。
目前宏觀面已有一些向好苗頭，如央行將全年CPI預測從4%下調到3%至3.5%，假使配以減息，可以增加上市公司的盈利空間。另外，央行貨幣也有由凈回籠改向凈投放的趨勢，上周有50億元投向市場，后期多增加市場投放，可刺激投資者的入場信心。
但僅是這些還不夠，目前投資者還很難看到場內的財富效應，所以后市需要更多的外在因素來推動大盤前進的步伐。只有把股指遠遠帶離千點區域，投資者信心才會加強。看來要想全力推行試點，管理層還需要效力更強的猛藥。（來源：經濟參考報）
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